券商QFII基金漸次入市 期貨公司爭拋“繡球”

　　繼券商、QFII可以參與股指期貨之后，基金業上周也迎來了這一天。7月7日，中國證監會有關部門負責人宣布，基金專戶理財業務可以參與股指期貨交易。而據了解，QFII(合格境外機構投資者)參與國內股指期貨已進入倒計時。

　　與此同時，針對機構客戶逐漸被批準入市，雖然相關資金還沒有大規模入市，但各家期貨公司都在做著相應的準備，都希望依托各自在大城市設立的營業部快速搶灘機構商機，并力求在應對措施和相關服務方面迎頭趕上。

　　據悉，因基金專戶理財為非公募產品，是基金管理公司向特定對象(主要是機構客戶和高端個人客戶)提供的一種個性化財產管理服務。對于基金專戶理財業務參與股指期貨交易的舉措，按受《證券日報》記者采訪的多位業內專家認為，此舉有利于股指期貨市場的活躍，不光對獲得入市資格的基金公司是好事，而且對期貨公司來說，也是一個很好的商機。

　　相關模式處醞釀階段

　　此前證監會已經頒布正式指引，允許證券公司及證券投資基金參與股指期貨交易，其中券商的證券自營業務及公募基金，投資股指期貨都被限于套期保值業務。

　　雖然券商和基金都已準入股指期貨市場，但期貨公司人士對《證券日報》表示，機構資金實際上還沒有大規模入市，他們參與進來是一個漸進的過程，而且期貨公司在這方面的服務，還沒有太多的成熟案例以供參考。

　　國泰君安期貨金融理財部投資咨詢總監郭浩也認為，機構資金并未大規模入市，目前進展也比較緩慢，公司跟此兩類機構合作的模式、相關服務內容尚在孕育之中。

　　據了解，中國證監會日前發布的《證券公司參與股指期貨交易指引》規定，證券公司自營業務參與股指期貨交易的目的限于套期保值。廣發證券、光大證券、中信證券、華泰證券、招商證券等公司均已披露自營投資業務和資產管理業務均擬參與股指期貨交易的公告。按照這5家券商自營業務參與股指期貨交易的上限統計，合計金額達到600億元。而目前我國有60家基金公司，如果平均每個公司有一只基金或理財產品參與股指期貨，那規模也將不小。

　　營業部做先鋒 搶灘機構商機

　　期貨公司分布在各大城市的營業部或將成為搶灘機構商機的前沿陣地。

　　永安期貨金融工程部經理肖國平對《證券日報》記者介紹說，由于很多大的券商和基金公司總部均分布在北京、上海、廣州和深圳等大城市中，所以各大期貨公司分布這些大城市中的營業部，將會起到一個非常重要的服務客戶的作用。

　　而目前一些大的期貨公司針對機構客戶的服務，主要還是圍繞著繼續提高公司品牌形象，提高整體服務水平來進行的。

　　說到機構的需求方面，肖經理介紹說，一般機構對技術方面的要求比較高，一是要求有交易專線，還有專門的結算系統，因此，雙方在技術平臺上的順利對接在合作初期顯得比較重要。

　　而郭浩也認為，機構在開戶和技術方面都有其特殊性，尤其機構對技術方面的要求是比較高的，他們對交易的速度和頻率有較高的要求。這就要求期貨公司在這方面的工作要做到位，以逐一滿足不同機構對于交易的需求。

　　期貨公司服務重在系統性

　　冠通期貨研發部總經理增益紅指出，未來的股指期貨市場參與主體是機構，期貨有其自身的獨特性，而相應的參與這個市場的機構也有著自己獨特的需求，這就要求期貨公司提供的服務不僅要有針對性，而且還需要成體系。

　　尤其是在人員培訓、策略報告、倉位資金管理、風控協助、跟蹤服務等5大方面要成體系。

　　此外，不同的機構客戶資金管理需求、利潤目標、參與目的、風險偏好等等均會有所不同，這就需要期貨公司一對一的進行服務，幫助他們設計出適合自己的投資方案和策略報告來，之后根據情況來進行后續的跟蹤服務，以及對機構客戶的反饋迅速進行回應。

　　QFII參與期指尚有瓶頸

　　與國內的券商和基金不同，QFII參與股指期貨經驗豐富，且內控制度較為完善，他們的熱情遠高于前兩類機構，而且跟國內的各大期貨公司接觸的頻率也明顯較快。一些期貨公司已經與QFII達成合作意向，只等監管部門同意就即可啟動。據消息人士透露，申銀萬國期貨已經與一家大型QFII就參與股指期貨交易簽訂了相關合同。

　　據了解，關于QFII參與股指期貨的征求意見稿近目前已經發到QFII手中，機構參與股指期貨規則將逐步出齊。根據該征求意見稿，每個QFII可以委托3家境內期貨公司進行股指期貨交易。

　　業內人士分析指出，若QFII順利入市，其將可持有逾百億美元的股指期貨頭寸。截至今年3月底，外管局已累計向88家QFII發放總計170.7億美元投資額度。根據該征求意見稿，QFII參與股指期貨交易只能進行套期保值交易。

　　郭浩指出，雖然QFII比較積極，但雙方合作尚存瓶頸，比如保證金存管、存管銀行、資金的劃轉等問題。由于QFII的托管行多是外資銀行，而當前國內期貨的保證金存管行只有5大行，上述問題尚需一一解決。因此，QFII真正參與股指期貨還有一段時間。而技術方面也需要加大磨合，期貨公司一般可以設立相關的VIP通道供他們選擇。 （記者 韓 喆）