QDII押后債基先發 基金公司自我調節發行節奏

　　隨著新基金審批制度的改革，基金公司根據市場環境自行調節發行節奏變得可行。在債市吸引力優于股市的背景下，某大型基金公司就將一只先獲得批文的QDII基金押后發行，先發行一只后取得批文的債券基金。

　　分類審核帶來變化

　　在2009年底監管層開始對基金產品實行分類審核制度之后，基金發行市場上的重要變化是新發基金數量明顯增多。據銀河證券基金研究中心統計，2010年上半年共發行了74只新基金，較2009年同比增長30%，創出國內基金業誕生以來半年度新基金成立數量新高。

　　在監管層對不同類別的基金產品分類排隊、分類審核后，國內基金公司出現了兩只新基金同時發行的新現象。先是6月初招商深證100指數基金和招商信用添利債券基金同時發行，6月底博時旗下的大中華亞太精選和博時宏觀回報債券基金又同時在售。

　　據中國證券報記者了解，某大型基金公司近期同樣面臨兩只新基金在一個月內先后獲得批文的情況，在與托管行溝通后，該基金公司決定將先獲得批文的QDII新基金延后發行，集中精力上馬一只債券基金。據介紹，該公司此舉主要是考慮近期海外市場前景不明朗，QDII基金發行難度很大，二季度發行的幾只QDII基金規模都不大。而債券基金上半年明顯跑贏偏股型基金，在投資者風險偏好降低的情況下，發行債券基金更容易獲得市場認可。

　　基金公司根據市場環境自我調節新基金發行節奏，這在過去是不可想象的。2009年以前，基金公司一年通常只能獲批2只新基金，而且一般是在上報新基金后半年左右時間才能獲得批文。這就造成新發基金通常和市場環境不合拍，而且，基金公司將新基金視為“稀缺品”，營銷資源都向新基金傾斜，一有新基金獲批就會集中力量盡快發行。

　　對此，安信證券基金分析師任瞳表示，新基金審批多通道體制下，新基金批文的“稀缺性”將明顯下降，未來將有越來越多的基金公司同時獲得多個批文。而基金公司同時發行兩只新基金必然會分散有限的渠道資源，因此根據市場環境，基金公司自行決定發行節奏將成為常態。

　　債券基金明顯升溫

　　基金公司之所以會“棄QDII、發債基”，主要與目前的市場環境有關。在近期成立的新基金中，債券基金的發行情況明顯好于偏股型基金。

　　WIND統計數據顯示，6月以來成立的16只新基金中只有9只基金募集規模超過10億元。而這期間僅有的4只債券新基金募集規模都超過了10億，最少的國聯安信心增益也達到了19.03億元。

　　這和上半年的市場形勢息息相關。據銀河證券基金研究中心統計，2010年上半年63只普通債券型基金(一級)的平均業績為2.04%，而股票方向基金平均虧損幅度都超過了10%。在股市和債市“蹺蹺板”效應的影響下，投資者偏好明顯向固定收益類基金轉移。業內人士表示，如果股市下半年無法觸底反彈，債券基金的熱度可能會進一步上升。 （余喆）