西部證券：認清超跌反彈性質 把握結構性機會

　　周三市場基本維持窄幅震蕩格局，尾市在家電、區域經濟和節能環保等題材板塊的帶動下震蕩回升。經過前期市場的急跌，短期大盤在7月2日觸底2319點之后已連續反彈了3天，那么，后市反彈能否延續？市場熱點如何把握呢？

　　超跌反彈性質沒有改變

　　盡管股指連續3天反彈，但無論從量能還是熱點來看，大盤仍未擺脫超跌反彈的性質，10日均線2450點將對短線反彈構成較強阻力。在此次大盤反彈過程中，成交量沒有明顯放大，整體低迷的成交量導致本次技術反彈空間很難樂觀。一般來說，縮量上漲表明市場做多能量十分有限，謹慎觀望情緒仍占據上風。同時，盤中熱點十分凌亂，沒有出現足以激發市場信心的主流板塊，銀行、地產、有色、煤炭等權重股目前仍運行在調整的下降通道中，市場中相對活躍的仍是一些題材股為主的中小盤股，感覺主力自救的跡象十分明顯。因此，我們認為市場風險仍未完全消除，反復在所難免，反彈的有效性仍有待驗證。

　　雖然二季度主要經濟數據還未公布，但從已連續兩月環比下滑的PMI指數并結合一季度和4、5月份的經濟數據分析，在出口和房地產投資增速下滑的影響下，我國經濟增長回落態勢已十分明顯，未來兩三個季度回落態勢仍將持續。同時，近期迅速擴大的IPO和再融資壓力令市場本已捉襟見肘的流動性再度承受較大壓力。在當前的弱勢行情中，上市公司頻繁的再融資，令投資者謹慎預期更加濃厚，市場信心短期內也無法快速修復。從市場運行的大背景來看，無論是宏觀經濟增速的下滑還是偏緊的資金面情況，都表明目前股指不具備持續反彈的基礎，大盤還需要有一個震蕩蓄勢的過程。

　　適當把握結構性個股行情

　　盡管大盤仍將延續震蕩筑底行情，但從盤面來看，個股活躍度有所增強，最明顯的是漲停個股家數明顯增多。因此，我們認為在當前可以適當把握一些結構性機會。首先，七月份最主要的熱點應當是中報業績預增和高增長的個股。如華潤錦華在公布中報業績大增后股價上漲了44%；周三公布業績預增的中聯重科、小天鵝、臺基股份、獨一味和扭虧為盈的江蘇舜天均以漲停板報收，說明業績預增對于股價的提升效應十分顯著。其次是消費板塊。據報道，由國家發改委起草的收入分配改革草案已接近完成，改革方案將以提高低收入者收入水平為著力點，充分發揮市場對初次分配的基礎性調節作用。我國居民消費率目前處于非常低的水平，從總體上看，無論在耐用消費品、非耐用日常消費品，還是在服務消費領域，我國居民消費水平都有很大的提升空間，這其中包括家用電器、文化傳媒、醫療保健、旅游酒店等多個消費領域。另外，還有西部概念股。5-6日，西部大開發工作會議在北京召開，會議提出今后10年西部經濟實力上一個大臺階，積極的政策態度體現了對區域經濟振興和產業結構轉移的戰略布局，這在一定程度上可以提振對區域經濟和市場的信心，但西部概念非常廣，相關個股也很多，受益程度不同，投資者較難把握，還是要重點關注真正受益的基礎設施類個股。西部證券 張煒玲