金融股融資壓力還有多大？

　　近期，金融股的融資步伐加快，繼農行、光大銀行IPO之后，工行、廣發證券等也相繼拋出再融資方案，而建行配股計劃也將提前完成。至此，今年大部分銀行的融資計劃均已出爐，四大行本輪融資金額達到2870億元。不過，由于銀行融資壓力已被市場消化，而配股增發部分去掉大股東和H股股東認購部分，幾大銀行的再融資計劃對A股市場資金面的影響不大，銀行融資的陰霾或即將散去。

　　但是，對于券商來說，由于業務發展的需要，券商急需補充凈資本，未來再融資需求仍很大。今年以來，已有4家券商提出了再融資計劃，借殼上市剛半年的廣發證券也推出了定向增發方案。此外，西南證券融資方案已獲批，而長江證券、東北證券等券商則尚未獲批。就目前來說，僅保險股未提出再融資計劃。

　　四大行本輪融資2870億

　　就在超級IPO農行上市之后，金融股的融資步伐也在加快，光大證券IPO、工行推出450億元配股方案、建行配股提速、廣發證券定向增發計劃等密集出爐。

　　7月28日，工行召開董事會，通過了募資總額不超過450億元的A+H股配股方案。至此，幾大國有銀行再融資計劃已全部出爐。工行250億元的轉債加上450億元的A+H股配股，總計融資金額不超過700億元；建行A+H股配股不超過750億元；中行400億元可轉債已成功發行，另有不超過600億元的A+H股配股計劃；交行A+H股的配股計劃已順利完成，募資總額約328億元。四大行本輪融資總額將達到2870億元，相當于兩個農行首發融資規模。

　　日前，建行擬將原定于明年首季完成A+H股配股750億元的再融資方案提前在今年實行。業內人士表示，建行的再融資提前，一方面是市場走勢向好，為建行順利完成再融資提供有利條件。另外，今年將召開的中央金融工作會議或引發一系列金融人事變動，各行皆希望能盡快完成融資或再融資計劃。

　　今年新春伊始，受央行提高準備金和銀監會頒布了提高銀行資本充足率要求的影響，飽受資本充足率之困的商業銀行，曾引發起一股融資潮。不過，這種局面已得到了緩解，多數銀行已達到了要求。但統計顯示，中信銀行和深發展兩家股份制銀行今年一季度資本充足率僅分別為9.34%和8.66%，低于中小銀行10%的資本充足率要求。

　　銀行股融資情況匯總

　　業務發展券商急需“解渴”

　　對于金融股的組成部分券商板塊，由于經紀業務的下降，券商的競爭優勢將逐步轉移到資本、綜合實力的比拼上。在以凈資本為核心的監管體制下，證券公司的監管評級、業務資格、擴張能力等均與資本實力密切相關，而不斷推出的新業務，對券商的資本實力更是形成考驗，補充凈資本迫在眉睫。

　　8月3日，借殼上市還未滿半年的廣發證券便拋出了定向增發方案，計劃增發不超過6億股，價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%，即不低于27.41元，募資總額不超過180億元，將全部用于增加公司資本金、補充公司營運資金，以擴大公司業務。

　　統計顯示，迄今已公布中期業績的50余家券商中，僅有9家實現凈利潤的正增長，且絕大部分券商的傭金收入下滑。這使得一大批券商為滿足新業務發展需要，不得不進行再融資。

　　“券商都有融資需求，但不一定能獲批。”宏源證券分析師黃立軍稱，光大證券、招商證券、華泰證券已在IPO時融過資，海通證券、中信證券也已以定向增發等方式融過資。目前，除了日前拋出定向增發方案的廣發證券，上市已久但長時間沒有再融資的券商也急需“解渴”，東北證券、西南證券和長江證券等3家券商都提出了再融資方案，不過，目前只有西南證券的定向增發已獲批準。

　　西南證券的定向增發已于5月底獲批。按照規定，證監會核準實施批文下發后，發行期限在6個月內有效。公開資料顯示，西南證券此次非公開發行已在4月26日獲得發審委通過，發行不超過5億股，募資總額不超過60億元，發行價不低于14.33元。

　　相比之下，東北證券的再融資卻一波三折，從最早提出150億元非公開增發縮減至如今的40億元配股，前后經歷3次調整。東北證券有關人士曾對媒體表示，公司再融資未能順利實施，對公司各項業務開展影響很大。如融資融券業務就無法進行，因為證監會要求開展這項業務的最低門檻要有50億元的凈資本，而公司仍沒達標。

　　為增加凈資本，東北證券還不惜以高成本借入次級債務。7月23日，東北證券再次宣布擬借入12億元次級債提升凈資本，借入對象為興業銀行資金營運中心，期限為7年，年利率為5%。

　　早前，東北證券公告稱，吉林證監局同意公司將借入的9億元次級債務在2010年6月18日之前按90%的比例計入凈資本，以后年度分別按70%、50%、20%的比例計入凈資本。

　　此外，長江證券繼2009年11月配股融資約32億元后，今年3月又提出新一輪再融資方案。公司將公開發行6億股A股，募資總額不超過90億元，募資額將全部用于增加公司資本金，擴大公司經營規模，拓展公司業務范圍，提升公司市場競爭力和抗風險能力。

　　銀行融資陰霾將散去

　　業內分析師稱，因目前大部分銀行已公布再融資方案，銀行板塊再融資壓力已被市場消化，預計困擾市場半年多的銀行融資陰霾將散去。而因為幾大銀行的再融資計劃，去掉H股股東認購部分以及大股東認購部分，對A股市場資金面的影響遠沒有此前預期的大。

　　齊魯證券分析師稱，2010年14家上市銀行除民生、中信和北京銀行外，均有股權融資計劃，而交行、招行、興業、深發展的融資已率先完成，待完成的銀行中華夏、浦發和寧波銀行為定向增發。后續由二級市場承擔的僅為三大行配股(64億元)、南京銀行配股(50億元)及光大銀行IPO(200億元)，合計約314億元，對市場不會產生太大影響。上海證券分析師郭敏也認為，上海銀行、杭州銀行兩家城商行的IPO上市融資規模預計也不大。

　　此外，幾大國有銀行在除去大股東和H股的配股比例后，實際上由A股一般股東承擔的再融資金額不大。如在工行募資總額450億元中，由A股一般股東承擔的也僅為20億元，占其融資額的4.4%。

　　國信證券分析師認為，銀行板塊靚麗的中報業績繼續提供基本面支撐。如華夏銀行預告上半年凈利潤同比增幅在80%以上。公布預增公告的招商銀行、寧波銀行、華夏銀行業績均超過市場預期，凈利潤同比增幅分別為50%、80%和80%。由于去年同期基數較低，且上半年信用成本率維持在低位，因此上半年上市銀行合計的凈利潤同比增幅有望達到30%。(記者 詹麗冬)