世博股份中報虧損依舊 期待資產重組

　　世博股份7月14日發布公告稱，公司預計2010年度1-6月份虧損金額在500萬元以內。此前，公司預計上半年虧損約1000萬——1500萬元。去年同期公司虧損1264.74萬元。

　　公司表示，虧損額同比大幅減少的主要原因是公司控股子公司云南世博興云房地產有限公司在上半年內，現有存量住宅產品銷售情況好于預期，導致收入和凈利潤有所增加。

　　近幾年，世博股份“旅游+房地產”多元化發展效益明顯。房地產業務可以說是蒸蒸日上，但旅游業務卻一直在走下坡路。這對于以旅游為主業的世博股份來說，似乎不是一件好事。

　　世博園難有大作為？

　　昆明世博園是1999年世界園藝博覽會會址，世博股份是昆明世博會的產物，位于昆明東北郊，距離市中心5公里。園內集結了全國各地和世界上很多國家的園林園藝精品。公司已升級為旅游社區開發營運商，主營包括世博園景點景區的投資、經營管理、園林園藝產品的展示、旅游房地產投資、生物產品的開發利用等。

　　財富證券研究發展中心研究員劉之彥前不久前往世博園進行了現場考察。

　　劉之彥稱，園內的環境、規劃設施維護都非常不錯。但作為人工景觀旅游景點，世博園功能單一，缺少持續吸引力。而且100元的門票相對偏高，近年來世博園區的訪問人數一直呈下降趨勢。

　　據了解，目前世博園每年的訪問人數大約為100萬人次，能實現營業收入5000萬左右。世博園面積達到3270畝，而且園內主要景觀為各類花木，其中包括很多名貴稀有品種，維護成本較高。

　　2010 年一季度公司實現營業收入0.23 億元， 同比下降15.76%；營業利潤-790萬元，同比多虧27.51%；歸屬母公司凈利潤-864萬元，同比多虧40.56%；每股收益-0.04元。

　　天相投資顧問的研究報告顯示，受西南旱災影響，公司的毛利率下降。主要原因是今年以來氣候持續干旱以及旅游熱點轉移導致世博園園內旅游收入持繼下滑，報告期內門票收入較上年同期下滑23.96%，世博園園內本期凈利潤較上年同期下滑21.92%。一季度公司綜合毛利率為22.25%，同比下降5.2個百分點。

　　劉之彥認為，盡管公司一直在尋求新的產品和項目來提升人氣，但是世博園項目本身盈利能力一般，很難出現根本性的改變，未來只能為公司提供一些穩定的現金流。

　　“單純搞旅游都賺不了錢，是這個行業的問題。公司這些年利潤貢獻一直是房產多過旅游。最近幾年，園區產品沒有更新，改造沒有跟上，園區收入一直往下走。”世博股份董秘毛新禮告訴《證券日報》記者。

　　他還表示，公司主營是旅游，但未來肯定是旅游和房產兩方面一起有序推動。公司在旅游方面的優勢主要還是世博這個平臺，還值些錢，在資源方面相對有優勢。

　　有望資產重組？

　　2009年4月27日，國家發改委批準了《云南省旅游產業發展和改革規劃綱要》，明確提出云南旅游發展的新目標：力爭到2015年，接待海內外游客達2.0億人次(其中海外旅游者超過550萬人次)，旅游總收入達到1300億元；旅游業增加值占GDP的比重提高到10.8%，在全省服務業的比重提高到17.5%。

　　天相投資顧問的研究員王旭表示，云南省旅游綱要提出要把公司建成投融資平臺，期待公司資產重組。《綱要》還指出要加快推進國有大型旅游企業集團的股份制改造。支持云南世博集團等大型國有旅游企業，發展和完善以世博股份等上市公司為基本構架的投融資平臺。

　　此外，世博集團與云南旅游產業集團的重組整合有利于云南旅游產業的整體發展，作為云南國資委旗下唯一的旅游上市公司平臺，不排除以后世博集團會有更有力的措施支持公司的發展，改變目前世博股份旅游主業盈利能力較弱的狀況。

　　據了解，公司大股東世博旅游控股集團為原云南世博集團和云南旅游產業集團在去年5月整合重組而成，是云南省最大的綜合旅游集團。集團下面還有酒店、車隊、旅行社、房地產和其它旅游資產。

　　劉之彥表示，公司作為集團下面唯一的上市公司，能夠作為集團做大旅游業務的融資平臺。未來相關資產注入上市公司存在想象空間。

　　他提出，盡管公司的發展戰略是向旅游、房地產、園林園藝三大業務多元發展。但是從各項業務的盈利能力來看，公司未來業績最有可能出現大幅提高還是來自“旅游+地產”的盈利模式。公司上市后三年多時間里沒有進行再融資，但08年、09年年報里都透露，管理層一直都想尋求合適的時機通過再融資加快規模擴張。公司未來的資本運作值得期待，有希望通過資產注入或者引進新項目提升盈利能力，改變目前利潤一般的市場形象。

　　“公司資產重組的事情已經不是第一次提了，原先一直有各種限制。通過把公司建成投融資平臺，把公司培養成旅游龍頭企業，省政府、國資委和集團在這一點上是有共識的。”毛新禮對《證券日報》記者說。 （記者 李春蓮）