股指期貨投機性有望降低

　　基金專戶無比例限制參與股指期貨 可成為“對沖基金”

　　基金專戶終于等到了參與股指期貨的“準(zhǔn)生證”。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前宣布，基金專戶理財業(yè)務(wù)可以參與股指期貨交易，而且沒有比例限制。

　　與管理層對公募基金參與股指期貨的規(guī)定相比，證監(jiān)會對專戶理財產(chǎn)品的規(guī)定明顯寬松許多。

　　尚無公募基金入市

　　證監(jiān)會對公募基金投資股指期貨的態(tài)度是，允許證券投資基金審慎合規(guī)地投資股指期貨，明確貨幣市場及債券基金等不能投資股指期貨。

　　對基金專戶理財業(yè)務(wù)參與股指期貨交易，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人則表示，其總體原則應(yīng)以當(dāng)事人意思自治為主，監(jiān)管機構(gòu)不再對專戶理財業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的投資目的、投資比例、信息披露等內(nèi)容進(jìn)行規(guī)定。經(jīng)資產(chǎn)管理合同當(dāng)事人協(xié)商一致，資產(chǎn)管理人還可以根據(jù)資產(chǎn)委托人的投資需求制定具體的交易目的、交易策略和投資限制。

　　不過，監(jiān)管層也同時要求，基金管理公司應(yīng)當(dāng)充分做好風(fēng)險揭示工作。

　　由于公募規(guī)模較大，約束較多，至今無一家公募基金參與股指期貨，此番專戶參與股指期貨放行，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將為股指期貨市場引入理性投資者。

　　好買基金研究人士表示，在機構(gòu)缺席的情況下，股指期貨套利交易頻繁，投機氣氛較重，股指期貨4個合約的總成交量遠(yuǎn)大于持倉量。專戶相比公募基金，其規(guī)模較小，受制約較少，率先參與股指期貨，有利于增加股指期貨市場的理性機構(gòu)投資者，減少股指期貨市場的投機性。

　　“一對一”業(yè)務(wù)先試

　　而對于基金專戶而言，上述好買基金研究人士認(rèn)為，放開專戶參與股指期貨后，專戶可成為真正意義上的“對沖基金”，運用股指期貨工具對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，專注于選股，實現(xiàn)絕對收益的可能性更大了。

　　據(jù)一基金公司專戶經(jīng)理透露，專戶投資股指期貨的目的還是以套利和對沖為主，其中，對沖是第一要旨。而具體的投入資金頭寸，則需要和客戶溝通后才能確定。

　　而有基金公司人士表示，由于人數(shù)眾多，初始階段不傾向“一對多”業(yè)務(wù)參與，先在“一對一”業(yè)務(wù)嘗試，如果得到認(rèn)可才會發(fā)展至“一對多”業(yè)務(wù)。

　　此外，多家基金公司對記者表示，將考慮推出專門投資于股指期貨的專戶產(chǎn)品。(記者吳倩)