“8月大限”后 券商傭金戰火難息

　　隨著券商中期業績的陸續公布，市場對券商上半年業績下滑的預期已成為現實。從已公布的業績快報來看，大部分上市券商中報業績并不理想，而東北證券凈利潤更是同比下滑達77%。

　　宏源證券分析師黃立軍向《證券日報》記者表示，上市券商今年上半年業績不理想的主要因素一是由于自營業務的虧損，另一方面是因為傭金率持續下滑和交易量低迷，拖累券商經紀業務價量齊跌。

　　根據證監會的要求，今年8月底前符合條件的證券服務部規范為證券營業部，之后，原則上證券營業部不得異地遷址，這兩項的規定使券商紛紛趕在8月底前將營業部搬遷、服務部升級。可以預期，券商傭金戰火下半年依舊會繼續。

　　以量補價難以實現

　　根據已發布的中期業績快報來看，海通證券母公司2010年上半年累計實現營業收入36.62億元，較2009年上半年同比下降4.33%；凈利潤17.79億元，同比下降27.21%。長江證券2010年上半年營業收入12.38億元，同比下降9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.91億元，同比下降23%。廣發證券母公司今年上半年實現營業收入 31.2 億元、凈利潤14.9 億元，同比分別減少22.9%與22%。

　　國元證券業績微增，其中期業績快報顯示，上半年母公司實現營業收入9 億元、凈利潤4.1 億元，同比分別增加19.3%與3.3%。在行業普遍業績下滑的背景下，宏源證券表現搶眼，上半年公司實現營業收入17.09億元，同比增加30.32%，凈利潤7.32 億，同比增長達40%。

　　國都證券分析認為，宏源證券經紀業務實現了以量補價。今年1-5 月其股票交易額同比增長16.22%，而一季度公司平均傭金費率為0.134%，較09 年的0.138%僅小幅下降，預計上半年公司傭金費率降幅要明顯小于行業水平。宏源證券的地域優勢也為其經紀業務保駕護航。

　　但宏源證券僅為個例，分析師普遍預測，今年下半年傭金率將持續下行，而在市場交易量低迷的情況下，券商以量補價也難以實現，今年下半年券商經紀業務將經歷進一步下挫。

　　搬遷、升級謀擴張

　　在傭金率持續下行的背景下，券商也并未停止擴張的步伐。《上證統計月報》顯示，今年1-5月期間全國共新增營業部493家。這一數量接近2009年全年的增加數量。截至今年5月，全國共設有券商營業部4179家。

　　營業部數量激增源于政策的松動，去年10月證監會發布了《關于修改<關于進一步規范證券營業網點的規定>的決定》，放寬了設立營業部的資質條件，券商營業部開始加速擴張。

　　根據修改后的《規定》，券商申請在全國范圍內設立營業部，業績必須達標，例如要求上一年度公司代理買賣證券業務凈收入位于行業前20名且證券營業部平均代理買賣證券業務凈收入不低于行業平均水平，這些硬性要求就將部分實力不強的中小券商排除在外。而這部分券商只有通過在本地發展、遷址以及服務部升級來完成網點的布局。

　　券商正在集體行動，數據顯示，截至今年6月底，海通證券已完成全部57家服務部的升級工作，并新設2 家營業部，營業部總數達183 個，增速居上市券商之首。偉海證券網統計數據顯示，在2010年1至5月全國新增的493家證券營業部之中，由服務部升級成證券營業部的數量高達335家。

　　根據證監會的要求，在2010年8月底前將符合條件的證券服務部規范為證券營業部，未能完成升級工作的證券服務部將退出歷史舞臺。對此，黃立軍認為服務部升級滿足券商的利益，因此各券商都在積極完成，就目前的情況看，在8月大限前完成升級沒有懸念。

　　另一方面，相對于新設營業部的高門檻，將原有營業部搬遷更容易實現。證監會也規定今年8月后原則上證券營業部不得異地遷址，這也造就了近期券商的“搬遷潮”，根據偉海證券網統計數據，今年1-5月，通過異地搬遷形式更改營業地點的網點多達114家。

　　對于8月大限過后券商營業部的格局，宏源證券分析師黃立軍認為券商經紀業務競爭將更加激烈，因為新開網點打亂地區原有競爭格局，另外，原先的服務部沒有考核壓力，而升級為營業部后，開戶、業績等各方面的壓力將至，屆時各大券商都會更積極的拓展業務。傭金戰將逐漸波及到中小城市，傭金率也將進一步下跌。 （記者 吳婷婷）