臺灣機構稱基金參與股指期貨應注意風險控制

　　“股指期貨在管理投資風險的同時，也需注意其自身的風險控制，基金等機構投資者應該建立與股指期貨業務相關的風險控制系統和理念”，在中金所舉辦的第八期套期保值研修班上，臺灣元大投信風控總監歐陽宇強調，“具體包括：公司內部相關部門的良好互動、設立有效的觀察指標、合理控制基金賬戶的凈多頭部位、股指期貨本身的損益控制以及基金整體部位的控制等五大要點”。

　　歐陽宇介紹，臺灣地區基金公司運用股指期貨產品也經歷了一個從嚴到松的逐步放開過程。目前，基金公司對股指期貨的運用較為普遍，策略型基金和保本型基金使用更多，主要目的是在避險的基礎上提高投資績效的穩定性。

　　由于股指期貨實行了當日無負債結算以及強行平倉等制度，幾乎不存在與違約相關的信用風險；而滬深300股指期貨當前的交易量比較適中，也不會存在買賣雙方無法撮合的流動性風險。因此，機構在使用股指期貨避險時，應特別關注市場風險。他表示，經營基金公司其實是一個比耐力的事情，當別人犯錯而自己不犯錯便取得了成功，因此，風險控制是維持基金公司長久健康運行的重要保障。

　　歐陽宇認為，機構投資者應建立合理的風控系統和理念。一般而言，有效的風險控制系統應具有以下特色：事前的風險控制、透明化的控管機制、全面性的資產與賬戶控制、系統持續不斷的進化。同時，風控部門應對交易員的投資范圍、投資額度進行有效監控，以降低人為因素造成的風險。一般而言，根據基金屬性的不同，可分別設定股指期貨凈多頭寸的限制。同時，用于股指期貨的保證金不宜過高，風控部門也應當經常同投資委員會及基金經理溝通，以確保基金經理人時刻明確自身的投資目的和基金的風險容忍度。 （李中秋）