券商集合理財發行量超去年 首發募資逾400億元

　　券商集合理財業務發行明顯提速。統計顯示，截至8月4日，今年已經有50只券商集合理財產品成立，超過了2009年全年產品發行數量。這50只券商集合理財產品首發募集資金合計401.07億元。

　　8月2日（周一），華泰證券第11只集合理財計劃——華泰紫金周期輪動開始發行，而這也是華泰證券今年發行的第三只集合理財產品，自此華泰證券也成為了集合理財產品數量最多的券商。資料顯示，此前華泰證券和中金公司各管理10只產品并列產品數量第一位，東方證券管理9只產品位列第二位，44家券商合計管理130只產品。

　　實際上，華泰證券只是今年以來券商集合理財快速發展的一個縮影。根據財匯資訊統計顯示，今年以來，除去華泰資金周期輪動等6只正在發行的產品外，截至8月4日已經有50只集合理財產品成立，超過了2009年全年成立的45只。

　　從單月來看，今年6、7月份各有8只產品成立，4、5月份各有6只產品成立，而3月份僅有3只產品成立。其中，混合型計劃產品占比較大，如7月份成立的8只產品中有6只產品為混合型，2只為FOF。

　　而從產品類型來看，7只限定性集合理財計劃合計募集資金58.32億元；43只非限定性集合理財計劃則募集高達342.75億元。其中，東海證券管理的“東海東風5號集合資產管理計劃”實際募集金額達39.31億元，在全部券商集合理財產品中位列第一。

　　不過，值得注意的是，盡管今年以來發行了50只集合理財產品，但是券商集合理財資產凈值增加并不明顯。統計顯示，截至2009年12月31日，成立且未到期的券商集合理財產品合計資產凈值為983億元；而根據6月30日券商公布的凈值計算，目前成立未到期的130只集合理財產品資產凈值合計為1075.36億元。

　　業內人士指出，這主要是由于受到了系統性風險的影響，上半年市場單邊下跌，產品凈值無疑受到了拖累，因此資產規模增加并不明顯。不過，盡管今年以來券商集合理財產品業績分化明顯，但從平均收益上看，仍然集體跑贏公募基金。

　　一位資產管理人士指出，在上半年整個市場走勢相對較弱的情況下，券商集合理財產品的發行逆勢上漲，主要是由于其“靈活配置”、“風險共擔”等優勢獲得投資者認可。對于下半年市場走勢，其認為在目前的情況下市場估值較為合理，向下空間并不大，下半年存在結構性機會。

　　而華泰紫金周期輪動擬任投資主辦牛春暉表示，在大通脹背景下，應該根據經濟周期變化，采用行業輪動策略，構建不同的投資組合。他指出，隨著經濟周期的變化，A股市場呈現了顯著的行業輪動特征。在經濟剛開始復蘇，通脹預期有所抬頭的時候，有色、煤炭等資源類股票值得關注；當經濟逐步走向繁榮，通貨膨脹處于溫和期，金融、地產等行業就表現更佳；而當經濟增長放緩時，債券投資將為產品帶來穩定收益。（記者 方俊）