首創期貨：期指短期向上壓力較大

　　在北京期貨商會舉行的“北京期貨投資課堂”系列活動第一講上，首創期貨研發中心指出，國內經濟結構調整與轉型的復雜和長期性導致A股步入下跌尋底周期，這也不斷加大股指期貨向上突破的壓力。

　　在海外市場經濟環境方面，首創期貨研發中心劉瑋認為，美國方面金融系統受損嚴重，經濟增長十分依賴的信貸市場遭受重創，而同時由于美國的就業結構特點是制造業在美國經濟中的比重逐漸下降，而制造業最能吸納就業，其規模收縮導致美國經濟復蘇過程中勞動力市場恢復不如以前，進而導致經濟復蘇將較為疲軟。而歐元區經濟雖然在復蘇，但復蘇十分乏力而且各成員國之間極不均衡，且歐洲債務危機有繼續蔓延的趨勢，短期內將很難得以解決。外部經濟體的回復乏力不僅僅使得我國未來的出口形勢更為嚴峻，同時投資者的信心也遭受到很大的打擊。

　　而在國內方面，從最新公布的PMI數據來看，該指數連續2個月全面回落，顯示經濟增速下行趨勢逐步明朗，中國經濟持續增長的基礎還需大力鞏固。而產業結構調整也將是一個長期的過程，短期內傳統行業的疲軟以及新興行業積累爆發還將延續一段相當長的時期。流動性上，從M1, M2貨幣同比變化當中可以看出，進入2010年后，貨幣寬松的環境有所收攏。各金融機構尤其是銀行方面的資金壓力在不斷加大。雖然進入6月份以后央行的資金凈投放有所上升，但是在農行IPO1500億的巨大融資需求下，資金面上仍然是捉襟見肘的。

　　首創期貨研發中心建議，在目前這樣一種市場預期當中，現貨市場缺乏投資的機會，但投資者可以利用股指期貨的套利與套保兩種穩健投資方式進行理財，在逆市中獲得較好的收益。經過2個月的實盤跟蹤，大多數股指期現套利交易投資者可以獲得的平均月度收益在1.97%到2.81%區間內，年化后收益率能達到25%以上，不過隨著市場的逐步成熟，這一收益空間后市可能會有所縮減，但保守估計可以達到年化20%的收益率。記者 張歡