大盤激蕩板塊輪漲 追熱點(diǎn)不如挖冷灶

　　兩個(gè)交易日市場走勢(shì)迥異，周二尾盤跳水急轉(zhuǎn)直下，周三卻在尾盤拉升重回升勢(shì)。市場的走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，個(gè)股的機(jī)會(huì)卻可以捕捉。分析人士認(rèn)為，市場震蕩攀升的格局已經(jīng)基本確立，由于現(xiàn)階段熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)較快難以把握，在此背景下投資者可選擇“追熱點(diǎn)不如挖冷灶”的策略。按此思路，本報(bào)記者挑選出電信、智能電網(wǎng)、電力、高速、保險(xiǎn)和基金等可“潛伏”的投資品種。

　　冷灶一：保險(xiǎn)股

　　漲幅落后 利空出盡看漲后市

　　雖然保險(xiǎn)股僅有3只，但作為市場權(quán)重居前的板塊，其走勢(shì)無疑也備受市場關(guān)注。回顧大盤反彈以來，保險(xiǎn)股的走勢(shì)明顯弱于大盤。后市或有超越大盤的表現(xiàn)。

　　綜合整個(gè)7月來看，上證指數(shù)上漲9.97%。而3只保險(xiǎn)股中，除中國平安繼續(xù)停牌外，中國太保和中國人壽均低于大盤，月漲幅分別只有2.28%和-3.20%，表現(xiàn)明顯遜于大盤。保險(xiǎn)股走勢(shì)之所以如此低迷，是受到利空的打壓——“保監(jiān)會(huì)擬放開預(yù)定利率”的消息影響，保險(xiǎn)股在7月出現(xiàn)了較大幅度的下跌行情，這對(duì)7月份保險(xiǎn)股的漲幅有明顯的抑制作用。

　　正是由于之前的低迷表現(xiàn)，保險(xiǎn)股后市更具潛力。高盛此前發(fā)表研究報(bào)告稱，保險(xiǎn)股經(jīng)調(diào)整后基本面仍然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)上半年保費(fèi)收入增長達(dá)34%，而行業(yè)估值只相當(dāng)2011年市盈率20倍，屬歷史的低水平，投資者可逢低吸納。此外，市場預(yù)期保監(jiān)會(huì)可能在8月份發(fā)布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》等文件，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用進(jìn)行系統(tǒng)性規(guī)范。即險(xiǎn)資投資股票和股票型基金各自最高10%的比例可以打通使用，也就是說險(xiǎn)資投資A股比例最高可達(dá)20%。市場期待保險(xiǎn)企業(yè)收益提高，提振板塊走高。

　　冷灶二：基金

　　熱點(diǎn)難選買基金最省事

　　大盤從7月反彈以來，超跌一度是市場上漲的主線，但當(dāng)反彈從全面普漲轉(zhuǎn)變到震蕩攀升后，超跌主線也開始衰減。市場雖然不乏熱點(diǎn)，但投資者卻難以找到一個(gè)明確的主線。熱點(diǎn)難以把握，操作難度增大。面對(duì)如此格局，分析人士認(rèn)為在反彈仍將繼續(xù)的前提下，當(dāng)前市況投資基金是最省事或許也是最穩(wěn)健的品種。

　　從今年資本市場的走勢(shì)來看，大幅震蕩熱點(diǎn)切換頻繁已經(jīng)成為常態(tài)，簡單地買入并長線持有已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)前的市場格局。而更有話語權(quán)的基金無疑將在這樣的市場顯示出優(yōu)勢(shì)。國海富蘭克林基金研究總監(jiān)徐荔蓉認(rèn)為，相比其他類型的品種，他更看好主動(dòng)型的股票基金，特別是長期表現(xiàn)出色的基金。

　　“指數(shù)基金是潛伏利器。”萬家180指數(shù)基金經(jīng)理歐慶鈴博士表示，指數(shù)基金產(chǎn)品被動(dòng)投資跟蹤標(biāo)的指數(shù)的特性，使其無論在什么時(shí)候都必須保持至少90%以上的股票倉位，最大努力的追求與標(biāo)的指數(shù)“共進(jìn)退”。因此，在市場處于長期牛市或底部反彈的時(shí)候，指數(shù)基金能夠及時(shí)準(zhǔn)確地跟上市場上漲的步伐，如此優(yōu)勢(shì)，也使指數(shù)基金成為投資者“潛伏”股票市場的利器。

　　冷灶三：電信

　　政策驅(qū)動(dòng)帶來輪動(dòng)機(jī)會(huì)

　　近期電信板塊雖然概念不少，表現(xiàn)卻很一般，7月份電信板塊平均上漲11.82%，與不少板塊動(dòng)輒15%以上的漲幅相比稍遜一籌。龍頭股中國聯(lián)通在7月中的漲幅僅有3%，讓投資者大跌眼鏡。不過電信板塊在利好政策刺激下，分析人士認(rèn)為其有所表現(xiàn)應(yīng)該是遲早的事情。

　　大通證券程思琦等認(rèn)為，行業(yè)面臨的刺激政策將帶來機(jī)會(huì)。“3G以及寬帶仍然是電信運(yùn)營商2010年投資的重點(diǎn)，這些領(lǐng)域的投資仍將保持較快增長，相信該領(lǐng)域仍然存在較好的投資機(jī)會(huì)，看好子行業(yè)：光通信、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化。”程思琦認(rèn)為，“光通信行業(yè)可關(guān)注的公司有：新海宜、烽火通信、光迅科技、中天科技、中興通訊。網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及3G的三維通信，主要理由是這家公司近幾年在網(wǎng)游行業(yè)的市場份額保持穩(wěn)定增長，并且公司具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)。”

　　長江證券則建議關(guān)注三網(wǎng)融合帶來的通信設(shè)備股的機(jī)會(huì)，三網(wǎng)融合試點(diǎn)實(shí)施方案經(jīng)審查通過以后，相關(guān)試點(diǎn)企業(yè)和單位應(yīng)自接到審查通過通知之日起15日內(nèi)，向廣電、電信主管部門提交雙向進(jìn)入業(yè)務(wù)許可申報(bào)材料，投資者可關(guān)注相關(guān)進(jìn)度。

　　冷灶四：智能電網(wǎng)

　　前期熱點(diǎn)或再次升溫

　　智能電網(wǎng)近段時(shí)間表現(xiàn)一般，但是其今年前4個(gè)月卻是遠(yuǎn)超大盤，該板塊今年1-4月逆市上漲，成為板塊明星。但進(jìn)入7月大盤開始強(qiáng)勢(shì)上行時(shí)，該板塊個(gè)股卻表現(xiàn)疲軟，龍頭股國電南瑞7月上漲12.24%，許繼電器7月僅漲4.3%，思源電氣反跌1.54%。

　　智能電網(wǎng)作為新經(jīng)濟(jì)的代表之一，其走勢(shì)并不會(huì)一直沉寂。7月末，中國國家能源局總工程師吳貴輝表示，目前正在編制的能源行業(yè)“十二五”規(guī)劃，將發(fā)展智能電網(wǎng)作為重要內(nèi)容納入其中。中金公司研報(bào)表示，我國智能電網(wǎng)將于2011年進(jìn)入全面建設(shè)期，二次設(shè)備是重中之重。該機(jī)構(gòu)估算國家電網(wǎng)未來十年電網(wǎng)投資總規(guī)模將達(dá)3.1萬億元，其中二次設(shè)備投資約3400億元。二次設(shè)備需求年均復(fù)合增長率將達(dá)到20%，占電網(wǎng)設(shè)備投資的比重將由目前的5%提升至未來十年合計(jì)的11%。(一次設(shè)備是傳輸強(qiáng)電流或能量的設(shè)備，例如變壓器、開關(guān)和電纜等。二次設(shè)備傳輸弱電流，主要對(duì)一次設(shè)備進(jìn)行保護(hù)監(jiān)控。)

　　國都證券研究員李元表示，隨著智能電網(wǎng)建設(shè)從規(guī)劃到實(shí)際建設(shè)，與智能電網(wǎng)相關(guān)的設(shè)備商將獲得可觀的市場增量，可關(guān)注國電南瑞、思源電氣、許繼電氣和榮信股份等。

　　冷灶五：高速公路

　　最“瘟”板塊補(bǔ)漲潛力大

　　高速公路板塊可謂兩市最“瘟”板塊，在大盤反彈的這一個(gè)多月時(shí)間里，可“媲美”大盤銀行股，不少個(gè)股累計(jì)漲幅不足10%，如山東高速、吉林高速等。高速公路板塊由于業(yè)績變化小、發(fā)展空間不大，表現(xiàn)一直比較“低調(diào)”。但分析人士指出，經(jīng)過深跌過后，該板塊仍是具有估值優(yōu)勢(shì)，而且目前其業(yè)績?cè)鏊儆刑崴俚内厔?shì)，這或?qū)⒊蔀樵摪鍓K補(bǔ)漲的催化劑。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年一季度，高速公路上市公司總營業(yè)收入73.3億元，同比增長19.7%， 超增速由2009全年8%的平穩(wěn)增長變?yōu)楫?dāng)前的較快增長，而一季度營業(yè)利潤36.7億元，同比增長24.7%，同樣呈現(xiàn)出加速態(tài)勢(shì)。更為重要的是，外延式增長的趨勢(shì)也開始顯現(xiàn)，山東高速定向增發(fā)購買集團(tuán)公司資產(chǎn)就是如此。投資者可積極跟蹤兩類高速公路股，一是外延式擴(kuò)張預(yù)期較為強(qiáng)烈的個(gè)股，如山東高速、五洲交通等；二是多元化趨勢(shì)明顯的個(gè)股，如粵高速。

　　而湘財(cái)證券則重點(diǎn)推薦贛粵高速，該股2010年動(dòng)態(tài)市盈率僅為9.58 倍，相比公司不斷增強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力和不斷提高的盈利水平，估值明顯偏低，目標(biāo)價(jià)為9 元，即相對(duì)當(dāng)前股價(jià)有40%以上的上升空間。

　　冷灶六：電力

　　前期滯脹有補(bǔ)漲要求

　　自本輪反彈行情開始以來，電力板塊表現(xiàn)平平，整體累計(jì)幅漲不到13%，遜色于大盤。行業(yè)龍頭華能國際、長江電力七月份的反彈幅度甚至不足5%。昨日，雖然板塊指數(shù)勉強(qiáng)收紅，但接近一半的電力股出現(xiàn)下跌，上漲個(gè)股漲幅也大多在1%以內(nèi)。而2009年電力板塊遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤，考慮到行業(yè)起點(diǎn)低等因素，券商判斷2010年該板塊再次跑輸大盤的可能性較小。而再考慮到前期超跌后反彈幅度仍小于大盤平均水平、多數(shù)個(gè)股的股價(jià)絕對(duì)值較低、且流通市值相對(duì)不大等等因素，電力板塊存在補(bǔ)漲的要求。

　　長江證券認(rèn)為，發(fā)改委要求煤價(jià)穩(wěn)定使得電價(jià)上漲預(yù)期減弱，建議關(guān)注短期煤炭資源注入預(yù)期強(qiáng)烈且長期成長性良好的內(nèi)蒙華電。而對(duì)于水電企業(yè)，隨著夏季豐水期的來臨，水電利用小時(shí)逐步上升，水電企業(yè)盈利能力在短期將有較大的上升空間，有望取得相對(duì)收益。建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定的長江電力和未來外延式擴(kuò)張潛力巨大的西昌電力。

　　申銀萬國建議投資者關(guān)注電力股中報(bào)帶來的投資機(jī)會(huì)。基于廣東地區(qū)旺盛的電力需求，以及當(dāng)?shù)匕l(fā)電企業(yè)優(yōu)秀的成本控制能力，建議關(guān)注廣東火電企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，推薦深圳能源、粵電力、廣州控股；在汛期水電大幅多發(fā)的背景下，推薦長江電力、國電電力；此外，受益脫硝市場啟動(dòng)的九龍電力在目前價(jià)位依然具備較高的安全邊際，也可以重點(diǎn)關(guān)注。(記者 劉泰山 李龍俊 蔡云舟)