汽車股大幅預增 餡餅還是陷阱？

　　隨著中報行情的逐步升溫,中報增長明確的汽車板塊成為兩市資金追逐的熱點。近日,汽車板塊整體上漲,居行業漲幅榜前列。不過,中汽研最新公布的數據顯示,6月份汽車產銷繼續回落。目前靜態估值明顯偏低的汽車板塊究竟是餡餅還是陷阱？分析師表示,由于國內乘用車市場增長的放緩,汽車板塊面臨盈利預期的下調,預計短線市場對于汽車板塊的追捧屬于短線炒作。

　　乘用車紛紛大幅預增

　　本周,數家汽車板塊上市公司公布了業績預告,大幅預增成為了汽車板塊普遍的現象。

　　7月15日，長安汽車預計中期凈利潤同比增長153%-162%左右。

　　7月14日，一汽夏利上半年實現凈利潤約26849萬-29431萬元,實現基本每股收益約0.17元,同比增長420%-470%。公司稱,業績同比大幅增長的主要原因是公司參股的天津一汽豐田汽車產銷量較去年同期大幅增長,盈利能力提升。

　　據了解,一汽集團的整體上市已經進入沖刺階段,預定時間進程是:2010年10月初重組方案獲得國務院批準,2011年1月實現整體上市。同時,一汽集團確定的戰略是:微車盈、則一汽贏。一汽夏利的生產線將是一汽集團的主要車型,在重組中不會被甩賣。

　　有分析師告訴記者,一汽夏利上市公司的“殼”可能用于一汽集團下屬的汽車配件資產上市,公司基本面變化大,未來半年,在一汽集團整體上市的相關四個上市公司中,股價表現可能最強。

　　此外,江淮汽車也發布了半年報預告,預計上半年凈利潤同比增幅超300%。據了解,公司半年銷量完成24.4萬臺,距離全年公開宣稱的50萬臺銷量目標已經完成一半,基本符合市場預期。華創證券分析師高利認為,預測江淮汽車中期業績0.37元,維持全年0.84元的贏利預測。公司股價上半年下跌幅度較大,主要是因為市場擔心未來業績不能達到預期,目前中報業績基本符合預期,市場擔心得到分階段消除,公司估值將有一定程度提高。

　　商用車銷量超出預期

　　中國重汽預計上半年凈利潤約5.5億元,同比約增150%-160%,基本每股收益約1.3元,同比增約150%-160%。公告稱,公司2010年1-6月銷量大幅提升,比去年同期增長43.97%。同時公司成本得到有效控制,因此提升了公司的盈利水平。

　　東風汽車預計公司2010年半年度實現的歸屬于公司股東的凈利潤較2009年同期增長約200%;萬向錢潮預計上半年凈利潤約16950萬元-19200萬元,同比增長50%-70%;遠東傳動預計公司2010年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤比上年同期增長40%-60%。

　　此外,預計中期業績將同比大幅預增的還有:濰柴動力(000338)預計凈利潤增長110%~160%,江鈴汽車預計增長70%-120%、萬豐奧威預計增長100%-150%,銀輪股份增長約210%-260%。

　　中國汽車工業協會發布了2010年6月及上半年我國汽車產銷總體完成情況。據中汽協助理秘書長朱一平介紹,2010年上半年,我國汽車工業保持了平穩較快的發展態勢,月均產銷達150萬輛數量級水平,并刷新歷史記錄。

　　湘財證券汽車研究小組分析師浦俊懿稱,商用車和零部件公司的業績預告都超出了市場預期,乘用車表現一般。商用車從年初就一直旺銷,一直持續到5月份。到6月份的時候,由于季節性因素銷量有所減少,但這也是正常的。隨著鋼材價格下降,商用車成本下降,并且需求旺盛,業績肯定錯不了。乘用車銷量下滑,沒有去年火熱,但業績增長情況也基本上符合預期。

　　中報行情漸次展開

　　隨著中報行情的逐步升溫,中報增長明確的汽車板塊成為兩市資金追逐的熱點。進入7月之后,上半年一直消沉的汽車股突然開始發力,板塊內不少個股都相繼大幅反彈。

　　對此有研究員認為,這反映出在經過前期股價急跌后,汽車板塊的低估值已重新吸引到資金關注。在中報出臺之前,板塊內個股的反彈行情有望延續。

　　東海證券分析師吳文釗告訴記者,現在汽車板塊處于一個估值修復的過程,中報可以說是一個刺激因素。汽車股的反彈在預料之中,因為整個板塊估值不僅低于兩市平均水平,而且上半年也跑輸了大盤指數。

　　有分析師稱,前6月,汽車行業實現銷量同比增長47.67%,但相對前5月的53.25%下降了5.58個百分點。但對應47.67%的行業增速,上市公司上半年乃至全年的業績依然值得期待。

　　行業增速逐月回落

　　針對目前汽車行業的現狀,山西證券在研究報告中指出,未來兩個季度,宏觀經濟下滑將使得行業需求增長面臨考驗。同時經濟調整結構以及房地產的調控政策也將直接壓制固定資產投資及房地產投資增長,作為投資品的商用車需求也將從上半年的高位回落。

　　不過,山西證券認為,雖然增速面臨下滑,但是汽車行業上市公司半年報及三季報的業績表現仍然有可能非常優異,建議關注其中比較突出的企業,如中國重汽、濰柴動力、東風汽車、福田汽車。在行業下行階段,一些周期性較弱的投資品種價值會凸顯。建議投資者關注大中客車行業,以及經營穩健的企業,如宇通客車、江鈴汽車。“近期汽車板塊的走強顯然是有資金在炒作中報,因此,投資者應注意把握個股的節奏。”聯訊證券分析師杜明學表示,如果僅從10倍出頭的市盈率水平來看,的確汽車板塊具有明顯的吸引力,但之所以板塊在上半年依然遭到機構的拋售，就在于并不看好下半年的行業增速,“因此,既然這些資金是來炒作中報的,那么建議投資者就應以快進快出,絕不戀戰的態度對待”。