對家化行業影響

　　上海家化 絕大部分產品都在此次消費稅調整名單中,預計今年有望因消費稅取消增加稅后利潤1400萬元左右

　　G索芙特 取消消費稅后主營業務稅金預計減少250萬元左右

　　(數據提供:國金證券研究所,僅供參考)

　　白酒:高端龍頭企業受益顯著

　　此次取消了糧食白酒與薯類白酒的差別稅率,統一調整為20%�？傮w來說,此次稅改給白酒行業帶來的利好因素是整體性的,糧食類白酒生產商的盈利能力得到普遍提升。但是此次稅改的整體變動幅度較小,特別是并未取消每市斤白酒0.5元從量稅的征收,而糧食類白酒的從價稅也僅僅在原先的基礎上下調了5%,未達到原先市場及眾多白酒生產商的預期。具體來說,由于中低端白酒生產商的盈利能力更多的受制于從量稅的抑制,因此中低端白酒銷量較大的生產商在此次稅改中受益有限。預計二三線白酒公司很難因為此次稅改根本性地提升盈利能力,中低端產品將依然維持激烈競爭的態勢。主攻高檔白酒產品的行業中龍頭公司在此次稅率調整種受益更顯著。

　　對白酒行業影響

　　山西汾酒 按2005年數據估算,每股盈利能夠提升20%

　　G老窖 按2005年數據估算,每股盈利能夠提升13%

　　五糧液 按2005年數據估算,每股盈利能夠提升7%

　　貴州茅臺 按2005年數據估算,每股盈利能夠提升7%

　　(數據提供:天相投顧,僅供參考)

　　汽車輪胎:青島雙星等獲益最多

　　此次消費稅調整將斜交輪胎10%的稅率下調到3%,子午線輪胎繼續實行免稅政策。由于天然橡膠和合成橡膠價格的大幅上漲使得國內斜交胎生產企業近期出現虧損,此次稅率下調對產品以斜交輪胎為主的上市公司形成利好,斜交輪胎產量較大的風神股份、青島雙星、黔輪胎受益最多。

　　對汽車輪胎行業影響

　　G風神 斜交胎產量約150萬套,預計每股收益提升0.05元

　　G雙星 斜交胎產量約300萬套,預計每股收益提升0.06元

　　黔輪胎 斜交胎產量約150萬套,預計每股收益提升0.05元

　　(數據提供:海通證券研究所,僅供參考)

　　石化:對相關公司影響不大

　　新增5種成品油消費稅率對相關上市公司利潤負面影響有限。由于石腦油、溶劑油、潤滑油和燃料油基本市場化,因此增加的消費稅可能由生產廠商承擔。不過,由于航空煤油暫緩征收,而其他4種:石腦油、溶劑油、潤滑油和燃料油按照30%比重征收,并且除石腦油外,其他新增征收消費稅的成品油銷量不大,因此對相關上市公司影響不大。

　　同時,研究人員普遍認為,此次成品油消費稅改革可能是成品油定價機制改革的前奏。

　　對成品油行業影響

　　中國石化 按2005年數據估算,降低每股收益0.014元

　　上海石化 按2005年數據估算,降低每股收益0.032元

　　石煉化 按2005年數據估算,降低每股收益0.013元

　　(數據提供:申銀萬國證券研究所,僅供參考)

　　(來源：上海證券報)

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