迪康藥業(yè)吃螃蟹 投巨資參與期指套利交易

　　所委托的上海摩旗投資自稱平均年化收益率38.94%

　　“四川本土企業(yè)迪康藥業(yè)上周末發(fā)布公告，擬投資3000萬元，用于ETF套利，股指期貨套利，權(quán)證套利等對(duì)沖套利交易，這也是股指期貨推出3個(gè)多月來，首家公告宣布將進(jìn)行股指期貨套利的上市公司。

　　摩旗投資代為操盤

　　與迪康藥業(yè)合作進(jìn)行對(duì)沖套利交易的是一家名為“上海摩旗投資管理有限公司”(以下簡稱“摩旗投資”)的投資公司，根據(jù)公告，迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬元，在券商和期貨營業(yè)部開設(shè)資金賬戶并存入這筆資金，再授權(quán)摩旗投資對(duì)該帳戶交易管理，也就是說，摩旗投資將以“操作者”的身份，代替迪康藥業(yè)在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣，雙方按照一定比例分享投資收益。

　　今年4月16日，期指上市，由于能夠做空，進(jìn)行T+0交易，期指從出生起就帶有“高風(fēng)險(xiǎn)”烙印，監(jiān)管部門也做出限制，規(guī)定只有資產(chǎn)達(dá)到50萬元以上的投資者才能進(jìn)行交易，也被稱為是“高手的游戲”。

　　根據(jù)記者查詢，迪康藥業(yè)此次的合作伙伴摩旗投資似乎很有來頭，據(jù)其網(wǎng)站上自我介紹，摩旗投資是一家在境內(nèi)外金融投資市場(chǎng)上的市場(chǎng)中性數(shù)量化套利對(duì)沖基金(私募基金)管理公司，同時(shí)也是一家頂尖的高端程序化交易工具提供商，2005年至今的累計(jì)收益率達(dá)到697.15%，平均年化收益率更是高達(dá)38.94%，盈利月份更是占到81.54%。但記者未見到有關(guān)公司核心投資人員、注冊(cè)資本的介紹，也不知網(wǎng)站上所介紹的收益率是真是假、是模擬收益還是真實(shí)收益。

　　3董事投棄權(quán)票

　　在交易范圍上，迪康藥業(yè)作出了一些限制，只能是國內(nèi)上市的證券品種及其衍生品種和金融衍生品種的市場(chǎng)中性型對(duì)沖套利交易，并明確指出，包括但不限于ETF套利、股指期貨套利。

　　值得注意的是。雖然董事會(huì)通過了這項(xiàng)決議，但是從公告上看，迪康藥業(yè)內(nèi)部對(duì)于這一委托理財(cái)?shù)臎Q議，也出現(xiàn)了分化。在公告中，有8名董事進(jìn)行了投票，其中5名表示同意，包括獨(dú)立董事左衛(wèi)民在內(nèi)的3名董事投了棄權(quán)票。理由是，對(duì)市場(chǎng)中性型對(duì)沖套利交易模式不了解，無法準(zhǔn)確判斷其風(fēng)險(xiǎn)性。

　　而迪康藥業(yè)的對(duì)于投資衍生品市場(chǎng)的解釋是：為提高公司資金使用效率，增加公司現(xiàn)金資產(chǎn)收益。

　　過去3年凈利僅3000萬元

　　在資本市場(chǎng)上進(jìn)行投資，本來是上市公司的權(quán)利，但是記者翻閱迪康藥業(yè)的年報(bào)卻發(fā)現(xiàn)，這家以大輸液系列、片劑為主營業(yè)務(wù)的藥業(yè)公司，2006年時(shí)還是虧損，2007年之后雖然每年都有盈利，但是3年以來凈利潤總額也僅為3000萬元，在同行業(yè)公司中排名靠后。在以研發(fā)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)藥市場(chǎng)，迪康藥業(yè)不把凈利潤用于主業(yè)，而是投入風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)的資本市場(chǎng)，來難道是看好金融衍生品市場(chǎng)的前景嗎？

　　從主營業(yè)務(wù)來看，迪康藥業(yè)在同行業(yè)中并不算好。資料顯示，迪康藥業(yè)2006年時(shí)仍處于虧損狀態(tài)，當(dāng)年虧損額約1.37億，不過從2007年起，公司均保持盈利，不過盈利額并不高，據(jù)一季報(bào)顯示公司目前每股未分配利潤為-0.624元，也就是說，以目前的盈利水平來看，投資者想要從公司獲得分紅，時(shí)間甚至還需10年。

　　公司年報(bào)顯示，2007年至2010年凈利潤分別為551.15萬元、1015.76萬元、1468.97萬元，三年盈利總額剛好3000萬元出頭，而此次投入對(duì)沖套利交易的3000萬元是過去三年利潤的總合。

　　理論收益率15%-18%

　　那么，如果將這3000萬元用于對(duì)沖套利交易，迪康藥業(yè)能獲得多大的收益呢？昨日，華西期貨高級(jí)投資顧問張向東表示，如果是股指期貨套利，根據(jù)他目前監(jiān)測(cè)到的客戶情況，一般做得好的企業(yè)年化收益率可達(dá)到15%—18%，也就是說，迪康藥業(yè)在順利的情況下，可以獲得450萬-540萬元的收益，將近去年凈利潤的1/3。

　　“不過，這也是在順利的情況下”，張向東表示，隨著期貨交易的投資者越來越多，期指套利的空間也逐漸縮小，比如上個(gè)月期指主力合約長期處于貼水狀態(tài)，在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，就無法套利。(記者 陳春雨)