券商自營參與期指 風控是最大考驗

　　目前，已有一批券商自營盤入市開展股指期貨交易，業務范圍僅局限于套期保值。專家指出，機構投資者專業化程度雖然較高，但更不能夠忽視對內部機制的建設。

　　在近日中金所舉辦的第九期股指期貨套期保值研修班上，元大證券(香港)董事總經理梁維仁指出，對于自營部門的交易管理，需要制定良好的風險監控制度和流程。其一是組建專門的風險管理委員會。一般這一部門直屬于公司最高層，以保障執行監管的獨立性和權威性。風險管理委員會需定期舉行會議，根據定量的風險測試結果審查和討論風險情況，并制定后續的行動策略和計劃。其二是建立稽核審查和監控程序，指定各部門在風險事件中應承擔的責任和義務，以便事后能及時追查風險事故原因。同時應做好內部審計和外部審計的結合，依托內外兩股力量共同保證投資風險最小化。

　　梁維仁表示，從風險來源方面看，可以分為市場風險和操作風險。對于經濟形勢變化或市場結構造成的市場風險，機構投資者應做到及時確立損失限額并明確向上級報告的程序。同時，風險管理部門應監控損失限額、持倉集中度和曝險頭寸，并將風險監測結果及時上報，協助投資委員會及時作出相應對策。

　　為防范因人員或系統失誤或外部事件引發的操作風險，各部門應分工協作做好風險管控，比如，結算部門應對每天賬戶的交易結果進行確認并結算，并將交易所賬戶和銀行賬戶進行對賬審核后由非前臺獨立人員執行資金轉移。法律合規部門應核查所有交易是否符合監管層的法律法規，定期監控并確認合規記賬，確保自營交易資金和客戶資金隔離。財務部門則需對交易進行估值，對財務賬簿進行錄入和申報，確保及時準確記賬。

　　根據監管要求，券商自營業務參與股指期貨僅限于套期保值，并且自營權益類證券及證券衍生品(股指期貨)的合計額不得超過凈資本的100%。（游石）