最高溢價15.27% 大宗交易頻現“高買”怪象

　　買東西，都想買價格低的，可近期在大宗交易平臺上，頻繁出現高買的怪事。

　　大宗交易平臺的交易價格，往往會低于當天收盤價，俗稱折價交易；可近期出現了溢價交易，并且發生在10只個股身上，溢價幅度均超過5%，最高超過15%，成交總額達5億元。

　　明明通過二級市場可節省數千萬元，為何接盤方要“舍低求高”，選擇大宗交易？大宗交易的背后是否隱藏著什么秘密？《每日經濟新聞》記者展開了調查。

　　近期頻繁出現溢價成交

　　針對大小非拋售壓力，證監會2008年4月20日發布的 《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》第三條規定：“持有解除限售存量股份的股東，預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。”

　　簡單地說，大小非每月不能通過二級市場減持超過占總股本1%的股份；如果超過了，就只有通過大宗交易減持。

　　這項規定出臺后，原本冷清的大宗交易市場立即活躍起來。不過，由于解禁股股東急于套現等原因，賣方往往愿意以比二級市場更低的價格甩賣，成交價往往低于當天收盤價，甚至低至跌停價(大宗交易成交價需在該股當天10%漲跌幅范圍內)。

　　但是，今年以來，情況悄然發生了變化，屢次出現大幅溢價交易的情況。

　　據《每日經濟新聞》記者統計，今年以來，大宗交易共有1000筆左右，其中折價交易高達930筆，溢價交易僅68筆。如排除可轉債、基金、B股，溢價交易只有55筆，且大多發生在6月底以后，可謂集中爆發，溢價幅度超過4%的有22筆，涉及12只個股。

　　溢價個股中，幅度最大的是東方鋯業 (002167，SZ)。6月28日其收盤價為20.30元，收盤后共有3筆大宗交易記錄，其中有兩筆是折價交易，一筆是大幅溢價，成交價為23.40元，溢價幅度高達15.27%，當天共成交26.92萬股，成交金額為629.93萬元，買賣雙方均來自中投證券廣州建設三馬路營業部。

　　其次是美爾雅(600107，SH)，6月29日在大宗交易平臺放巨量，共成交6筆，當天收盤價為8.67元，大宗交易平臺成交價為9.7元，溢價11.88%。

　　最近一次溢價交易，發生在7月21日，湖北宜化(000422，SZ)的溢價幅度達11.26%。

　　此外，錦龍股份、北京銀行、億陽信通的溢價幅度都超過10%；鄂武商A、眾合機電、ST星美的溢價幅度均超過5%。

　　三種可能，或內幕交易

　　“原本可以在二級市場用更低的成本買入，偏要在大宗交易市場高價接盤，這確實很蹊蹺。”一位券商策略研究員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示驚奇。

　　就拿東方鋯業來說，如按當天收盤價計算，買26.92萬股僅需546萬元，而通過大宗交易平臺，卻要花費629萬元，多花了83萬元。

　　曾參與大宗交易的深圳太和投資管理公司投資總監王亮昨日告訴《每日經濟新聞》記者。溢價交易最近集中出現，有巧合成分。至于溢價交易的原因，主要有三種可能。

　　第一個可能，不排除有投資者認可上市公司價值，愿支付溢價，特別是交易量過大的，比如溢價11%的美爾雅。6月2日美爾雅發布流通股上市公告，大股東持有9088萬股解禁，7月1日公司發布了簡式權益變動報告書，大股東通過大宗交易系統，減持了1790萬股。

　　王亮認為，美爾雅總股本只有3.6億股，1790萬股占4.97%，目前美爾雅成交量平均才幾百萬股，換手率2%左右，如通過二級市場買入巨量，會使股價飆漲，所付出的成本也許更大。大股東走二級市場甩賣，也會給股價沉重打擊。因此，不排除戰略投資者看好該公司未來，或者是股權結構優化，引入戰略投資者，11%的溢價并不太重要。擁有類似特點的還包括北京銀行(601169，SH)。

　　第二個可能是“對倒”，自己對倒給自己過橋減持，交易價格反正都是自己控制的，高低無所謂，溢價甚至還能傳遞“積極”信號，有刺激股價的作用。

　　王亮認為，買賣席位全為本地營業部的錦龍股份(000712，SZ)就有這樣的可能。記者也注意到，自去年底以來，錦龍股份曾多次公告股東減持。此外，一解禁就現身大宗交易的眾合機電也存在上述可能。

　　第三個可能，就是內幕交易或利益輸送。

　　王亮說：“在近期的溢價交易中，有不少個股的成交量、成交金額都很少，大可不必走大宗交易平臺。雙方要這樣做，可能就有內幕交易或利益輸送的嫌疑。”

　　在溢價比例較高的10只個股中，成交額最小的幾只分別是ST星美、湖北宜化、東方鋯業、億陽信通等。(朱秀偉 蒲付強)