橫店東磁：8.73億元巨資砸向太陽能市場

　　受利好消息影響，7月26日，橫店東磁(002056)跳空以漲停18.59元開盤。公司最新公告,擬投資8.73億元在橫店東磁光伏園區投資建設300MW晶體硅太陽能電池片及50MW組件項目。橫店東磁董秘吳雪萍對《證券日報》記者說：“雖然市場上有預計明年市場萎縮、短期內產能過剩、市場競爭激烈的說法，但我們看好太陽能產業的發展前景，公司去年底開始投資100MW晶體硅太陽能電池片生產線項目，現在比較順利，收益良好。”

　　主業磁材料復蘇

　　上半年利潤貢獻大

　　據橫店東磁7月6日公告，公司2010年一季報預計2010年1-6月凈利潤同比上升100-140%。現修正后的預計業績為2010上半年凈利潤同比上升130%—160%。公司表示，今年經濟形勢整體轉暖，外加公司的管理優勢，降低成本、開拓市場，大大提升了營業收入和凈利潤。

　　董秘吳雪萍表示：“上半年還是主業利潤貢獻大，但晶體硅太陽能電池片生產線見效快，投3、4個月就有產出，截止6月30日，太陽能電池片生產線完成銷售收入8800萬元，利潤總額超1000萬元。”

　　長城證券岳雄偉介紹，橫店東磁為國內軟磁鐵氧體和永磁鐵氧體材料龍頭產商，市場占有率均為國內第一，其中永磁產量全球第一(08年約7.4萬噸)，軟磁產量全國第一(08年約2.6萬噸)。08年公司的永磁和軟糍鐵氧體產品在全國的市場占有率分別為16%和10%。對于橫店東磁主業鐵氧體磁材產品，光大證券趙磊認為，從全球來看，鐵氧體磁材產品的同質化程度較高，產品價格隨需求波動的幅度較大，因此是一個高彈性行業。對于風格穩健的橫店東磁來說，拓寬業務領域應是局中之棋。

　　確實如橫店東磁董秘吳雪萍所言，太陽能行業值得看好。中國政府在《可再生能源長期規劃》提出，太陽能光伏發電裝機容量到2010年將發展到450MWp，而2005年全國太陽能發電裝機容量僅為6.5MWp，這就意味著中國太陽能裝機容量的復合增長率將會高達38%以上，“低碳經濟”的實質是減少化石燃料如煤、石油等的使用，盡量多利用生物質能、風能、太陽能等。太陽能作為一種可再生新能源，被認為是21世紀最重要的新能源之一，發展空間比較大。

　　太陽能外向型

　　看歐洲“臉色”

　　董秘吳雪萍坦言：“我們的風險來自我們是后來介入者，現在規模是100MW，300MW投進去，達到400MW。”根據公告，8.73億元項目全部投產后將可達到每年生產300MW晶體硅太陽能電池片及50MW太陽能電池組件的生產能力,年實現銷售收入31億元,年利潤總額3.04億元。橫店東磁逐漸完善太陽能光伏產業鏈,并向太陽能電池片相關的上下游產品進軍。

　　橫店東磁相關人士介紹：“公司3、4月投產兩條生產線，第三條生產線預計3季度投產，共5條生產線。”據了解，太陽能電池片第一條生產線三月份開始有產出，目前在滿負荷狀態，主要供應浙江地區的太陽能廠商，月收入在1000萬元左右，由于剛開始投入的費用和規模優勢，利潤率較低，目前大規模生產后行業平均凈利率為10%左右。

　　長城證券研究員周濤說：“太陽能行業利潤波動大，回顧過去幾年，2009年也是受金融危機影響，1季度集體虧損，2季度部分虧損。因為太陽能板96%出口，并以歐洲為主。如果分析國內的太陽能上市公司，主要還是看歐洲市場，而歐元匯率波動大，給外向型企業帶來風險。”德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，央行副行長胡曉煉發表了題為“有管理的浮動匯率的三個要點”的文章，表示了中國政府進一步推進匯率形成機制市場化改革的決心和信心。由于存在匯率波動因素的影響，因此國內生產太陽能板公司未來業績也就增加了造成了不確定性。能出口企業，增加歐洲需求不確定性。

　　東海證券電子行業研究員袁琤預測，橫店東磁2010年、2011年和2012年的EPS分別為0.55元和0.69元和0.86元，基于公司良好的基本面和未來在新能源領域的發展前景，給予2012年30倍PE，目標價格25.8元。

　　但是，長城證券分析師岳雄偉指出，“雖然，橫店東磁8.73億元投資建設300MW晶體硅太陽能電池片等，但與目前在美國上市的公司無錫尚德、江西賽維等相比，還是有一定的差距。”這正應了公司董秘吳雪萍所言：公司的風險來自自己是后來介入者。 （馬玉榮）