三季度策略報告：尋找產業升級中超額收益

　　金元比聯基金發布題為“期待轉身”的策略報告認為，下半年經濟增速將逐步減緩，因此短期經濟存在一定滯漲風險，對三季度依舊保持謹慎態度。

　　金元比聯表示，鑒于中國經濟面臨由投資出口驅動向消費驅動的方式轉變，按照日本、韓國和中國臺灣地區的經驗，在這一轉型過程中，依靠產業升級，實施進口替代和科技進步的產業將有一定超額收益，如新能源、新材料、生物醫藥、節能環保、電動汽車、信息通訊、電子信息和先進裝備制造業，此外，擁有核心技術的且能推進內陸地區城鎮化和產業區位轉移的高鐵制造業也能有相對收益。

　　金元比聯基金認為，中國經濟短期面臨一定通脹風險，但隨著年末通脹壓力趨緩，傳統行業產能利用率不斷下降，中期通縮預期會有所浮現。從通脹到通縮轉換這一過程，結合當前中國勞動力報酬上升這一趨勢，具有定價權，產品需求價格彈性低且能有規模擴張的產業或許有投資機會，包括醫藥、中低端食品飲料、超市連鎖等。(程俊琳)