探尋央企整合投資機(jī)會 板塊或演繹資產(chǎn)注入行情(2)

　　水泥板塊

　　兼并重組將有大動作

　　據(jù)了解，水泥業(yè)將是推進(jìn)兼并重組的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一。此前，工信部已下達(dá)2010年水泥業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)(9155萬噸)，要求進(jìn)一步加快水泥業(yè)整合步伐。根據(jù)初擬方案，到2011年規(guī)模前10家水泥企業(yè)的產(chǎn)能要達(dá)到總產(chǎn)能的30%以上，這意味著未來水泥業(yè)兼并重組將有大動作。

　　水泥產(chǎn)業(yè)兼并重組方案圈定企業(yè)范圍為前10強(qiáng)，兼并重組擬定的初步目標(biāo)是到2011年前10家水泥企業(yè)的產(chǎn)能要達(dá)到總產(chǎn)能的30%以上。“這意味著未來水泥業(yè)兼并重組將有大動作，而且預(yù)示著大企業(yè)將獲益。 ”接近水泥協(xié)會的一位權(quán)威專家說。數(shù)據(jù)顯示，2009年全國水泥產(chǎn)量在17億噸左右，前10強(qiáng)占比約為21%。這意味著未來2年，水泥產(chǎn)業(yè)兼并重組將至少涉及1.5億噸的產(chǎn)能，兼并重組必然會有大動作。

　　科研院所

　　有望成今年央企重組看點(diǎn)

　　在各種重組類型中，科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有望成為今年央企重組的看點(diǎn)。目前，央企當(dāng)中還有包括武漢郵電科學(xué)研究院、上海船舶運(yùn)輸科學(xué)研究所、中國建筑設(shè)計研究院、中國建筑科學(xué)研究院、北京有色金屬研究總院、機(jī)械科學(xué)研究總院等在內(nèi)的十家科研院，已經(jīng)處于“待嫁”狀態(tài)，或者正在積極尋找 “婆家”。此類重組此前也并不少見，例如長沙礦冶研究院并入五礦集團(tuán)，中國建筑材料科學(xué)研究院進(jìn)入中國建材集團(tuán)，沈陽化工研究院并入中國中化集團(tuán)等。

　　規(guī)模過小，是科研院類央企被并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的主要原因。華泰證券表示，科研院所及央企排名靠后單位被優(yōu)先整合將成大概率事件。不管這些“小”央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場機(jī)會。綜合來看，科研院所層面建議關(guān)注有研硅股、北礦磁材、烽火通信；從排名靠后央企單位層面建議關(guān)注路橋建設(shè)、新興鑄管、彩虹股份。

　　鋼鐵板塊

　　跨區(qū)域重組沖破阻力

　　作為兼并重組“重頭戲”的鋼鐵行業(yè)，有關(guān)指導(dǎo)意見的出臺已是箭在弦上。據(jù)悉，相關(guān)意見將對鋼企并購之后的財稅、勞務(wù)關(guān)系等難點(diǎn)問題進(jìn)行規(guī)范。

　　2009年以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購的步伐不斷加快，如：首鋼集團(tuán)重組水鋼、貴陽特鋼、長治鋼鐵，寶鋼重組寧波鋼鐵，河北鋼鐵集團(tuán)、山東鋼鐵集團(tuán)等也加大了對行業(yè)的整合力度。今年2月5日舉行的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2010年理事會議上，工業(yè)和信息化部副部長苗圩透露，工信部制定的鋼鐵行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見將下發(fā)。工信部將加快鋼鐵行業(yè)重組，鋼鐵產(chǎn)業(yè)要“鼓勵發(fā)展3至5家大鋼企。 ”

　　雖然兼并重組的步伐沒有停歇，但一些地方政府還為鋼企跨區(qū)域重組設(shè)置障礙。此次召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要消除企業(yè)兼并重組的制度障礙。清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組和妨礙公平競爭的規(guī)定，堅決取消地方自行出臺的限制外地企業(yè)對本地企業(yè)實施兼并重組的規(guī)定。地區(qū)間可簽訂財稅利益分成協(xié)議，實現(xiàn)企業(yè)兼并重組成果共享。分析人士認(rèn)為，上述論述非常具有針對性，可以預(yù)見，今后鋼鐵企業(yè)在跨區(qū)域重組方面的阻力將大為減輕。

　　有色板塊

　　整合開啟“巨頭”時代

　　我國煤炭行業(yè)的整合重組全面鋪開已成定局。相關(guān)專家指出，煤炭資源對我國至關(guān)重要，改變能源發(fā)展戰(zhàn)略，整合重組形成一批行業(yè)巨頭，“有利于避免被外資‘綁架’，保障我國能源安全”。

　　作為能源行業(yè)的領(lǐng)軍力量，國企“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的態(tài)勢也日益明顯。國家發(fā)改委向各產(chǎn)煤省份發(fā)出的 《關(guān)于加快推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組的意見 (征求意見稿)》中就明確要求，“2010年底，新組建1-2個以優(yōu)勢煤礦企業(yè)為主體的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)”。

　　繼山西煤改顯著增強(qiáng)五大國企實力后，今年出臺的“河南版”煤炭行業(yè)整合方案，被認(rèn)為是山西煤炭整合的延續(xù)。到今年年底力爭建成3個年產(chǎn)5000萬噸的特大型煤炭企業(yè)，成為河南煤炭資源整合的目標(biāo)之一。繼組建中國平煤神馬能源化工集團(tuán)、河南煤業(yè)化工集團(tuán)后，義煤、鄭煤等大型集團(tuán)的兼并重組剩下的問題只是 “誰吃掉誰”而已。另有消息稱，山東省規(guī)劃將兗礦集團(tuán)、新礦集團(tuán)等7家煤企合并為一家年產(chǎn)量超過1億噸的行業(yè)巨頭。這一整合如果成功，將會出現(xiàn)一家僅次于神華、中煤的全國第三大煤炭集團(tuán)。( 楚怡俊)