中新網3月25日電 最新一期《證券市場周刊》載文指出，目前，中國企業年金存量1000億元，保險公司不但以年金類保險產品占據半壁江山，更是積極成立養老保險公司，力圖進一步蠶食企業年金。

　　3月1日，企業年金入市的核心文件《企業年金基金管理機構資格認定暫行辦法》(下稱《辦法》)正式施行。據《證券市場周刊》了解，最快在今年下半年，最多百億企業年金可進入股市。而保險公司主導下的企業年金入市，必然也將打上保險業謹慎投資的烙印。

　　養老保險公司搶占先機

　　雖然勞動和社會保障部要到5月中旬才開始集中受理企業年金基金管理機構資格申報。然而，先行成立的養老保險公司，無疑搶占了年金受托人資格的先機。

　　目前企業年金基金管理機構共有四種角色：受托人、賬戶管理人、投資管理人、托管人(見附圖)。由于受托人負責選擇企業年金的另外三種角色，且受托人可以采取捆綁方式，同時擔任賬戶管理人、投資管理人，因而申請到受托人資格意味著掌控企業年金的主動權，目前各金融機構都覬覦受托人角色。

　　勞動保障部規定了企業年金基金法人受托人的資格認定條件，但并沒有限制哪類主體不能擔任受托人，這給各金融機構留下了想象空間。

　　目前，平安、太平兩家保險公司已成立專業養老保險公司，專司企業年金業務。保監會新聞發言人袁力向《證券市場周刊》透露，保監會積極支持保險公司成立養老金公司，在準入數量上沒有限制。他證實已經有一批保險公司遞交了成立養老金公司的申請。

　　據調查，中國人壽集團公司目前成立了養老金公司籌備組，由集團副總莊作謹負責籌備事宜。新華、泰康亦有申請養老金公司的計劃。

　　一個值得注意的人事變動是，2004年年底，勞動和社會保障部基金監督司司長孫建勇調往保監會資金運用監管部任主任。孫建勇在勞動和社會保障部基金監督司任上，力導了企業年金的市場化，主編《企業年金管理指引》。他坐鎮保監會資金運用監管部，無疑將使保險業介入企業年金管理更為合規。

　　平安養老保險公司董事長徐建軍指出，平安養老保險公司已經保監會第一批通過，目前還在等待勞動社會保障部的認定，這還有一個過程。“但在內部運作上，我們更有時間去準備。”

　　銀行、基金公司爭做受托人前景不明

　　在企業年金的四種角色中，商業銀行是鐵定的托管人，但不少商業銀行并不安于只做年金托管人，正申請受托人資格。但《證券市場周刊》獲悉，目前監管層對于商業銀行是否合適做受托人還有不同意見，其中有觀點認為，在企業年金初期，商業銀行不適合做受托人。

　　招商銀行企業年金管理中心主任祝獻忠指出：“招商銀行申請成為企業年金受托人一事，雖然已經經過銀監會的審批通過，但目前正在等待勞動社會保障部的二次認定，現在很敏感，我們不談論此事。對于能否通過認定，我們不是十分有把握。”

　　基金公司也在積極申請年金投資管理人資格，但對于是否申請受托人資格，則大都表示尚不確定。

　　博時基金公司副總裁李全表示，博時基金肯定會申請年金投資管理人資格，至于會否申請其他資格，目前尚未確定。基金公司做受托人符合年金相關辦法的要求，可以說法規上是沒有障礙的；在內部準備上，基金公司在資產配置方面有優勢，與托管行的銜接也有經驗。但基金公司是否最終申請受托人，取決于政策、競爭、市場等多種因素的共同作用。在政策上，監管層會根據各類機構的特點進行權衡；競爭上，對手之間也會較勁；在市場上，是否迫切的需要那么多法人受托人，這些因素都會影響到基金公司是否申請受托人，能否成功申請受托人資格。

　　保險公司虎視千億年金

　　據勞動和社會保障部統計，截止到2004年3月底，我國企業年金的規模已達474億元。據保監會統計，這兩年商業保險公司賣年金類的保險產品保費也有430億，這兩塊加在一起，目前企業年金有1000億元的規模。

　　在企業年金市場爭奪戰中，保險公司通過年金類保險產品已占據年金市場的半壁江山，且有進一步的舉動，比如日前中意人壽一舉拿下大股東中石油200億元的團體險保單。從國外經驗來看，在企業年金發展的初期，年金多為企業自己進行綜合管理，而資金投向主要就是保險公司的年金產品。

　　另一方面，保險公司正積極通過設立養老保險公司來掌控企業年金。勞動保障部基金監督司司長陳良明確表示，鼓勵各金融服務機構在金融集團下為企業年金提供一站式捆綁服務。

　　據業界看法，在年金受托人的爭奪中，銀行、基金前景不明，而券商由于存在行業性虧損，長期的不規范的市場環境和整個行業存在的高風險，使得券商成為年金受托人難度很大。雖然企業年金管理將以信托為基本模式，但信托公司的獨立性不強，公司治理結構有待完善，道德風險誘發因素較多，信托業自整肅以來，聲名不佳。絕大部分信托公司也可能得不到管理企業年金的待遇，要想成為受托人就更困難了。

　　企業年金未來的格局，在初期很可能是養老保險公司成為受托人，銀行成為托管人，而基金、券商、信托能做的只有資產管理人、賬戶管理人。養老保險公司的母公司可以將除托管人外的角色，全部內部消化，如此，基金、券商、信托切入年金的前景不容樂觀。

　　保險暗定年金入市風格

　　養老保險公司無疑是今后企業年金受托人的主要主體之一，其保險業的背景勢必影響到企業年金入市的特點。企業年金入市將直接由投資管理人操盤，而養老保險公司掌控企業年金傾向于自己做投資管理人，或者由保險資產管理公司來做。

　　陳正陽指出，與資產管理公司的關系上，將來董事會內部會進行協調，可能是年金業務由養老金公司來做，而其他業務由資產管理公司來做。他還表示，股市是要進的，但在股市沒有明顯變化前，短期內不會進，要進也不會太多。

　　徐建軍指出，基金有風險投資的特點，銀行有發達的網絡，而保險的傳統是謹慎投資。養老金是很復雜的體系，絕非外界報道的那么簡單。能不能進股市，怎么進，都要看勞動社會保障部的規定。(陳玉強)