鋼價(jià)現(xiàn)底部抬升態(tài)勢 鋼鐵股或走出獨(dú)立行情

　　本周四大盤出現(xiàn)明顯震蕩的走勢，但鋼鐵板塊整體走勢較強(qiáng)。鋼鐵及地產(chǎn)板塊都曾經(jīng)是今年4月份地產(chǎn)調(diào)控以來跌幅最大的板塊，但7月中旬以來，鋼價(jià)連續(xù)上揚(yáng)，呈現(xiàn)出明顯的底部抬升態(tài)勢。我們認(rèn)為，未來鋼鐵股可能會(huì)走出進(jìn)一步的獨(dú)立行情。

　　七月中旬以來，鋼鐵價(jià)格連續(xù)上揚(yáng)。本周四，上海期貨交易所螺紋鋼主力合約rb1101盤中創(chuàng)本輪反彈新高，線材主力合約wr1010也創(chuàng)出本輪反彈收盤新高。鋼鐵期貨價(jià)格走強(qiáng)的同時(shí)，現(xiàn)貨市場也一掃前期頹勢。上周，國內(nèi)市場共出現(xiàn)158批次鋼廠集體提價(jià)，鋼材價(jià)格出現(xiàn)一輪報(bào)復(fù)性反彈，單周上漲近5%。7月26日，河北鋼鐵集團(tuán)最新出臺(tái)部分品種7月結(jié)算及8月訂貨價(jià)格，與此前公布價(jià)格的寶鋼等鋼廠相比，河北鋼鐵漲價(jià)品種較同行業(yè)報(bào)價(jià)的漲幅進(jìn)一步加大，降價(jià)品種的降幅則小于其他鋼企。此外，世界最大的鋼生產(chǎn)企業(yè)安賽樂米塔爾公司也在本周宣布，計(jì)劃下半年再提價(jià)約10%。至此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，鋼鐵價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的底部抬升態(tài)勢。

　　值得注意的是，本次鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的抬升，并不是一個(gè)孤立的事件。橫向來看，其他工業(yè)品期貨包括金屬銅、原油期貨都同步走出了一波強(qiáng)勁的揚(yáng)升行情。上海交易所滬銅主力合約cu1011周四盤中創(chuàng)出了本輪反彈新高，目前已較前期低點(diǎn)上揚(yáng)超過15%，倫敦金屬銅期貨同期漲幅也在15%左右，而國際原油期貨也自5月中的65美元/桶左右的低位反彈至目前的77-78美元/桶。同時(shí),工業(yè)品期貨的集體走強(qiáng)、波羅的海指數(shù)以及進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的回升，顯示鋼鐵上游需求有可能正在進(jìn)一步回暖，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的走強(qiáng)，可能并不是一輪超跌之后的技術(shù)反彈，其后市的走勢仍然值得期待。

　　二級市場上，本周四鋼鐵板塊整體走強(qiáng)，并存在走出進(jìn)一步的獨(dú)立行情的可能。自去年七月高點(diǎn)至今年六七月間，尤其是今年四月地產(chǎn)調(diào)控以來，鋼鐵板塊、地產(chǎn)板塊同步回落，是跌幅最大的兩個(gè)板塊，河北鋼鐵、武鋼股份、鞍鋼股份以及招商地產(chǎn)等個(gè)股的最大跌幅都超過60%。六七月間，在地產(chǎn)調(diào)控放松預(yù)期的推動(dòng)下，地產(chǎn)板塊大幅上揚(yáng)。應(yīng)該看到，地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期放松對鋼鐵板塊同樣形成利好，但地產(chǎn)、鋼鐵近期走勢顯然不可同日而語。在市場整體底部抬升的大背景下，鋼鐵板塊本身補(bǔ)漲的要求也已相當(dāng)強(qiáng)烈，而最近幾個(gè)交易日，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的連續(xù)走升無疑成為了板塊走強(qiáng)的催化劑。從目前的情況看，鋼鐵板塊整體漲幅仍然大幅落后于市場平均水平，未來走出相對獨(dú)立行情的可能應(yīng)該比較大。

　　同時(shí)，最近工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也呈現(xiàn)出你追我趕的局面，爭創(chuàng)新高，而這將推動(dòng)CPI出現(xiàn)超預(yù)期上漲，從而令升息的時(shí)點(diǎn)提前。最近農(nóng)產(chǎn)品、尤其是糧食作物期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，國際市場小麥期貨漲幅已經(jīng)超過40%，玉米期貨漲幅接近20%，受糧食價(jià)格走高推動(dòng)，牲畜期貨當(dāng)中，飼牛期貨已經(jīng)升至接近09年以來高位。國內(nèi)市場方面，受南方持續(xù)洪澇天氣影響，豬肉價(jià)格大幅上揚(yáng)，而市場對于大米價(jià)格上漲的預(yù)期也在不斷加強(qiáng)。而目前在CPI權(quán)重當(dāng)中，食品類商品占到34%，其中核心因素豬肉價(jià)格走勢與CPI走勢高度相關(guān)，由于目前稻米價(jià)格尚屬平穩(wěn)、豬肉價(jià)格同比基數(shù)較高，CPI走勢還算平穩(wěn)，但主流機(jī)構(gòu)多數(shù)認(rèn)為豬肉價(jià)格反轉(zhuǎn)態(tài)勢已經(jīng)形成，未來CPI走勢可能不容樂觀。未來一旦出現(xiàn)諸如持續(xù)惡劣天氣、國際工業(yè)農(nóng)業(yè)期貨價(jià)格持續(xù)上行等預(yù)期之外的因素，市場關(guān)于加息的憧憬和預(yù)期無疑將再次抬頭，屆時(shí)，值得我們關(guān)注的將不僅僅是鋼鐵板塊、農(nóng)產(chǎn)品板塊這些階段性局部性投資品種，銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊都有可能從中受益，從而出現(xiàn)比較明顯的投資機(jī)會(huì)。 □中證投資 卓翔宇