中新網(wǎng)8月26日電 據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，在昨天舉行的2005年第七屆"中國(guó)上市公司發(fā)展力高峰論壇"上,上海證券交易所上市部總監(jiān)周國(guó)慶表示,據(jù)估計(jì),8月底之前可能相關(guān)文件會(huì)"面世",9月初股改有望開(kāi)始全面鋪開(kāi)。
據(jù)悉,《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》的征求意見(jiàn)稿將于今日公布。此前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)廣泛征求業(yè)內(nèi)人士和專家對(duì)該辦法的意見(jiàn),并對(duì)該辦法進(jìn)行了多次修改和完善。此次向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)的工作將在月底之前完成。
周國(guó)慶表示,五部委日前已經(jīng)聯(lián)合頒布《關(guān)于上市公司股權(quán)分制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》,這標(biāo)志股權(quán)分置改革試點(diǎn)圓滿結(jié)束,接下來(lái)將進(jìn)入下一階段即股改全面鋪開(kāi)的階段。而上證所早在今年7月就特別設(shè)計(jì)了一個(gè)問(wèn)卷調(diào)查,對(duì)滬市839家上市公司進(jìn)行了一次全面的股改意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果出人意料,有500多家上市公司明確表示要積極參與股改,并且要盡早趕在全面鋪開(kāi)以后第一批進(jìn)行股改。下一步,上證所將根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出的"改革要積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn),成熟一家,推出一家"的基本原則,控制節(jié)奏,有序漸進(jìn)地安排上市公司進(jìn)行股改。
周國(guó)慶還透露,對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的停牌制度是否要變革的問(wèn)題,目前正在討論過(guò)程中。據(jù)悉,現(xiàn)在有兩種觀點(diǎn),一種觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從召開(kāi)股東大會(huì)股權(quán)登記日開(kāi)始公司股票被停牌,一直到公司股改實(shí)施完畢才復(fù)牌。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為應(yīng)在股東大會(huì)股權(quán)登記日開(kāi)始到方案實(shí)施完畢之間有一個(gè)恢復(fù)交易的制度安排。周國(guó)慶說(shuō),這兩種觀點(diǎn)各有利弊,交易所比較傾向第一種觀點(diǎn)。
在發(fā)言中,周國(guó)慶還就《指導(dǎo)意見(jiàn)》的一些重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行了解讀。他首先指出,《指導(dǎo)意見(jiàn)》第四條提到的"股權(quán)分置改革是為非流通股可上市交易作出的制度安排,并不以通過(guò)資本市場(chǎng)減持國(guó)有股份為目的,當(dāng)前國(guó)家也沒(méi)有通過(guò)境內(nèi)資本市場(chǎng)減持上市公司國(guó)有股份籌集資金的考慮",這條意見(jiàn)給了市場(chǎng)"定心丸",明確表示"國(guó)有這一塊沒(méi)有通過(guò)市場(chǎng)套現(xiàn)的打算"。他說(shuō),股權(quán)分置改革進(jìn)展到今天,市場(chǎng)上有一種擔(dān)心,就是一年之后非流通股5%將流向市場(chǎng),第二年之后又有5%流向市場(chǎng),第三年以后理論上沒(méi)有限制,都可以流向市場(chǎng)。
以上海市場(chǎng)為例,目前非流通股大概有3500億股左右,一年以后5%可以流通,大概是180億股左右可以流通,如果要維持現(xiàn)在的股指和平均股價(jià)不下跌,那必須有將近800億左右的增量資金進(jìn)場(chǎng)接這5%的流通盤(pán)；兩年以后以此類推,也是800億資金,三年后全部出來(lái)的話,要維持現(xiàn)有股價(jià)和指數(shù),大概要將近15000億左右的資金進(jìn)去,這個(gè)巨大的數(shù)值讓市場(chǎng)比較擔(dān)心,但《指導(dǎo)意見(jiàn)》的內(nèi)容應(yīng)該可以消除這一顧慮。
其次,《指導(dǎo)意見(jiàn)》第七條透露這樣一個(gè)信息,即除了證監(jiān)會(huì)要出臺(tái)管理辦法外,國(guó)資委下一步將出臺(tái)一個(gè)有關(guān)調(diào)整和完善國(guó)資管理、企業(yè)考核等方面的法規(guī)性的意見(jiàn),以明確對(duì)國(guó)有企業(yè)高管的股權(quán)激勵(lì)以及考核國(guó)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一些具體的基本政策；財(cái)政部會(huì)出臺(tái)一個(gè)上市公司支付對(duì)價(jià)后,企業(yè)會(huì)計(jì)如何核算的指導(dǎo)性文件；人民銀行將出臺(tái)一個(gè)更加有利于企業(yè)發(fā)展的信貸政策；商務(wù)部也會(huì)出臺(tái)一個(gè)外資企業(yè)股權(quán)分置改革的有關(guān)政策法規(guī)。顯然,通過(guò)前一階段的試點(diǎn),管理層意識(shí)到股改需要各有關(guān)部門協(xié)調(diào)配合,共同推進(jìn)。
再次,《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了分類表決僅限于A股市場(chǎng)的股東,不包括B股和H股市場(chǎng)的股東,也就是意見(jiàn)所指出的"參照股東大會(huì)的程序","由A股市場(chǎng)相關(guān)股東協(xié)商解決股權(quán)分置問(wèn)題"。至于這是否涉及到侵害H股、B股股東的利益問(wèn)題,周國(guó)慶認(rèn)為不會(huì)。因?yàn)橹Ц秾?duì)價(jià)是在A股市場(chǎng)流通,股價(jià)變化對(duì)B股、H股市場(chǎng)沒(méi)有影響。他還指出,保護(hù)他們利益不受侵害的前提是進(jìn)行股改的所有成本不能由上市公司支付。(記者王璐)
