中新網5月16日電 最新一期《財經時報》載文指出，從2004年6月至2005年5月3日，美聯儲把聯邦基金利率從1%提高到3%，實施小幅碎步加息達八次之多，人民幣的升值壓力逐漸加大。

　　美聯儲加息與人民幣幣值又有何種關系呢？只要我們回顧一下2004年中國6099億美元的外匯儲備和2005年第一季度166億美元的外貿順差，就可以知道美聯儲的加息政策之于人民幣的幣值升貶問題和人民幣繼續加息與否事關重大。而在人民幣升值和人民幣加息這個問題上，美聯儲事實上更加傾向于人民幣升值。因為他們很清楚，人民幣加息就政策而言更多的是以修正中國國內經濟目標為主，而人民幣升值才會給美國的出口經濟帶來長久的、正面的影響。

　　一些市場人士認為，隨著美聯儲提高利率，將吸引部分到中國市場逐利的美元流回美國，減少中國在美元資金方面的外匯占款，從而降低人民幣升值壓力。但我認為，這種說法是片面的。因為中國外匯儲備的不斷增加和今年一季度的巨額貿易順差已經證明，美元回流數量有限。在美國利率居高的情況下，確實會吸引一定數量的資金回流美國。而這樣一來，美國持有美元數量與國際范圍內美元儲備數量相比漸漸失去平衡(這種平衡是指一種維持匯率不變的平衡，而不是指絕對數量的多少)，由于美國持有過多美元，美元的匯率將下跌，其他國家貨幣的匯率將相應上升。美國為了解決國內潛藏的通脹風險，迫不得已采取加息策略，這就需要首先解決人民幣幣值問題，否則，美國國內經濟將會受到更大的損失。(張發明)