農行H股提前執行綠鞋 A股今日進入各大指數

　　中新網7月29日電 農業銀行今日在港交所網站公告，宣布提前全額執行H股綠鞋。自16日上市以來，農行H股累計漲幅11.9%，遠超同期大盤及可比銀行表現，部分共同基金等投資者在后市巨量買入數十億美元農行H股，顯示國際機構對農行未來信心十足。

　　從以往案例來看，市場對提前執行綠鞋的反應正面。前10大H股IPO中，包括工行、建行、中行、中鐵工及中鐵建等在內的7單在后市穩定期結束前即全額執行綠鞋；從股價反應來看，執行綠鞋后一個月平均漲幅10.3%，遠超同期H股指數平均4.5%的漲幅。此外，考慮到農行H股本周內將計入MSCI指數，指數基金的龐大配置需求有望再度對農行H股股價形成推動，農行H股后市表現依然樂觀。

　　但考慮到A、H股后市穩定安排的差異以及工行的案例，筆者估計農行A股緊隨H股執行綠鞋的可能性不大。A、H股兩地的后市穩定期機制存有一定差異，A股后市穩定期為自上市日開始的30個自然日，而H股后市穩定期為定價日起30個自然日，因此農行A股后市穩定期截止日比H股晚了7個自然日。從工行案例來看，其A、H股均于2006年10月27日掛牌上市，H股于11月6日提前執行綠鞋，A股于11月16日提前執行綠鞋，A股比H股晚了10個自然日。

　　自農行A股上市以來，隨著股價的穩健攀升，后市買入投資者的平均持倉成本逐步提高；隨著累計換手率超過100%，成交量也出現下降趨勢，發行價附近的賣盤壓力大幅降低，在目前的市場情況下“破發”已經基本沒有可能。農行將于今日正式計入包括上證綜指、上證50、上證180、滬深300、中證100等A股主要指數，根據基金季報的數據統計，僅這些指數基金的被動配置需求就在20億元以上，有望對農行A股股價形成強勁推動。實際上，從基金中報來看，目前A股基金對銀行股配置普遍偏低，隨著市場和銀行股反彈，基金為了避免“踏空”，很可能繼續加大對銀行板塊的建倉幅度；近期以農行為首的幾大銀行A股均連續上漲，成交量也有所放大，就很可能是主流機構逐步建倉所致。