期指空頭打破弱平衡后減碼止盈

　　隔夜美股大幅下挫，滬深300現指跳空低開，早盤雖有銀行保險等指標股護盤，但是投資者參與熱情不高，現指反抽無力，圍繞2562一線窄幅震蕩，成交量較上一交易日再度萎縮。期指合約全線下挫，7月合約失守2600點，但是空頭打壓力度明顯收斂，尾盤持倉量急劇下滑。

　　期現套利方面，市場情緒暫時恢復平穩，7月合約全天維持升水狀態，但是沒有出現明顯的套利機會。與上一交易日相似的是，基差維持在相對高位的時刻依然是在早盤，9點53分，基差達到日內最大值-27.65點，未能突破30點的期現套利閥值。午后，期指基差變動基本與指數保持正的相關性，圍繞-10點窄幅變動。12月合約基差波動幅度較窄，與上一交易日相比，基差小幅回落，暫時回歸至無套利區間內，同樣是在9點53分，基差達到日內最大值-114.65點，未能突破115點的期現套利閥值。在目前偏弱的市場環境中，期指合約的升水必然會受到一定幅度的限制，短期內出現較好的期現套利機會的可能性比較小。

　　本輪股市調整以來，空頭總是先知先覺，成為最大贏家。本周二變盤之前，前5位空頭主力加倉1730手，而前5位多頭主力加倉684手，力量對比懸殊。多頭淪為反向指標，究其原因，多頭是逆水行舟，如履薄冰，缺乏足夠的信心，對未來經濟的悲觀預期和上市公司業績增速下滑的預期，或是市場破位下行的內在原因。從昨日7月合約持倉來看，前10位多頭主力減倉597手，前10位空頭主力減倉1182手。國泰君安和長城偉業雙向減倉，股市收盤后，7月合約持倉量下降，同時期價出現了微幅上揚，或是空單開始獲利了結所致。多單的砍倉止損預示著短線的殺跌動能可能減弱，甚至出現反抽，但是不建議投資者參與，市場信心修復尚待時日。 (海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)