凈值幾無變動 次新基金“空倉”靜候入場時機

　　市場膠著于2500點一線后選擇向下突破，基金經理防御心態再度升級。統計數據顯示，6月末以來成立的多數次新基金一致選擇空倉靜待投資時機，對經濟增速放緩的擔憂令基金對底部判斷更為謹慎，多數基金更傾向于右側交易，而非盲目抄底。

　　凈值幾無變動

　　據記者統計，6月份以來共計成立12只股票方向基金(其中包括2只指數基金)，其凈值幾乎“紋絲未動”。與以往次新基金建倉速度分化相比，6月份以來成立的次新基金幾乎一致選擇空倉靜待投資時機，這似乎表明，市場再度大幅下挫，基金經理防御心態升級。

　　統計數據顯示，整個6月份共計12只股票方向基金成立，以最新7月9日的凈值與其面值相比，僅1只股票型基金凈值變動幅度超過1%。

　　其中，截至7月9日，成立于6月22日的華泰柏瑞量化先行股票基金、成立于6月29日的東吳新創業股票基金、成立于6月29日的民生加銀穩健成長以及成立于6月30日的交銀主題優選混合，上述4只基金凈值一直紋絲不動，維持在“1”元。

　　此外，6月22日成立的大成核心雙動力凈值變動上下浮動在0.1%左右，6月7日成立的嘉實價值優勢股票和6月8日成立的匯豐晉信低碳先鋒以及6月18日成立的華商產業升級凈值上下浮動均在0.2%左右。

　　從市場的變動情況看，在“內憂外患”下，市場在6月末選擇向下突破，部分基金經理將底部點位預判再度向下調整，個別悲觀者認為市場將在2200點左右企穩。但隨后上證綜指觸及2319點后開始小幅反彈，再度進入窄幅震蕩區間。從12只次新基金凈值趨于“靜止”來看，次新基金并沒有在指數大幅下挫后選擇“抄底”，基金經理幾乎一致采取空倉“防御”策略。

　　靜待投資時機

　　對于未來市場表現，多數基金經理認為，基于物價壓力和各項經濟數據高位下降，市場在“滯漲”和“衰退”中搖擺，仍然持相對謹慎的看法。但指數下行空間有限，密切關注結構性機會。

　　嘉實價值優勢基金經理陳勤表示，“對市場持非常謹慎的態度，建倉速度非常緩慢，目前倉位也處于很低的水平。”在其看來，即使到3季度，也很難出現系統性的大機會。展望未來一段時間，企業盈利下調正在進行時，大家期待的政策轉向可能姍姍來遲，除非經濟全面下滑，政府在短期內不會全面放松目前的緊縮政策。預期經濟下行的周期可能會持續到明年一季度，真正的政策轉向可能到那時才會全面看到，當然股票市場可能會提前有所反應。之前一些結構性的機會也將常有穿插，比如農行上市前后不排除階段性的反彈機會。

　　陳勤透露，后續的建倉策略上，會逐漸吸納一些有成長潛力被低估的成長股，而更多的資金將等待市場下跌帶來的中小市值股票的投資機會。在市場下行過程中，嘉實價值優勢基金會抓住一些股票超跌的機會，在大消費股和戰略新興產業股票上面加大投資力度。

　　信誠深度價值擬任基金經理張鋒認為，下半年宏觀經濟在經歷一季度的景氣高點后已經開始回落，上市公司業績所受的影響會逐漸在2、3季度體現。同時還看不到政策會重新反轉的可能，經濟增長速度回落的趨勢可能要持續幾個季度。在上述情況下，市場大幅上行的概率是比較小的。

　　基于上述判斷，張鋒表示，目前的投資策略主要以“防御”為主，這體現在兩個方面，在進行倉位控制的同時，還需要精選成長股來應對市場的不確定性。記者 吳曉婧