中新網2月24日電 《中華工商時報》今日載文指出，針對盛大網絡通過公開市場惡意收購自己已發行普通股19.5%的股權，沉默了幾天的新浪公司董事會決定采取有限度的回擊，宣布采納購股權計劃，俗稱“毒丸”計劃，以保障公司所有股東的最大利益。顯然，新浪公司希望在目前限制已擁有新浪19.5%股權的盛大公司繼續獲得更多的股份。美國證券法并不像其它一些國家那樣，設有強制性的股票購買上限，因此，“毒丸”計劃是達成同樣目的的替代機制。

　　曖昧的新浪董事會

　　新浪對此的解釋是，這并不是意味著“在任何情況下都不接受收購報價”，只是這可以確保第三方無法在未經過董事會和公司正常程序的情況下，通過公開市場獲得公司的控股權。“毒丸”計劃只是為了抬高收購門檻，為接下來的談判增加籌碼。

　　令人感到疑惑的是，就在幾天前，新浪網總裁兼首席執行官汪延還宣布不會和沒有必要采取“毒丸”計劃。這至少能說明新浪董事會在如何對待盛大的“搶親”上意見不一致和準備不足。

　　收購計劃揭秘

　　內幕消息表明，陳天橋在收購之前曾經和新浪董事會友好磋商協議收購，就像當年新浪想收購盛大遭到陳天橋拒絕一樣，陳天橋的收購提議也遭到了新浪的拒絕。于是，陳天橋在征得新浪機構投資者的支持后，開始了自己的“閃電計劃”。

　　陳天橋暗暗排兵布陣，在英屬維京群島注冊了地平線傳媒、地平線國際、盛大傳媒、盛大股份四家公司。國內某位門戶掌門人分析，這些公司均為收購新浪而設。按照美國1968年制定的《威廉姆斯法》(專為規范上市公司收購而制定)中的規定：收購方在取得上市公司目標公司5%或5%以上股權時應當履行的披露義務。盛大以四個身份收購新浪是為了不突破5%的臨界點，到接近20%的目標之后才突然宣布。

　　2月14日，盛大網絡與地平線傳媒等四家關聯公司簽署協議，同意以盛大網絡名義持有新浪股票。2月18日，盛大網絡向美國證監會提交了13D表格。其主要內容包括股票名稱、種類、發行人名稱、地址；股東的身份、職業、過去五年刑事記錄及違反證券法規記錄；該股東購買或欲購買股票的資金來源、貸款方名單；購股目的、經營計劃、重組計劃；該股東持有該股票總額，過去50天內買賣該種股票訂立的協議或達成的默契關系等。

　　顯然，盛大網絡的目的是取得新浪的控制權。盛大預計，如果購并成功，陳天橋個人仍將擁有超過新公司40%的股權。

　　機構投資者與盛大合謀？

　　文章指出，對于機構投資者來說，除了支持盛大或是新浪現在管理層外，還有第三種選擇，即用腳投票，退出新浪。這樣的結果顯然不是盛大愿意看到的，因為GOOGLE、雅虎覬覦新浪之心從來不死，機構投資者退出可能造成GOOGLE、雅虎等國外巨頭乘虛而入，與盛大一起爭奪新浪。與這些巨頭相比，號稱現金充裕的盛大只是小巫見大巫，盛大賬上現金(包括發債與上市融資所得)約為4.2億美元，而雅虎與百度賬上現金均超過百億美元。

　　以目前盛大持有新浪的19.5%股份看，最多能獲得新浪2到3個董事會席位，如果不能與主要股東結盟，則盛大難以控制董事會，那么陳天橋收購新浪的計劃將落空。而從兩家上市公司公布的“十大持股機構”與“十大持股基金”可知，新浪的其中四大股東(包括三家持股機構與一家基金)同時也是盛大的股東，這四大股東分別是：C ap ita l R e sea rch and M an agem en t C om p an y、A xa、M o rgan S tan ley(摩根斯坦利)和AXA P rem ie r V ip A gg re ss ive E q u ity Po r tfo lio，四家股東目前持有新浪的股份比例為18.59%。由于總股本5047.8萬股的新浪，長期以來股權分散。在前十大機構投資者中，僅有三家股權比例超過5%，十家機構投資者和十家共同基金投資者合計持股63%。如果合并盛大與以上四家新浪與盛大的共同股東的持股，比例將達到38.09%，在新浪的主要股東中(“盛大＋新浪的10大機構股東和＋新浪的10大共同基金投資者)所占比例達47%，那么，若盛大與這些股東早已提前“合謀，基本可以控制新浪的董事會。

　　文章指出，網絡游戲新貴要入主門戶網站旗手幾成定局，有消息表明，陳天橋已經抵京，這次，新浪董事會沒有辦法再看輕這位初生牛犢了。易幟后的新浪至少不用再處心積慮地依靠打政策擦邊球來盈利了。雖然有很多人對此次收購痛心疾首，但至少新浪還是黃皮膚，總比變成白皮膚看著順眼。(程武)