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　　隨著法國和荷蘭兩國在公投中否決了《歐盟憲法條約》，歐盟繼續走向一體化的遠大理想已經遭到嚴重的挫折。影響所及，市場上也開始傳出非議歐元的聲音，意大利勞工部長馬羅尼更提出讓意大利退出歐元機制，重新發行原來貨幣里拉的建議，使得“歐元崩潰論”不脛而走。

　　雖然歐元區12國財長已在上周的會議中努力澄清謠言，把有關歐元的不利傳聞稱為謬論，但基于歐元區經濟問題重重，所以歐元兌美元匯率已經連續滑跌半年，從去年底1歐元兌1.36美元的最高水平，輾轉下挫到1.20美元的心理防線。

　　如果歐元無法回穩，可能進一步動搖歐元區人民的信心，也為全球的金融市場帶來更多不穩定因素，甚至觸發信心危機，其影響不可低估。

　　八年前，當泰國步入經濟衰退，迫使泰國政府宣布泰銖貶值，隨即引發一場波瀾浩闊的東亞金融風暴。可以想像，如果目前已成為全球外匯市場三大支柱之一的歐元走向分崩離析，除了將給歐洲帶來重大沖擊之外，也必然是一場難以估計的金融災難。

　　此外，隨著過去幾年美元持續走軟，許多國家已視歐元為美元的最佳替代品，并逐漸增加歐元在外匯儲備中的比重。一旦歐元不保，對全球市場的負面影響，可能會遠遠大于一般人的想像。

　　歐元區的問題在于貨幣政策缺乏靈活性。當12個成員國都將貨幣自主權交付給歐元中央銀行之后，基本上已經少去一支羽翼，在解決自身的經濟問題時受到局限。當歐洲央行奉守金融紀律收緊銀根時，對于經濟過熱的愛爾蘭等國家來說，可能正中下懷，但對于赤字日益上升的法國、德國，肯定不是福音。因此，無法普遍滿足所有成員國要求的歐洲央行，如今成為代罪羔羊，早在歐元推出之前便已經是經濟學家意料中事。

　　目前，作為歐元區核心經濟體的法國、德國和意大利，財政赤字已經連續三年高于國內生產總值的3%，基本上超越歐元區《增長與穩定公約》中所設的警戒線。但增加赤字仍不能解決這些國家的心腹大患，因為失業人口仍在上升。

　　歐元區所面對的困境，對于曾經提出效仿歐元機制，成立亞洲貨幣聯盟的本區域國家，無疑是一大警惕。如果文化差距不大的歐元區尚且會在貨幣問題上產生矛盾，在文化鴻溝巨大的亞洲推行單一貨幣，難度肯定更大。

　　歐元目前所面對的困境，說明貨幣穩定至關重要。除非時機成熟，否則輕易改變匯率制度，不只將本國經濟推向不可測的危險邊沿，而且也為區域市場帶來不安。因此，當美國不斷向中國施加壓力，要求中國放寬人民幣匯率，讓這只在本區域市場重要性日顯的貨幣走向自由浮動時，無疑是給原本穩定的區域貨幣市場引進變數。

　　過去一年多來，美國官方不斷催促中國迅速改革匯率制度，并保證匯改將不致于給這個亞洲第二大經濟體帶來風險。但另一方面，許多德高望重的經濟學家卻期期以為不可，其中包括關注人民幣問題、維護人民幣現行機制的“歐元之父”蒙代爾。

　　中國政府始終以不變應萬變，至今仍證明是明智之舉。

　　文章來源：聯合早報社論