“瘦身”“穿鞋”雙保險 光大銀行四城同啟路演

　　昨日，光大銀行IPO正式啟動全國路演，如果一切進展順利，光大銀行將于8月18日登陸A股市場。目前，市場人士給予光大銀行的上市發行價基本在3元左右。然而，由于近期銀行融資密集，為光大銀行的最終定價籠上一層不確定性。

　　根據光大銀行披露的首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告，光大銀行高管團隊已于昨日啟動在北京、上海、深圳及廣州四地的路演工作。光大銀行首次公開發行A股股票代碼確定為“601818”，并且將于8月6日確定價格區間，8月9日至8月10日網下申購，8月10日進行網上申購，8月11日確定最終發行價格。

　　為了把光大銀行上市對A股市場的刺激降到最低，光大銀行此次采取既“瘦身”又“穿鞋”的“雙保險”機制。此次光大銀行實際發行數量為70億股，相比此前計劃縮小了30億股的規模。其次，與農行銀行，光大銀行同樣采取“綠鞋”（超額配售選擇權）機制。光大銀行發行的初始規模為61億股，發行人授予A股聯席保薦人（主承銷商）不超過初始發行規模15%的“綠鞋”額度。另外，光大銀行在過會后兩天內，便閃電完成了30億股的戰略配售機構遴選工作，對象均為光大銀行核心客戶。完成這些“功課”不僅是為了降低光大銀行200億元IPO對市場的沖擊，也是同樣為了確保公司上市后免遭股價破發尷尬。

　　西南證券分析師付立春指出，作為全國性、綜合性的股份制商業銀行，光大銀行在理財等業務方面具有相對優勢，上市將加快其精品銀行的建設進程。在寬松的環境下，光大銀行選擇了推動快速擴張戰略，彌補規模的相對劣勢，從長期發展角度是明智的。如果能兼顧到息差、新增資產質量等盈利與風險控制水平，就可以在銀行整體質量上得到進一步提升。

　　在上市之前光大銀行前每股凈資產（按2009年12月31日經審計凈資產除以發行前總股本計算）為1.44元，參照可比同類銀行2.1—2.4倍可比PB，考慮到IPO之后的股權稀釋作用、首日預留增長空間，付立春按照2.1倍PB計算光大銀行的申購價格為3元/股。