農行上市終落定 大盤重心再下移

　　在經歷了二季度宏觀經濟數據和農行上市兩大考驗之后，上周(7月12日-7月16日)大盤陰陽交錯，逐步走低。滬指累計下跌46點，跌幅為1.89%，收報2424.27點；深指微跌10.22點，跌幅為0.1%，收報9806.64點。受農行巨量成交影響，兩市成交額環比放大。大智慧超贏數據顯示，上周大盤資金總體凈流出51.9億元，除12日凈流入外，其余交易日均是凈流出，市場做空情緒明顯。

　　農行上周正式登陸A股，表現不容樂觀。在強大的護盤資金的力挺下，農行上市首日漲2分，次日收于2.69元/股，以一分之差艱難保發。上市首日，A股應聲下跌，至上周五，大盤疲軟依舊。多數分析師認為，在“綠鞋”機制的護航下，農行短期應無破發之憂，但多數分析師也對30日后農行股價表示擔憂，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，在目前的市場環境下，農行一旦破發，將加劇市場的悲觀情緒，大盤或將形成一個中長期的底部。

　　二季度經濟數據則喜憂參半，一方面，由于居民消費價格指數(C PI)意外走低，一定程度上緩解了市場對通脹的擔憂，也化解了投資者對加息的預期；另一方面，二季度G D P增速下滑明顯，工業、投資等數據都有明顯回落，再加上全球范圍內經濟二次探底的憂慮正重新抬頭，市場對于未來宏觀經濟走勢憂慮明顯，投資者觀望情緒加劇。

　　多數券商對未來大盤走勢均不樂觀。廣發證券認為，農行上市對于本就供需緊張的市場資金面再度造成拖累，利空作用顯現無遺。成交量及熱點不足是制約當前市場反彈空間的主要因素，雖然市場利空因素得到一定釋放，上市公司估值水平也得到一定回落，但短期市場不存在大幅反彈的條件，中期筑底之路仍需要較長周期完成。本周市場縮量震蕩概率較大。

　　長江證券認為，相對于之前小周期滯漲期C PI、M 1以及工業增加值的格局，6月C PI的超預期提前回落盡管尚難斷定通脹見頂，但其高位的弱勢反復表現，表明通脹已經走在了年內的高位，6月、7月向小周期衰退的過渡已得到數據的支持。在小周期衰退的初期，由于基本面和企業盈利預期的改變，市場將迎來新的一輪下跌。

　　湘財證券也表示，滬指上周兩次攻擊2480點-2520點的壓力區域未果，并在周五盤中跌破了回調的第一個支撐位2410點，預示著大盤短線的做空能量尚未釋放充分，大盤短線再次下探2330點的可能性偏大。(吳黎華)