機(jī)構(gòu)：大盤透露出重要信號(hào)

　　受樓市調(diào)控政策松動(dòng)傳聞被否、農(nóng)行上市以及上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露等多種因素影響，本周深滬大盤呈現(xiàn)沖高整理的態(tài)勢(shì)，兩市股指一周分別下跌0.10%和1.89%。根據(jù)最新的監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，短期市場(chǎng)情緒指標(biāo)明顯從42.83%低位快速回升至59.32%，顯示隨著周五股指的探底回穩(wěn)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎悲觀情緒有明顯緩解。

　　[市場(chǎng)情緒與資金流監(jiān)測(cè)]

　　根據(jù)最新的監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，短期市場(chǎng)情緒指標(biāo)明顯從42.83%低位快速回升至59.32%，顯示隨著周五股指的探底回穩(wěn)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎悲觀情緒有明顯緩解。

　　根據(jù)萬(wàn)隆Topone資金流監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，周五市場(chǎng)散戶資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，總凈流入資金達(dá)6.74億，說(shuō)明部分散戶開始進(jìn)場(chǎng)抄底；同時(shí)還顯示，超級(jí)機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)也錄得資金凈流入。從一周的資金流監(jiān)測(cè)結(jié)果來(lái)看，本周市場(chǎng)出現(xiàn)小幅凈流出的狀態(tài)，合計(jì)凈流出22.89億。其中大戶和中小散戶為凈流出，而超級(jí)機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)均錄得資金凈流入。顯然，機(jī)構(gòu)和散戶之間的博弈和分歧明顯加大。需要強(qiáng)調(diào)的是，理論上當(dāng)前負(fù)利率局面將逐漸降低百姓的存款意愿，但儲(chǔ)蓄資金能否流入A股仍有待市場(chǎng)信心的恢復(fù)和“賺錢效應(yīng)”形成。

　　[市況透析]

　　受樓市調(diào)控政策松動(dòng)傳聞被否、農(nóng)行上市以及上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露等多種因素影響，本周深滬大盤呈現(xiàn)沖高整理的態(tài)勢(shì)，兩市股指一周分別下跌0.10%和1.89%。其中上證綜指明顯受制于2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口阻力和20日均線反壓，并一度跌破2400點(diǎn)關(guān)口支撐。不過(guò)，從下跌縮量的態(tài)勢(shì)和周五止跌回穩(wěn)的走勢(shì)來(lái)看，短期大盤調(diào)整空間有限。

　　本周農(nóng)行正式登陸上交所，從上市后的前兩個(gè)交易日的表現(xiàn)來(lái)看，總體運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。值得關(guān)注的是，由于預(yù)設(shè)有“綠鞋”機(jī)制，意味著農(nóng)行一旦跌破發(fā)行價(jià)，中金公司就可買入農(nóng)行股票進(jìn)行托市，因此農(nóng)行短期破發(fā)的概率并不大。不過(guò)，考慮大盤股上市給短期資金面帶來(lái)的負(fù)面沖擊，市場(chǎng)可能仍需進(jìn)一步消化擴(kuò)容壓力。

　　值得投資者關(guān)注的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)172840億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)11.1%。上半年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.6%，其中6月份上漲2.9%。其中，其中CPI的超預(yù)期回落引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，預(yù)示著未來(lái)潛在通脹壓力明顯緩解。國(guó)務(wù)院總理溫家寶表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的發(fā)展速度比第一季度有所回落，這除了基數(shù)的因素，主要是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。對(duì)于下半年調(diào)控政策基調(diào)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，“當(dāng)前國(guó)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力很弱，而且曲折復(fù)雜，這要求我國(guó)繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。”

　　目前市場(chǎng)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增速逐步回落的趨勢(shì)存在一定共識(shí)，在房地產(chǎn)調(diào)控、地方融資平臺(tái)的清理整頓以及國(guó)務(wù)院下達(dá)的關(guān)于限制產(chǎn)能過(guò)剩的一些政策影響，處于“調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵時(shí)期”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能進(jìn)入低增長(zhǎng)、低通脹、低利率的“三低時(shí)代”。但從近階段的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，近階段大盤的持續(xù)調(diào)整已經(jīng)較為充分地反映了經(jīng)濟(jì)增速回落的預(yù)期。

　　日前筆者已經(jīng)提到，從行為分析角度監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是A股市場(chǎng)交易帳戶數(shù)、新增開戶數(shù)，還是新股破發(fā)、破增及破凈股的密集出現(xiàn)，都說(shuō)明市場(chǎng)情緒已經(jīng)跌入低谷。從歷史數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，目前市場(chǎng)的交易活躍度水平已經(jīng)進(jìn)入階段性低位，與2008年10月和2009年1月的交易活躍度水平相當(dāng)，而當(dāng)時(shí)大盤整體處于底部蓄勢(shì)整理的階段。回顧歷史，可以預(yù)知未來(lái)。從上述歷史數(shù)據(jù)對(duì)比而言，當(dāng)前市場(chǎng)情緒底部的出現(xiàn)，可能意味著大盤已進(jìn)入筑底蓄勢(shì)反彈的階段，這一重要信號(hào)應(yīng)引起投資者重視。

　　從本周的熱點(diǎn)表現(xiàn)來(lái)看，上海本地重組股，以及新能源、節(jié)能環(huán)保、電動(dòng)汽車、醫(yī)藥、電子信息等新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股均有不錯(cuò)表現(xiàn)。顯然，在“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹”的宏觀基調(diào)下，并購(gòu)重組和符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股仍將是主力資金的重點(diǎn)布局方向，投資者應(yīng)順應(yīng)未來(lái)熱點(diǎn)趨勢(shì)把握潛在熱點(diǎn)方向。（廣州萬(wàn)隆）