農行網上中簽率需理性看待 散戶或更多受益

　　中新網7月7日電 近期A股市場連續大幅下挫，上證指數連續破位下跌，目前已接近2,300點，市場恐慌情緒不斷蔓延。雖然在目前的市場環境下，有聲音指責農行逆市啟動發行，令大盤失血，也有聲音稱農行網上發行中簽率過高，會令散戶蒙受巨大損失。而綜合看來，農行后市表現可期，網上中簽率相對較高倒是給廣大中小投資者帶來一次豐厚的投資盛宴。

　　機構普遍看后農行后市表現。農行申購數據顯示，戰略配售認購需求高達325億元，大幅超過擬配售規模270億元；網下總申購規模超過668億股，價格區間上限的申購量亦達到542億股，按價格區間上限計算，網下初步配售比例為8.8%；而網上發行申購量為1,110億股，初步中簽率為9.5%。A股機構投資者與散戶對農行投資價值的認可度出現顯著分歧。農行H股需求也面臨類似的情況，在H股正式啟動發行前很早的一段時間，農行即提前鎖定接近55億美元的及時投資者需求，而在發行階段，面向機構投資者的國際配售部分認購倍數達到10倍以上，而面對散戶的香港公開發行獲得5倍左右超額認購。機構投資者參與新股申購往往更加重視其長期投資價值，而散戶投資者投機性相對更強，機構對農行發行的熱捧在很大程度上說明農行已經具備了較為明顯的長期投資價值。

　　綠鞋對農行后市表現形成支持。農行本次發行引入海外經驗，創新的設置了綠鞋穩定機制，在網上發行超額配售約33.4億股股票，利用獲得的資金進行后市穩定。由于農行發行網下申購更為熱烈，觸發了網上向網下發行回撥2.3億股，農行上市后可流通股份進一步減少，綠鞋的后市穩定作用進一步增強。

　　諸多大型基金無緣農行發行，未來配置需求強勁。因聯席主承銷商及發行人控股的基金公司申購資格受限，華夏基金、農銀匯理等大型基金公司均無法參與網下申購。農行上市后在A股市場主要股指的權重較大，無緣本次發行的基金公司必然會在后市大量配置農業銀行股票，從而推高農行股價。

　　A股整體投資價值凸顯。經歷了前期的恐慌性下跌，A股市場估值水平大幅回落，目前上證指數動態市盈率已不足14倍，可以說，目前A股市場的估值水平已嚴重脫離基本面，投資價值具有相當的吸引力，未來有望走出觸底反彈的階段性行情。