西部證券：地產股“打樁” 股指夯實底部

　　上周五、本周一地產指數均漲逾3%，而本周二則跌逾3%

　　深成指在10000點上方的小平臺一共運行了7周，總成交達到2.3萬億元。昨日深成指收盤仍站在5周均線上方，而10周均線目前與10000點位置基本重合。

　　成也地產敗也地產，地產股成為了近日A股市場大幅震蕩的“關鍵先生”。受傳言刺激，上周五、本周一地產指數漲幅均超過了3%，而本周二傳言澄清，地產指數則跌逾3%。我們認為，在政策不明朗的背景下，金融、地產品種的“打樁行情”或仍將持續(xù)，而股指也將在它們的交錯沖擊中夯實底部。

　　周一晚間三部委否認樓市調控松動，周二房地產指數跌幅超過了3%，房地產個股跌幅居前，單日跌幅超過5%的有20多家。數據觀察，6月份70城市房價同比漲11.4%，環(huán)比跌0.1%，樓市調控效果開始顯現。從房地產板塊的政策背景來看，一線城市調控政策短期動搖的可能性幾乎不存在，嚴格政策執(zhí)行期的展開，會繼續(xù)對房地產板塊形成不利影響。我們認為，在行業(yè)政策因素和基本面向下的疊加影響之下，短期房地產股僅有超跌反彈的估值修補行情，趨勢的轉變還需要更有力的條件支持。

　　由于房地產市場的表現較大影響到上下游行業(yè)利益，如銀行、建筑建材、水泥、鋼鐵等，從而對整個A股市場產生較大影響。因此我們認為，在地產政策依舊不明朗，地產股行情難以持續(xù)的背景下，A股市場的結構性調整仍將延續(xù)。

　　不過，過分悲觀看空當前市場并沒有太大意義。今年以來，市場整體估值水平在大、中小市值品種的交錯調整過程中被不斷修正，同時前期匯金增持、產業(yè)資本的進場，也表明當前市場估值風險處于偏低區(qū)域。而從技術上看，周二上證指數在5日均線附近反復爭奪，最終勉強收于該均線上方，顯示本周后半周有向下考驗10日均線的要求。但深成指、滬深300指數昨日全天均在5日均線上方運行，率先企穩(wěn)的跡象較為明顯。此外，中小板綜指已連續(xù)3個交易日報收在年線上方，如能確認收復年線，則對整個A股市場或形成牽引作用。

　　因此我們認為，權重股的震蕩整理雖然抑制了股指的持續(xù)反彈，但它們的“打樁行情”也在不斷夯實市場底部。而在這個底部區(qū)域，個股的結構性行情將不斷提供盈利機會，并提升投資者的市場信心。我們認為，近期關注的熱點不妨考慮兩類主線，一是受益新興產業(yè)規(guī)劃支持，以及具備持續(xù)盈利增長能力的板塊，如消費、節(jié)能減排、新能源和智能電網；第二類是仍然具備安全邊際的低估值如鐵路運輸等板塊。(西部證券 黃 錚)