A股市場整體活躍度逐漸增強(qiáng)

　　市場不可能一直因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面預(yù)期朦朧而迷失方向，相反，它會在影響股市漲跌的短期因素中尋找突破口，流動性及市場多空力量對比的改善或是其中最重要的因素。

　　上周，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全部披露，農(nóng)業(yè)銀行AH股順利上市，這兩個(gè)影響市場預(yù)期的重要因素兌現(xiàn)之后，市場又轉(zhuǎn)入了另一種平靜，市場依舊對中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)牟蛔孕�，這和宏觀數(shù)據(jù)披露前沒有什么變化；農(nóng)行平穩(wěn)著陸后，巨大的增持動力給原本成交萎縮的市場帶來些許動力。筆者認(rèn)為，市場不可能一直因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面預(yù)期朦朧而迷失方向，相反，它會在影響股市漲跌的短期因素中尋找突破口，流動性及市場多空力量對比的改善或是其中最重要的因素。

　　產(chǎn)業(yè)資本在行動

　　一直以來，產(chǎn)業(yè)資本的嗅覺要遠(yuǎn)強(qiáng)于二級市場投資者。曾經(jīng)在股改時(shí)期，產(chǎn)業(yè)資本借助于上市公司股改事件，通過股改對價(jià)、增持回購等等方案直接進(jìn)入二級市場，并對企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生了重大干預(yù)，最終都收到巨大效果。最近一段時(shí)間以來，我們注意到包括央企大股東、民營企業(yè)大股東，以及企業(yè)“三會一層”人員，紛紛加入到二級市場增持行列。典型的如中國南車、中國建筑、金地集團(tuán)、長航油運(yùn)、三一集團(tuán)等。筆者認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本在大盤處于2500點(diǎn)之下，對于自身旗下個(gè)股增持，一方面體現(xiàn)了呵護(hù)二級市場股價(jià)行為，另一方面體現(xiàn)了對二級市場股價(jià)的認(rèn)可。這一動作，實(shí)際上給長線投資者一個(gè)啟示，在一定程度上營造了做多氣氛，這對于市場信心的恢復(fù)起到了積極作用。

　　農(nóng)行護(hù)盤力量不可小視

　　我們的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，農(nóng)行上市當(dāng)日，委買全天都超過委賣，7月16日農(nóng)行委托比達(dá)到34%，多方陣營多出6.88億股的買盤。單從委托列隊(duì)看，農(nóng)行2.68元的發(fā)行價(jià)上，一直躺著10億股的大買單，光這一個(gè)價(jià)格護(hù)盤的力量遠(yuǎn)超過委賣總數(shù)。如果我們把農(nóng)行交易記入指數(shù)的話，會發(fā)現(xiàn)全天上證指數(shù)委買數(shù)大于委賣數(shù)，截至收盤委托比是12.8%，其中農(nóng)業(yè)銀行委買占了30%比例。顯然，市場跌不下去主要功臣就是農(nóng)行，由于未來一個(gè)月農(nóng)行綠鞋機(jī)制一直發(fā)揮作用，這將暗中給市場提供重大買力支撐。除了農(nóng)行主承銷商未來一個(gè)月主動護(hù)盤動作外，其實(shí)銀行最大股東匯金公司也給予一二級市場巨大支持，全額參與中、工、建行的配股實(shí)際上體現(xiàn)了國家隊(duì)資金對于二級市場股價(jià)，甚至是對市場整體價(jià)格的呵護(hù)。

　　市場多頭買力逐漸增強(qiáng)

　　當(dāng)前，市場把農(nóng)行綠鞋機(jī)制的實(shí)施看作一種被動護(hù)盤方式，實(shí)際上忽略了農(nóng)行作為大盤權(quán)重股的影響力。我們知道，農(nóng)行將于7月29日進(jìn)入各指數(shù)，兩市數(shù)量眾多的指數(shù)基金今后一段時(shí)間主動配置的積極性會提高。這種配置，一方面支撐了農(nóng)行價(jià)格，另一方面也支撐了其他大盤銀行股的價(jià)格體系。此前我們也曾經(jīng)分析，由于市場短期內(nèi)一下子陷入利空真空期，市場心理壓力大大緩解。投資者對于眼前的各種利好因素敏感度在加強(qiáng)。所以，我們看到以上市公司業(yè)績?yōu)橹鲗?dǎo)的炒作線索明顯升溫。中報(bào)業(yè)績普遍比較好的煤炭股就率先發(fā)力，而在底部放量的鋼鐵股也異動頻繁。我們估計(jì)未來一周，市場將出現(xiàn)遍地開花的現(xiàn)象，個(gè)股將借助于資金、題材、業(yè)績等種種因素展開炒作，市場整體的活躍度將上升，這都是市場買力逐漸增強(qiáng)的具體體現(xiàn)。

　　多頭群體中并非農(nóng)行一個(gè)在戰(zhàn)斗，這增強(qiáng)了我們看好行情的信心。因此，我們堅(jiān)持認(rèn)為短期內(nèi)大盤將在震蕩筑底過程中尋求突破，向上突破的時(shí)機(jī)取決于農(nóng)行護(hù)盤動向，也取決于市場在利空出盡環(huán)境下對于其他機(jī)會的挖掘�？傮w上，市場做多的機(jī)會遠(yuǎn)大于做空機(jī)會，盲目悲觀更無必要。山東神光 劉海杰