股市最壞時刻已過 下半年關(guān)注兩方面機會

　　昨天，農(nóng)行上市和上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)兩大不確定性因素同時亮相。CPI數(shù)據(jù)并沒有因為大面積洪災(zāi)而大漲，符合管理層的調(diào)控預(yù)期，農(nóng)行上市價格貼近發(fā)行價，也有利于市場的穩(wěn)定。長盛滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理劉斌認(rèn)為，周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)，以及契合中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢行業(yè)，是在未來中期階段要重點關(guān)注的投資機會。

　　昨日一直懸在市場上方的兩大不確定性因素已趨明朗。2季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都是滯后的，投資者更關(guān)心的是，數(shù)據(jù)對于未來經(jīng)濟政策的影響和未來一個季度政策可能帶來的變化。

　　政策處于觀察期

　　對于政策是否會因數(shù)據(jù)回落在3季度開始放松,交銀施羅德認(rèn)為，雖然同比數(shù)據(jù)大幅回落，并且環(huán)比數(shù)據(jù)下滑得也比較快，但是目前同比數(shù)據(jù)還沒有下滑到10以下，制定政策的時候還是會更多地關(guān)注同比數(shù)據(jù)，從同比數(shù)據(jù)上看，今年2季度并不會讓政策覺得過冷。

　　交銀施羅德認(rèn)為，只有在GDP同比數(shù)據(jù)低于8.5或者9以下，工業(yè)增加值同比增速低于10的時候，比如2008年10月的工業(yè)數(shù)據(jù)就低于10，才開始了真正的刺激計劃。據(jù)此，政府應(yīng)該會繼續(xù)觀察。

　　盡管政策可能繼續(xù)處于觀察期，不過，長盛基金副總經(jīng)理朱劍彪判斷，未來6個月我國調(diào)控政策并不會比上半年更緊。

　　而對于昨日農(nóng)行上市，目前正在發(fā)行的長盛滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理劉斌表示，市場現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入一個底部區(qū)域，農(nóng)行上市價格靴子落地，徹底打消了投資者擔(dān)心農(nóng)行因股價高企而回落拖累大盤的顧慮，讓后市反彈格局逐漸明朗。

　　展望后市走向，劉斌預(yù)計，伴隨市場對刺激政策退出、流動性緊縮的擔(dān)憂的逐步淡化，未來宏觀政策走向?qū)⒒�本向好。雖然未來中國經(jīng)濟增長中樞可能會下降，但依然具有很大的增長空間，下半年A股市場或滬深300將是振蕩筑底回升的過程。

　　經(jīng)濟二次探底概率很小

　　“中短期來看，我們認(rèn)為A股市場最壞的時刻正在過去，好的投資時機正在逐步來臨。”朱劍彪認(rèn)為。

　　中國經(jīng)濟二次探底的概率很小，當(dāng)前股票市場對中國實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的擔(dān)憂已經(jīng)做了一個過度悲觀的反映。

　　下半年關(guān)注兩方面機會

　　具體到投資機會上，劉斌認(rèn)為，下半年將尤其關(guān)注兩個方面的機會：一是周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)，二是契合中國經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢行業(yè)。

　　劉斌指出，上半年的市場風(fēng)格特征比較明顯，相對來說，小盤股當(dāng)前的估值水平相對過高，風(fēng)險還沒有釋放充分，特別是一些增長難以達(dá)到預(yù)期的公司。

　　“下半年周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)行情值得關(guān)注。”劉斌認(rèn)為，經(jīng)過前期調(diào)整，滬深300指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，整體估值接近18倍市盈率，越來越具有安全邊際，這給投資者介入提供了很好的機會。在系統(tǒng)性機會到來之前，價值投資者可低位抓住估值較低的大盤藍(lán)籌股，把握其中的長期投資價值。

　　不少業(yè)內(nèi)人士同樣認(rèn)為，在政策面沒有利空消息出現(xiàn)的背景下，預(yù)計下半年股指有望在市場信心逐步恢復(fù)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)放量上漲，建議投資者逢低吸納目前仍處于低位的藍(lán)籌個股。 (記者吳倩)