2600點成期指技術性反彈的一道坎

　　匯金千億資金為大行再融資護航，重燃市場樂觀情緒，滬深300現指昨日超跌反彈，低開高走。中信銀行午后拉升使得現指幾乎收于全日最高點，成交量有所放大。期指合約走勢相對弱于現指，7月合約上方受壓于2590點，股市收盤后，期指漲幅略有收窄，同時持倉量下滑，或有多頭獲利了結。

　　期現套利機會難覓已經成為常態。昨日午后，期指合約相對于滬深300現指明顯滯漲，多數時間，7月合約升水維持在10點之內，現指超跌反彈時，基差并未大幅擴大，說明投資者對于后市依然趨于謹慎，7月合約下周五即將到期，多頭不愿大幅抬升期價。

　　提醒投資者注意的是，7月合約下周交割后，9月合約將成為次主力合約，可以盡早關注9月合約的期現套利機會，待其升水幅度較大之時，提前進場鎖定收益。

　　跨期套利也陷入尷尬境地。12月-7月價差游走于80.8點-89點，我們之前判斷，由于12月合約升水幅度較大，在下跌的趨勢中，其跌幅超過現指的可能性也較大，因此12月-7月價差將會呈現回落態勢，而目前現指跌勢暫緩的過程中，價差波動空間亦不大，前期進場的跨期套利者可以在價差低于80點時選擇獲利了結部分倉位。

　　如所預期一樣，現指跌勢有所趨緩。本周是今年融資規模最大的發行周，IPO 市場伴隨著農業銀行同期發行的還有8只中小板新股，資金面的壓力不容小覷。其次，市場擔憂中行配股方案的通過可能會引發工行的效仿，而且匯金能否足額地參與配股認購也存在著一定的不確定性。

　　從形態上來看，6月9日和6月21日現指出現了放量上漲，之后的三四個交易日均選擇了震蕩整理，一日游的行情較為普遍。我們認為，雖然滬深300現指短線存在慣性上漲的動能，但是空間較為有限，7月合約尾盤的減倉也顯示了多頭的信心不足，短期內，2600點成為技術性反彈的一道坎。對于短線資金來說，追漲風險較大，建議暫時觀望，目前下跌的趨勢依然沒有改變。 (海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)