最高溢價(jià)15.27% 大宗交易頻現(xiàn)“高買(mǎi)”怪象

　　買(mǎi)東西，都想買(mǎi)價(jià)格低的，可近期在大宗交易平臺(tái)上，頻繁出現(xiàn)高買(mǎi)的怪事。

　　大宗交易平臺(tái)的交易價(jià)格，往往會(huì)低于當(dāng)天收盤(pán)價(jià)，俗稱(chēng)折價(jià)交易；可近期出現(xiàn)了溢價(jià)交易，并且發(fā)生在10只個(gè)股身上，溢價(jià)幅度均超過(guò)5%，最高超過(guò)15%，成交總額達(dá)5億元。

　　明明通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)可節(jié)省數(shù)千萬(wàn)元，為何接盤(pán)方要“舍低求高”，選擇大宗交易？大宗交易的背后是否隱藏著什么秘密？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開(kāi)了調(diào)查。

　　近期頻繁出現(xiàn)溢價(jià)成交

　　針對(duì)大小非拋售壓力，證監(jiān)會(huì)2008年4月20日發(fā)布的 《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》第三條規(guī)定：“持有解除限售存量股份的股東，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)公開(kāi)出售解除限售存量股份的數(shù)量超過(guò)該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。”

　　簡(jiǎn)單地說(shuō)，大小非每月不能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持超過(guò)占總股本1%的股份；如果超過(guò)了，就只有通過(guò)大宗交易減持。

　　這項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)后，原本冷清的大宗交易市場(chǎng)立即活躍起來(lái)。不過(guò)，由于解禁股股東急于套現(xiàn)等原因，賣(mài)方往往愿意以比二級(jí)市場(chǎng)更低的價(jià)格甩賣(mài)，成交價(jià)往往低于當(dāng)天收盤(pán)價(jià)，甚至低至跌停價(jià)(大宗交易成交價(jià)需在該股當(dāng)天10%漲跌幅范圍內(nèi))。

　　但是，今年以來(lái)，情況悄然發(fā)生了變化，屢次出現(xiàn)大幅溢價(jià)交易的情況。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，大宗交易共有1000筆左右，其中折價(jià)交易高達(dá)930筆，溢價(jià)交易僅68筆。如排除可轉(zhuǎn)債、基金、B股，溢價(jià)交易只有55筆，且大多發(fā)生在6月底以后，可謂集中爆發(fā)，溢價(jià)幅度超過(guò)4%的有22筆，涉及12只個(gè)股。

　　溢價(jià)個(gè)股中，幅度最大的是東方鋯業(yè) (002167，SZ)。6月28日其收盤(pán)價(jià)為20.30元，收盤(pán)后共有3筆大宗交易記錄，其中有兩筆是折價(jià)交易，一筆是大幅溢價(jià)，成交價(jià)為23.40元，溢價(jià)幅度高達(dá)15.27%，當(dāng)天共成交26.92萬(wàn)股，成交金額為629.93萬(wàn)元，買(mǎi)賣(mài)雙方均來(lái)自中投證券廣州建設(shè)三馬路營(yíng)業(yè)部。

　　其次是美爾雅(600107，SH)，6月29日在大宗交易平臺(tái)放巨量，共成交6筆，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)為8.67元，大宗交易平臺(tái)成交價(jià)為9.7元，溢價(jià)11.88%。

　　最近一次溢價(jià)交易，發(fā)生在7月21日，湖北宜化(000422，SZ)的溢價(jià)幅度達(dá)11.26%。

　　此外，錦龍股份、北京銀行、億陽(yáng)信通的溢價(jià)幅度都超過(guò)10%；鄂武商A、眾合機(jī)電、ST星美的溢價(jià)幅度均超過(guò)5%。

　　三種可能，或內(nèi)幕交易

　　“原本可以在二級(jí)市場(chǎng)用更低的成本買(mǎi)入，偏要在大宗交易市場(chǎng)高價(jià)接盤(pán)，這確實(shí)很蹊蹺。”一位券商策略研究員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示驚奇。

　　就拿東方鋯業(yè)來(lái)說(shuō)，如按當(dāng)天收盤(pán)價(jià)計(jì)算，買(mǎi)26.92萬(wàn)股僅需546萬(wàn)元，而通過(guò)大宗交易平臺(tái)，卻要花費(fèi)629萬(wàn)元，多花了83萬(wàn)元。

　　曾參與大宗交易的深圳太和投資管理公司投資總監(jiān)王亮昨日告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。溢價(jià)交易最近集中出現(xiàn)，有巧合成分。至于溢價(jià)交易的原因，主要有三種可能。

　　第一個(gè)可能，不排除有投資者認(rèn)可上市公司價(jià)值，愿支付溢價(jià)，特別是交易量過(guò)大的，比如溢價(jià)11%的美爾雅。6月2日美爾雅發(fā)布流通股上市公告，大股東持有9088萬(wàn)股解禁，7月1日公司發(fā)布了簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，大股東通過(guò)大宗交易系統(tǒng)，減持了1790萬(wàn)股。

　　王亮認(rèn)為，美爾雅總股本只有3.6億股，1790萬(wàn)股占4.97%，目前美爾雅成交量平均才幾百萬(wàn)股，換手率2%左右，如通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入巨量，會(huì)使股價(jià)飆漲，所付出的成本也許更大。大股東走二級(jí)市場(chǎng)甩賣(mài)，也會(huì)給股價(jià)沉重打擊。因此，不排除戰(zhàn)略投資者看好該公司未來(lái)，或者是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引入戰(zhàn)略投資者，11%的溢價(jià)并不太重要。擁有類(lèi)似特點(diǎn)的還包括北京銀行(601169，SH)。

　　第二個(gè)可能是“對(duì)倒”，自己對(duì)倒給自己過(guò)橋減持，交易價(jià)格反正都是自己控制的，高低無(wú)所謂，溢價(jià)甚至還能傳遞“積極”信號(hào)，有刺激股價(jià)的作用。

　　王亮認(rèn)為，買(mǎi)賣(mài)席位全為本地營(yíng)業(yè)部的錦龍股份(000712，SZ)就有這樣的可能。記者也注意到，自去年底以來(lái)，錦龍股份曾多次公告股東減持。此外，一解禁就現(xiàn)身大宗交易的眾合機(jī)電也存在上述可能。

　　第三個(gè)可能，就是內(nèi)幕交易或利益輸送。

　　王亮說(shuō)：“在近期的溢價(jià)交易中，有不少個(gè)股的成交量、成交金額都很少，大可不必走大宗交易平臺(tái)。雙方要這樣做，可能就有內(nèi)幕交易或利益輸送的嫌疑。”

　　在溢價(jià)比例較高的10只個(gè)股中，成交額最小的幾只分別是ST星美、湖北宜化、東方鋯業(yè)、億陽(yáng)信通等。(朱秀偉 蒲付強(qiáng))