股指期貨主力合約移倉跡象明顯

　　市況

　　多部委表態稱仍將貫徹房地產調控政策，市場樂觀情緒降溫，地產股領跌，滬深300現貨指數低開低走，成交量萎縮，上方20日均線壓力依然較大。期指合約全線回調，8月合約跌幅最大，7月合約持倉量大幅下降5397手，主力移倉跡象較為明顯，5日均線處暫有強支撐。

　　分析

　　昨日受消息面影響股市與股指期貨雙雙低開并迅速下跌1%以上，9點30股市開盤時各合約均為升水狀態，主力合約IF1007在幾分鐘內再次回復至貼水狀態，但貼水幅度在5點以內。上午大盤呈現震蕩下行的態勢，11點過后滬深300指數跌幅大于期指合約，因而IF1007合約轉為升水。午后大盤橫盤震蕩，尾盤稍有回升，期指基差反而出現下滑，IF1007合約貼水一度達10點。IF1008合約午盤附近出現幾次超過0.5%的年化收益率套利機會，全日大部分時間亦處于無套利區間內，基差大致在10點到20點之間波動。IF1009合約日內套利機會增多，下午13點13分期現套利年化收益率達全日峰值1.92%。IF1012合約的期現套利年化收益率全日在1%附近波動。180ETF成交放量，多為股票市場投資者所貢獻，鮮有套利者開倉。最近幾日期指日內波動區間小于大盤指數，并未出現追漲或殺跌的情形，顯示期指市場多空較為冷靜，近期農行上市等消息面因素可能會主導大盤走勢，投資者需做好風險管理。

　　昨日期指合約大致同幅漲跌，沒有出現跨期套利機會。IF1008合約與IF1007合約的價差日內在12點到16點之間波動，與前一日持平。最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差日內均在70點以內波動。IF1007合約即將到期交割， 本周IF1012合約與IF1007合約的價差可能會再度放大，跨期套利者可以賣IF1007合約買IF1012合約待價差擴大后平倉出局。（海通期貨研究所 姚欣昊）