基金逆勢加倉 2300點一線逐漸看多

　　近5個交易日內出現近10%的暴跌，市場再度將“矛頭”指向基金。然而，無論從記者采訪還是從券商對基金倉位監測來看，此次基金并未“砸盤”。值得注意的是，2300點一線，已有機構逐漸看多，部分基金“逆勢”加倉，趨向于在下跌中發現好的投資標的。

　　未見基金砸盤

　　市場暴跌背后，基金并沒有明顯的“砸盤”動作。

　　上海一合資基金公司對記者表示，上一輪主動減倉之后，不少股票方向基金倉位已經接近契約底線，近期與同行交流的結果是，大家都處于“多看少動”的狀態，并沒有做出大的調整。

　　據中國銀河證券基金研究中心測算，6月24日至7月1日的5個交易日中，市場大跌近10%，在剔除掉基金股票市值自然波動的影響后，基金整體表現為“主動加倉”。

　　據其測算，基金整體主動加倉幅度為1.86%，與市場整體走勢出現明顯差異，具體來看，股票型基金主動增倉1.6%，偏股型基金主動增倉2.56%，平衡型基金主動增倉1.88%。銀河證券基金研究中心認為，基金“逆勢加倉”，是基金為維持倉位配置比例而進行的主動操作。

　　不過，值得注意的是，當市場跌破2500點之后，基金對于后市預判分歧再度加大，各家公司倉位配置策略出現了顯著差異。據銀河證券基金研究中心測算，國聯安、華商、華夏和大成等9家公司股票倉位明顯提高，而金鷹、華富和銀華等11家公司股票倉位則出現了明顯下降。

　　底部區域或已顯現

　　在多數基金經理看來，市場經歷急速下跌之后，市場底部區域或已顯現。海富通基金表示，在當前情況下，已有機構逐漸看多，或者趨向于在下跌中發現好的投資標的。

　　“市場情緒往往表現出過度樂觀或過度悲觀，上證指數跌破2400點在很大程度上屬于市場行為。”信達澳銀紅利回報擬任基金經理曾國富認為，“目前的市場點位是一個較強的支撐點位，到今年三四季度形勢可能會更明朗一些，但下一輪回升也不會與07年或09年上半年相同，未來中國經濟應該會在一個相對高的增長范圍內調結構。”

　　此外，金鷹基金認為，國內外整個宏觀經濟、企業盈利等基本面都沒有出現偏離之前預期的明顯變化，但市場壓力仍然存在。首先，推動美國經濟09年下半年以來強勁復蘇的幾大因素已經出現衰減，預示著下半年美國經濟將進入二次去庫存的階段。其次，國內經濟放緩已經成為市場普遍的預期，并且也已經作出反應，但數據的兌現目前尚不曾看到。第三，政策面，基于政府加大力調結構的背景，政策的取向回到過去的模式可能性不大。

　　不過，金鷹基金亦表示，考慮到市場已經在相當程度上消化上述預期，而且市盈率已處在較安全區域，對于市場應該不必過度悲觀。

　　值得注意的是，PMI數據的下滑顯示出近兩個月經濟放緩的趨勢明顯，目前市場傾向于認為，在海外市場二次探底陰影下，國內調控看到明顯效果時，可暫緩前一段的調控緊縮政策，適度推進結構轉型。在上述預期下，部分基金經理投資有所轉向。

　　國泰金鵬價值基金經理黃焱表示，與很多同行不同，下半年公司將把希望重新寄托在傳統產業上。在其看來，上半年傳統產業的調整主要是基于緊縮的宏觀背景，而三季度宏觀調控可能會適當放松，四季度甚至會有一些積極的政策出臺，因此傳統產業不會被“一刀切”地打入冷宮。記者 吳曉婧