六大題材支撐新興市場投資價值

　　亞洲新興市場排名向前挺進，顯示新興亞洲經濟實力崛起。

　　根 據瑞士洛桑國際管理學院(IMD)最新公布的世界競爭力結果，亞洲新興市場排名向前挺進，顯示新興亞洲經濟實力崛起；盡管全球金融市場雜音不斷，國際資金仍流入歐非中東。據研究機構EPFR統計，今年年初至5月26日，國際共同基金流入歐非中東的資金達25.55億美元。富達基金經理尼克·普萊斯(Nick Price)表示，盡管今年新興市場震蕩幅度加大，但在六大投資題材的支撐下，新興市場仍被看好；但是，操作難度增大，建議投資者以長線代替短線，定期定額者則更應堅持在多頭震蕩時建立倉位，以追求長期資本增值。

　　創新科技與通訊技術蓄勢待發

　　尼克·普萊斯指出，目前新興市場相對于發達國家仍有許多競爭優勢，包括低廉的勞動力成本、年輕且持續成長的人口、強勁增長的內需市場與GDP、穩健的財政體質等。他進一步提出新興市場六大長線投資題材：(1)創新的科技與通訊技術、(2)非洲近期崛起的消費題材、(3)豐厚的天然資源、(4)極低的生產成本、(5)具產業領導地位的企業、(6)結構性增長的市場。

　　根據最新IDC(國際數據信息)預測，云計算服務市場總值將于2012年達420億美元，以Apple的iPhone與iTouch出貨量每6~9個月就增長五成到近一倍的增長力來看，網絡革新的科技業發展潛力巨大。除手機換機潮外，根據IDC、Gartner&CIR的預期，今年有40%的個人計算機將面臨換機潮需求，DRAM產業也將因此受惠。普萊斯認為，云計算、智能型手機、游戲軟件、電子書等概念類股及其相關代工廠商，尤其中國臺灣的電子代工廠將持續成為贏家。

　　“新金磚”南非不容小覷

　　普萊斯表示，許多人都對非洲存有貧窮、戰亂、暴動等負面的刻板印象，但南非卻擁有豐富天然資源、低生產成本之優勢與逐漸興起的消費能力等投資題材。其中，南非最大的連鎖超市ShopRite不僅在非洲平均每年以30%的速度在擴張，且名聲遠播到美國東岸，包括加拿大，英、德、法等歐洲地區也都有該公司的據點，每月以9%速度增長，消費人次超過6000萬人次。根據2009年年報，該公司不含南非地區的獲利增長就高達50%以上，預期未來在全球零售食品市場將創造更大利潤。

　　此外，全球第四大南非白金生產商Aquarius Platinum，采礦生產成本低廉，其企業價值相對每盎司生產成本更比同業低四分之一。普萊斯認為，歐盟汽車廢氣排放法的減碳制度將使用于汽車觸媒的白金受惠，而中國、巴西等新興市場汽車銷量大增也會帶動白金價格。普萊斯表示，在消費與環保兩大主軸帶動下，白金的價格可望向上攀升。

　　持有估值相對便宜、結構性增長市場及具產業領導地位的企業

　　在基金投資區域上，普萊斯表示，除增持南非、中國及俄羅斯等國家外，也因估值相對便宜而同時看好歐非中東；巴西與印度則因估值已略偏高，所以進行減持。但他強調，財務穩健、具市場領導地位與股價仍被低估的個股仍會包含在核心持股里，如俄羅斯當地最大國有商業銀行——俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)，為產業領導地位之企業，該行穩定的儲蓄市場占有率使其擁有高凈利息收益率7%及高達17.2%的資本充足率，加上房貸市場增長潛力大以及政府外匯存底豐厚，都是良好的投資題材。結構性增長的市場代表公司則是中國旅行服務業的領導品牌——攜程旅行網，因中國旅游業急速增長并可望成為未來十年中國增長最快速的產業之一。

　　而中國臺灣的領導IC代工、IC設計、節能電子廠，及韓國的三星電子與中國大陸的騰訊(Tencent)等企業，可望隨著網絡革新而持續發展向上；韓國三星電子目前估值合理且位于產業領導地位，而中國大陸知名網絡公司騰訊控股，在網絡滲透率尚低的中國市場，其發展潛力更是不言而喻。在整體產業配置上，普萊斯則是看好科技業，商品類股又以白金、冷軋鋼鐵為主，但電信業則因增長動能緩慢，持減持看法。

　　摒棄短線 追求長期資本增值

　　新興市場近年隨著資金追捧，股市表現不斷創新高，但近期全球利空消息不斷，股市震蕩幅度加大，新興市場也連帶受到影響，導致操作難度增加。但普萊斯認為，在六大投資契機的支撐下，新興市場的整體表現仍然看好。不過，面對不確定性高的市場環境，富達建議投資者現階段應以長線代替短線操作、紀律投資代替波段操作，而定期定額的投資者則更應堅持在多頭震蕩整理時建立倉位，追求長期資本增值。

　　至于潛在風險，投資者應持續觀察全球景氣復蘇情形、部分新興市場經濟體進一步的緊縮貨幣政策，以及中國的抑制房地產政策是否會影響新興市場增長前景。作者 富達基金