收益只有社保一半 基金年金業(yè)務(wù)盼新政開(kāi)閘

　　對(duì)于企業(yè)年金投資股票等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的比例有望提高的消息，基金公司普遍認(rèn)為此舉符合企業(yè)年金長(zhǎng)期投資的屬性，豐富基金公司年金產(chǎn)品的類(lèi)型，提高投資收益水平，但短期內(nèi)對(duì)股市帶來(lái)的增量資金有限。相對(duì)于提高權(quán)益投資比例，基金公司認(rèn)為推動(dòng)企業(yè)年金規(guī)模增長(zhǎng)更應(yīng)該在稅收優(yōu)惠等政策方面下手。

　　收益只有社保一半

　　“目前還沒(méi)有見(jiàn)到提高權(quán)益投資比例的政策正式出臺(tái)，但相信監(jiān)管層既然已經(jīng)在修訂，提高的可能性很大。”北京某基金公司負(fù)責(zé)年金投資的人士表示。

　　據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，投資管理機(jī)構(gòu)實(shí)際投資運(yùn)作的企業(yè)年金基金規(guī)模為1591.02億元，其中由12家基金公司擔(dān)任投資管理人的年金規(guī)模為744.79億元，投資組合達(dá)452個(gè)。2009年，企業(yè)年金加權(quán)平均收益率為7.78%，2007年到2009年的平均收益率為14.26%。

　　和全國(guó)社保基金2009年16.12%的投資收益率相比，企業(yè)年金7.78%的收益率遜色不少。基金公司有關(guān)人士表示，企業(yè)年金目前投資限制較為嚴(yán)格，比如投資股票等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的比例不高于企業(yè)年金基金凈資產(chǎn)的30%，其中投資股票的比例不高于企業(yè)年金基金凈資產(chǎn)的20%。“社保既可以海外投資，又可以做PE，收益來(lái)源更為分散，而且股票投資比例更高，收益率比年金高是正常的。”該人士表示。

　　不過(guò)，即使企業(yè)年金權(quán)益投資比例提高，對(duì)A股市場(chǎng)的影響也比較有限。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，到今年上半年企業(yè)年金實(shí)際運(yùn)作規(guī)模約為2000億元，假設(shè)權(quán)益投資比例提高10個(gè)百分點(diǎn)，帶來(lái)的增量資金也就是200億元，和A股流通市值相比只能算是“滄海一粟”。

　　稅收優(yōu)惠有待提高

　　“過(guò)去三年，企業(yè)年金規(guī)模增長(zhǎng)的主要來(lái)源是大型央企的年金計(jì)劃，比如中石油、鐵道部的單子都在百億以上，隨著這些大項(xiàng)目被瓜分，以后能帶來(lái)巨額增量的項(xiàng)目明顯減少，年金規(guī)模的增速可能會(huì)有所下降。”一家銀行系基金公司的人士表示。

　　實(shí)際上，基金公司中年金業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)了強(qiáng)弱分明的態(tài)勢(shì)，動(dòng)手較早的華夏、博時(shí)、嘉實(shí)、南方、海富通五家基金公司在2009年底投入運(yùn)作的年金管理規(guī)模超過(guò)100億元，華夏基金以178.96億元位居首位，而一些第二批獲得年金管理資格的基金公司年金管理規(guī)模只有不到10億元。“目前大部分基金公司的年金業(yè)務(wù)還是投入大于產(chǎn)出，這也使得一些基金公司對(duì)是否堅(jiān)持這一業(yè)務(wù)出現(xiàn)了動(dòng)搖。”該人士表示。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍反映，目前限制企業(yè)年金市場(chǎng)成長(zhǎng)的主要原因是企業(yè)參與年金計(jì)劃的動(dòng)力不足。由于在繳費(fèi)、積累、領(lǐng)取三個(gè)階段，目前只有繳費(fèi)階段有一定稅收優(yōu)惠，其他兩個(gè)階段沒(méi)有優(yōu)惠，而且各地優(yōu)惠政策并不統(tǒng)一，不能有效激勵(lì)企業(yè)和個(gè)人積極參與企業(yè)年金計(jì)劃。基金公司人士建議，如果能采取遞延納稅、個(gè)人繳費(fèi)部分免稅等優(yōu)惠政策，企業(yè)年金市場(chǎng)有望獲得更快的發(fā)展速度，基金公司對(duì)該業(yè)務(wù)的投入也有望獲得豐厚的回報(bào)。