摩根大通：煤炭供求下半年趨向平衡

　　摩根大通董事總經理李晶6月30日表示，發改委近期要求全國主要煤炭生產企業維持煤炭價格的穩定，這一聲明并不意味著政府將進行更廣泛的價格干預。她認為煤炭供求應該會于2010年下半年進一步平衡。

　　李晶表示，根據發改委發布的一份聲明，煤企已被要求在6月底之前退回另行上調價格產生的額外收入，以及禁止帶頭漲價。這些調控政策的持續時間尚不得而知。盡管煤企按照目前的價格水平仍能獲得高利潤，但投資者對其未來利潤率的憂慮對近期煤炭股形成壓力。

　　煤炭采購占生產成本約70%的電力企業，年內面臨陷入虧損的風險。1至5月份，超過40%的電力企業面臨虧損，但因決策者不愿看到通脹壓力加大，因此政府此次出手控制煤炭價格是短期除上調電價之外的另一個選擇。鑒于7-8月份的通脹預期將有所放緩，李晶認為此次調控并不意味著政府將進行更廣泛的價格干預。

　　李晶認為，煤炭供求應該會于2010年下半年進一步平衡。盡管1至5月份的用電量增加23%，但根據中國電力企業聯合會的預測，2010年全年的用電量僅會增加9%。這反映了因2009年的基數較高以及固定資產投資減速，下半年的用電量會出現放緩。