基金上場難達一致 等待市場給出答案

　　所謂“物極必反”，股市亦是如此。今年以來市場一路下跌，滬指到達2400點一線時才現拒跌。雖然各家基金公司在行業機會的發現上大同小異，但在擇時入場上仍難取得一致。許多基金公司在等待市場給出答案。

　　大成基金指出，沒有人有能準確預測底部，但有一點可以肯定，即目前的A股已經具備投資價值。該公司表示，發改委網站日前公布，國家計劃2010年西部大開發新開工23項重點工程，投資總規模為6822億元。相對于2008年的4萬億投資規劃，6800億新增西部開發投資計劃，是應對海外危機演化仍然不確定的縮小版經濟刺激政策，標志著新一輪經濟刺激計劃已經被列入決策層的議事日程，將增強市場對中國經濟增長持續性的信心。

　　該公司還表示，當前，貨幣信貸環比增速和耐用品銷售等重要領先指標已經開始回升，隨著勞動力供應緊張趨勢的延續，居民收入無論是名義還是實際增速都會上升，對經濟擴張的內在推動會逐漸增強。央行重啟匯改，人民幣升值預期再起，對內加息預期降低，境外資金流入加大，這都對國內資產價格有利。因此，盡管短期經濟仍會減速，但鑒于政策趨暖、領先指標回升，大成基金表示，對后市持審慎樂觀態度。公司看好家電、航空、保險、機械裝備、零售、新能源、節能減排和大眾消費品，關注銀行和汽車板塊投資機會。

　　匯豐晉信的觀點則離樂觀還有距離。公司日前發布報告表示，中國經濟最強勁的復蘇階段已經過去，未來將步入經濟增長的階段回落期。公司預計三季度GDP增速將回落至9%左右，CPI、PPI將逐漸回落至3%左右，投資增速將回落至20%左右，之后中國經濟將逐步進入平穩增長期。

　　在經濟回落期，政策將成為決定中國經濟未來走向的重要因素。首先，伴隨著以房地產為代表的民間投資持續低迷，政府投資能否重新啟動將成關鍵。在保障房建設，區域振興等方面，政府的投資力度大小將在很大程度上決定了未來投資增速回落的幅度。其次，政府在經濟結構轉型方面的推進力度，以及在刺激消費方面的政策舉措，將決定下半年居民消費能否繼續持續增長。如果政府在收入分配改革，消費信貸和稅收等方面能夠有更多實質性的政策舉措，那么消費將最有可能成為中國經濟未來增長中的最大亮點。至于出口，我們判斷三季度將面臨極大的不確定性和不可控性，政府的匯改進程和經濟結構調整進程，都將成為影響出口增長的重要變量，三季度出口預計很難給市場帶來驚喜。

　　匯豐晉信表示，將繼續采取“攻守平衡，精選個股”的防御型投資策略，繼續看好如下三個方向：一是新能源、節能減排、信息技術等技術創新所帶來的新興產業機會；二是收入分配體制改革所帶來的食品飲料、零售、醫藥等消費行業的投資機會；三是區域振興、新農村、保障房等城市化進程加速所帶來的投資機會。記者 黃金滔 鞏萬龍