中新網(wǎng)5月11日電 最新一期《瞭望新聞周刊》載文指出，“GDP每年以8%～9%的速度增長(zhǎng)，股市卻連年低迷，7000萬(wàn)戶(hù)股民分享不到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，這是違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律很不正常的事情。”全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委《證券法》修改起草組工作小組組長(zhǎng)、人大財(cái)經(jīng)委調(diào)研室副主任許健，在接受《瞭望新聞周刊》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)直面目前股市給股民帶來(lái)的影響，坦言《證券法》修改雖然無(wú)法直接拉高股票指數(shù)，但將恢復(fù)股民因股市制度的種種不完善而喪失的信心，給股市帶來(lái)長(zhǎng)期利好。
證券法修訂因時(shí)而變
許健指出，現(xiàn)行證券法是1998年末九屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)，1999年7月1日起實(shí)施的。在此之前，中國(guó)沒(méi)有一個(gè)證券法規(guī)或證券法律體系，只有國(guó)務(wù)院出臺(tái)的“暫行規(guī)定”調(diào)整資本市場(chǎng)的行為。該證券法實(shí)施對(duì)于規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。
但是，許健同時(shí)指出，現(xiàn)行證券法存在一些不適應(yīng)性。首先，證券法對(duì)上市公司一些規(guī)定條款不完善，部分上市公司的治理結(jié)構(gòu)不健全，質(zhì)量不高，信息披露制度不完善，對(duì)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員缺乏誠(chéng)信義務(wù)和法律責(zé)任的規(guī)定，證券法對(duì)上市公司的要求還不能滿(mǎn)足投資者對(duì)上市公司的要求，資本市場(chǎng)無(wú)法可持續(xù)發(fā)展。為此，在證券法修訂中，我們修改了大量的條文，使上市公司質(zhì)量得到保證，在法律上得到確認(rèn)。如果上市公司在上市過(guò)程中違法，將受到行政處罰，追究民事責(zé)任和刑事責(zé)任。其次，一些證券公司內(nèi)部控制機(jī)制不嚴(yán)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不規(guī)范、外部監(jiān)管手段不足，主要表現(xiàn)在挪用客戶(hù)結(jié)算金比較嚴(yán)重。證券公司是資本市場(chǎng)的主體，也是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)。所有進(jìn)入資本市場(chǎng)的投資者都要在證券公司開(kāi)戶(hù)，證券公司作為中介都出現(xiàn)問(wèn)題，市場(chǎng)如何能保證穩(wěn)定？在這方面，證券法修訂也增加一系列的條款，加強(qiáng)對(duì)證券公司的監(jiān)管，保證證券公司的穩(wěn)定。三是中小投資者的合法權(quán)益保護(hù)的法律制度框架不完善，對(duì)損害投資者權(quán)益的行為缺乏民事責(zé)任的規(guī)定，極大地挫傷了投資者的積極性。這個(gè)問(wèn)題有幾個(gè)不同的層次，在下面專(zhuān)門(mén)講。四是證券發(fā)行、交易、登記結(jié)算制度等方面還存在很多不完善的地方。過(guò)去在發(fā)行過(guò)程中出的問(wèn)題很多都不了了之，沒(méi)有相應(yīng)的法律責(zé)任。發(fā)行以后出了問(wèn)題怎么辦，發(fā)行后沒(méi)上市的怎么辦，上市以后出了事的怎么辦，在這次修訂中都明確規(guī)定相應(yīng)的法律責(zé)任。同時(shí)，在我國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)單調(diào)，只有主板市場(chǎng)，沒(méi)有建立多層次資本市場(chǎng)體系。所以，市場(chǎng)就沒(méi)有退出機(jī)制，就不可能滿(mǎn)足多層次融資者的需求。這樣就根本制約了資本市場(chǎng)的發(fā)展。最后，在資本市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程中，我國(guó)的監(jiān)管方面制度不夠完善。歷史證明，一些大案要案因?yàn)楸O(jiān)管手段不足，不能夠及時(shí)處理，對(duì)違法違規(guī)行為缺乏有效應(yīng)對(duì)的手段和相應(yīng)法律責(zé)任的認(rèn)定處置。這五個(gè)方面涉及到我國(guó)資本市場(chǎng)基本建設(shè)，我國(guó)資本市場(chǎng)還很年輕，資本市場(chǎng)基本建設(shè)不能滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展的需要，不能滿(mǎn)足證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，所以這次通過(guò)修訂證券法把需要補(bǔ)充和完善的方面基本都解決了，從這個(gè)意義上講，這次證券法的修訂具有歷史性意義。
保護(hù)中小投資者的5個(gè)層次
“保護(hù)社會(huì)公眾投資者特別是保護(hù)中小投資者合法權(quán)益”是證券法修訂的最為基本的出發(fā)點(diǎn)，許健表示，這點(diǎn)在證券發(fā)行、交易和證券監(jiān)管各個(gè)方面都有體現(xiàn)。這里分幾個(gè)層次。
第一個(gè)層次是在證券發(fā)行過(guò)程中保證上市公司的質(zhì)量來(lái)保護(hù)投資者，特別是中小投資者的權(quán)益。第二個(gè)層次是在證券交易過(guò)程中保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。主要在市場(chǎng)交易中三大類(lèi)禁止行為：內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和欺詐客戶(hù)，如果這些行為給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。第三個(gè)層次是完善資本市場(chǎng)的基本建設(shè)。第四個(gè)層次是解決證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。第五個(gè)層次是誠(chéng)信建設(shè)。必須建立起證券市場(chǎng)的誠(chéng)信，沒(méi)有誠(chéng)信就沒(méi)有證券市場(chǎng)。
賦予證監(jiān)會(huì)應(yīng)有的權(quán)力
目前，證券市場(chǎng)管理制度不完善，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的手段不足，只有加大對(duì)違法違規(guī)現(xiàn)象的打擊力度，才能有證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。事實(shí)證明，證監(jiān)會(huì)被賦予的職能和手段還不足以對(duì)市場(chǎng)發(fā)生的一些大案要案進(jìn)行有力的查處。證監(jiān)會(huì)的主要職能是監(jiān)管。作為監(jiān)管者，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管手段不足，沒(méi)有銀行查詢(xún)權(quán)、賬號(hào)的查封權(quán)等看來(lái)是不行的，依照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，這些權(quán)力應(yīng)該賦予證券監(jiān)管部門(mén),許健說(shuō)。
證券法中有5條法規(guī)是對(duì)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管權(quán)力有約束的，包括國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)關(guān)必須忠于職守，依法辦事，公正廉潔，不得利用職責(zé)和便利牟取不正當(dāng)?shù)睦妗６覈?guó)務(wù)院證券管理機(jī)關(guān)依法制定的監(jiān)管規(guī)章制度以及對(duì)案的處理應(yīng)當(dāng)是公開(kāi)的。
證券法修訂將是長(zhǎng)期利好
許健認(rèn)為，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷是個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，以前因?yàn)槭袌?chǎng)不健全，客戶(hù)保證金被挪用，上市公司造假，股民不敢買(mǎi)股票。目前股市處于低迷狀況主要原因還是股權(quán)分置問(wèn)題沒(méi)有解決所造成的，投資者的信心損失殆盡。股民對(duì)股權(quán)分置有恐懼感，沒(méi)有信心，不愿意入市買(mǎi)股票。以前市場(chǎng)中有幾千萬(wàn)的保證金，現(xiàn)在只剩下一千萬(wàn)，可見(jiàn)股民信心的喪失。股市指數(shù)創(chuàng)6年來(lái)的新低，這意味著什么，意味著6年來(lái)沒(méi)人賺錢(qián)。
股權(quán)分置問(wèn)題是中國(guó)股票市場(chǎng)在特定條件下形成的歷史遺留問(wèn)題，同時(shí)又是一個(gè)繞不過(guò)的難題，如果不從根本上解決，國(guó)外的投資者也不敢進(jìn)入市場(chǎng)。資金不進(jìn)入股市，行情就無(wú)法上升。
但這個(gè)問(wèn)題是一個(gè)政策問(wèn)題，而非法律問(wèn)題。所以《證券法》修改工作與解決股權(quán)分置無(wú)關(guān)。因此，證券法修訂不是一個(gè)能立即扭轉(zhuǎn)股市低迷的利好，但它為證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展提供制度保障，為證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供了一個(gè)非常好的法律框架。證券法的修訂對(duì)恢復(fù)投資者的信心將發(fā)揮很大的作用，股民對(duì)證券法修訂的認(rèn)識(shí)也將是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，時(shí)間越長(zhǎng)越能發(fā)現(xiàn)它的好處，所以它將是一個(gè)長(zhǎng)期利好。(楊 柳）
