以發(fā)展眼光創(chuàng)新思維看待創(chuàng)業(yè)板

　　——寫在創(chuàng)業(yè)板上市公司滿百家之際

　　隨著雙林股份今天在深交所成功掛牌，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達到了整整100家。對于國人來說，100這個數(shù)字意味著吉祥和完美。創(chuàng)業(yè)板開板至今，不到10個月的時間就從第一批28家掛牌上市迅速發(fā)展到100家的規(guī)模，在投融資、創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)富等方面初顯身手，也使得中國的多層次資本市場更豐滿更完善，確實是可喜可賀！

　　創(chuàng)業(yè)板承載了國人的太多夢想，吸引了各界的廣泛關(guān)注。從發(fā)行市盈率的高低到后備資源的儲備，從令人目眩的創(chuàng)富效應到眼花繚亂的PE投資熱潮，從交易的異動到監(jiān)管的反應，從中外創(chuàng)業(yè)板的冷暖到“兩高六新”定位的摸索，創(chuàng)業(yè)板始終是媒體、投資者談論的熱點。

　　誠然，和所有的新生事物一樣，創(chuàng)業(yè)板新手上路，有些環(huán)節(jié)存在一些不足，面臨著一些質(zhì)疑。這些質(zhì)疑主要集中在企業(yè)成長性、“三高”發(fā)行、突擊入股、股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜、專利技術(shù)等方面。另外，目前市場進入中報預告和業(yè)績公布高峰期，部分創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增長低于預期，一些對創(chuàng)業(yè)板成長性抱有較高預期的投資者因此對創(chuàng)業(yè)板公司整體質(zhì)量產(chǎn)生了懷疑。這種心情可以理解，但是應該看到，目前上市的只是未來創(chuàng)業(yè)板隊伍里很小的一部分，上市的時間還很短，樣本的代表性并不充分，加上金融危機和季節(jié)性因素的影響，少數(shù)公司業(yè)績掉隊并不意外。我們不應因為短期業(yè)績波動而動搖對創(chuàng)業(yè)板長期成長前景的信心。

　　回首當年，中小板發(fā)展之初，也曾因部分公司業(yè)績未達理想、股價劇烈波動等引發(fā)市場質(zhì)疑。隨著中小板的逐步壯大，中小板公司整體業(yè)績成長性有目共睹，也給投資者帶來了良好回報。從2005年6月中小板指數(shù)編制起到今年6月，中小板指數(shù)5年的漲幅高達6倍，不僅是同期A股表現(xiàn)最好的板塊，而且在全球股市中也名列前茅。目前，全國上下，從政府到民間都在花大力氣推進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型，龐大的創(chuàng)業(yè)板后備資源中必定有一部分創(chuàng)新能力突出、質(zhì)量優(yōu)異的公司，將借助創(chuàng)業(yè)板市場挑起推動轉(zhuǎn)型重任。在這樣的大背景下，創(chuàng)業(yè)板復制當初中小板的成長故事完全可能。

　　至于媒體廣為關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率、高發(fā)行價、高超募率的“三高”現(xiàn)象，如果用發(fā)展的眼光看，其實也并無特別值得憂慮之處。“三高”現(xiàn)象主因還在于創(chuàng)業(yè)板發(fā)展初期供需不平衡，也與市場對創(chuàng)業(yè)板期望過高有一定關(guān)系。隨著創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模的逐步擴大，供需矛盾逐步得到緩和，投資者更趨理性，“三高”現(xiàn)象將會逐步緩解直至消失。

　　同樣，對于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范化問題，以發(fā)展的眼光來看，也不難找到解決辦法。由于創(chuàng)業(yè)板公司大多規(guī)模較小、創(chuàng)立時間較短、管理者經(jīng)驗相對不足等原因，這些公司在專利管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、激勵安排方面存在這樣那樣的爭議，甚至出現(xiàn)了突擊入股、關(guān)聯(lián)交易乃至利益輸送的問題。未來，隨著媒體持續(xù)深入的公開監(jiān)督、監(jiān)管層的審慎把關(guān)和嚴格監(jiān)管、創(chuàng)業(yè)板公司自身規(guī)范意識的提升，創(chuàng)業(yè)板建成規(guī)范之板、誠信之板值得期待。

　　創(chuàng)業(yè)板滿100家只是起點。只要我們不斷總結(jié)經(jīng)驗，汲取教訓，完善制度，嚴格監(jiān)管，堅持“兩高六新”定位，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板在促進國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)揮民間創(chuàng)新活力中不可替代的巨大作用，創(chuàng)業(yè)板的未來將不可限量。

　　讓我們以發(fā)展的眼光、創(chuàng)新的思維，共同呵護創(chuàng)業(yè)板，推動創(chuàng)業(yè)板不斷壯大，走向繁榮。（證券時報評論員）