2月26日，長安集團董事長尹家緒和首次面對公眾的新任總經理徐留平在重慶聯手亮相，剛剛升任南方汽車總經理的尹家緒表示，今后長安集團日常經營管理工作將由徐留平來做，而他“只負責長安集團宏觀決策方面的事務”。而就在此前三天，長安民生物流在香港創業板掛牌上市，成為了長安集團在海外股市上踏下的第一步。

　　整體上市的問路石

　　作為長安集團旗下繼長安汽車(000625.SZ)后的第二家上市公司，代號為8217.HK的長安民生物流，2月23日上市當日即受到市場熱捧，2.7港元的發行價開盤即報4.8港元，而后最高曾升至5.1港元，最后以4.95港元收盤，較發行價大升83.3%。

　　根據招股說明，長安民生物流主要為國內汽車制造商及汽車零部件供應商提供多樣化的物流服務。此次發售5500萬股H股，籌集資金凈額約1.15億港元，主要是用于興建配送中心。

　　據了解，長安汽車集團是長安民生物流的主要股東，持股量約24%。而長安汽車集團同時也是長安民生物流的主要客戶，長安集團旗下的長安汽車、長安福特以及長安鈴木等物流運輸訂單幾乎都由該公司承擔。2004年度長安民生物流向長安汽車集團提供的物流服務營業額占該公司總營業額的93.1%，2005年的純利潤則預計達到5700萬元，同比增長34%。

　　去年5月，長安民生物流曾計劃在香港聯交所主板上市，后因證監會以及聯交所審批上市程序沒有如期完成而受阻，后轉戰創業板。

　　此前，中國南方工業集團公司作為發起人，將其全資子公司長安汽車集團持有的長安汽車52.47%的國有法人股作為部分出資，發起設立了南方工業汽車集團。這樣，南方工業汽車將成為長安汽車控股股東，市場認為，此舉在于南方工業集團通過新成立的南方工業汽車股份有限公司，將長安汽車重組赴港上市。

　　目前兼任南方工業汽車股份有限公司總經理的尹家緒依然是長安汽車董事長，他表示南方汽車的主要任務就是搭建一個資本平臺，在整合了兵裝集團旗下的汽車整車和零部件企業后，通過海外上市等途徑走向國際。但他沒有透露南方工業汽車的上市時間。

　　有市場人士分析，長安民生物流的上市，以及南方工業汽車的成立，標志著長安集團整體上市的步伐正在加快，而資產規模較小的長安民生物流，正是尹家緒向海外資本市場問路的投石。

　　融資準備沖前三

　　從2000年前后開始，長安集團的發展就進入了快車道。短短5年內，它就從偏安一隅的地方汽車企業，迅速發展為國內第四大汽車集團，目前年產汽車50多萬輛，銷售額接近300億元。這個有著140多年歷史的老牌國有企業也迅速成為了中國汽車行業的新貴。

　　但尹家緒并未就此滿足，他表示：4年后，長安汽車力爭產銷量過百萬輛；在6年內，力爭實現銷售收入突破1000億元。顯然，這樣的目標規劃是瞄準了未來國內汽車行業的前三甲位置。

　　據了解，目前長安已在西南、東部和北方建立三大生產基地，長安福特、長安鈴木兩家合資公司都正在進行增資擴產、發動機工廠建設正在進行中，以及重組江鈴集團，完成對其的控股。另外按照重慶市政府的計劃，在未來幾年中，重慶市將對其現有的十七八家汽車企業進行重組，而長安集團顯然是這場大規模行動的主角。據估計，重組計劃、產能擴展以及新車研發等大的項目，都需要長安集團前后高達百億元的投入，這在長安集團不斷擴張的同時，其資金鏈條也必然會不斷收緊。

　　顯然，長安集團下一步計劃的實施，僅僅依靠企業自有資金肯定不夠。根據長安集團公布的財務數據，2004年其實現銷售收入282.5億元，利潤為9億元。于是，資本市場就成為了長安融資的必要途徑。

　　早在1996年和1997年，長安汽車就相繼發行了B股和A股，不久前長安汽車又增發了1.5億股A股，并獲融資11億元。融資間隔的因素以及國內股市的長期低迷，使得長安集團很難再利用國內股市融資。于是，長安集團開始把目光放向海外市場，特別是香港市場。

　　據透露，2003年國內車市井噴時，曾有海外投資機構與長安集團接觸，希望能在香港整體上市或發行H股，但后來都不了了之。隨著車市的逐步回落，長安高層也放棄了迅速上市的計劃，轉而采取了更為平穩的逐步上市步驟，于是，就有了長安民生物流先行香港上市。

　　按照尹家緒的說法，海外上市的下一個主角將是新成立的南方工業汽車，此外還有消息稱，長安集團準備將集團下屬的IT、汽車零部件、房地產等優質資產業務整合，尋求在國內資本市場的登陸，如果成功，未來的長安集團將可能在幾年內擁有3到5家上市公司，資金問題自然迎刃而解。

　　綁在車市上的前途

　　2006年伊始，國家六部委的一紙新規，將小排量汽車從長期以來的在城市中所受的歧視里“松綁”。一時間，小排量汽車銷量大增。以“小”見長的長安集團自然收益頗豐。相關數據顯示，僅今年1月長安汽車的利潤就高達9000多萬元，較去年同期有了大幅增長。

　　中信證券研究員李春波表示，受汽車行業整體利潤率水平下降的影響，長安汽車2005年業績可能比2004年大幅下降，四季度仍將有部分虧損，預計全年每股收益約為0.10元。

　　雖然2005年的業績不太理想，但尹家緒依然對未來表示樂觀，他認為，雖然中國汽車業表面上存在產能過剩的問題，但國內高品質汽車的產量仍然供不應求。對于現在的身份，尹家緒表示“可以調動更多的資金和資源支持長安的發展”。

　　有市場人士認為，國內一些汽車企業如東風汽車、長城、吉利等紛紛在香港登陸，且從目前還保持著較為不錯的走勢，而國內汽車股最為吸引投資者的，就是對未來中國汽車市場的看好。自2004年起，國內車市的低迷，業內競爭加劇，以及跨國公司加大對國內的投資力度，都使得國內汽車產業已經漸入微利時代，長安汽車的前途顯然已經綁在了國內車市這輛大車上，也就是說，未來國內車市的走向，從一定程度上將決定著長安汽車海外上市的節奏。

　　(來源：經濟參考報，作者：勾曉峰)