中國經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，市場環(huán)境日益改善，政府部門對證券市場的積極言論和實(shí)質(zhì)性推動，足以傳達(dá)出中國股市向好的積極信號。基于這些理由，境外資本正以前所未有的姿態(tài)表達(dá)出對中國股市越來越高的關(guān)注

　　過往很少為國外媒體提及的中國A股市場，最近一個時期，其走向預(yù)測頻頻受到境外資本的關(guān)注。

　　去年春天在北京高調(diào)看空中國A股的國際投資大師吉姆·羅杰斯，近日顯得異常樂觀，在媒體放言：中國A股底部即將出現(xiàn)，即將迎來牛市第一波。

　　澳大利亞投資大師戴若·顧比的樂觀則有保留，他認(rèn)為底部尚需等待一段時間。

　　與之對應(yīng)的則是一股做空的動能。據(jù)外電報道，境外一些機(jī)構(gòu)試圖做空中國股指，低點(diǎn)看到千點(diǎn)以下。

　　有分析認(rèn)為，以目前指數(shù)位置到看空的目標(biāo)之間，并無想象空間，所謂看空或者做空讓人更容易生出樂觀的預(yù)期。

　　“國際巨頭頻頻就中國股市發(fā)言，表明了他們對中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)注。中國GDP連續(xù)20年穩(wěn)定增長，對全球經(jīng)濟(jì)起到了有力的推動。從遠(yuǎn)景來看，對中國的投資是必要的。”原納斯達(dá)克中國首席代表、現(xiàn)任美國資本市場顧問有限公司副總裁黃華國對《財經(jīng)時報》說。

　　QFII加緊出擊A股的準(zhǔn)備

　　一個月前，羅杰斯在美國《財富》雜志高論中國股市方向，并給出具體的投資建議：你需要做的是，首先，等待中國股市即將到來的改革，然后，大量買進(jìn)中國的大盤績優(yōu)股吧。

　　聯(lián)系到去年5月，羅杰斯“未來9個月到一年中國股市仍將向下尋底”的準(zhǔn)確預(yù)言，此番預(yù)測受到國內(nèi)外投行界的相當(dāng)關(guān)注。

　　而在另一邊，國外資本已不失時機(jī)采取了具體的行動。相關(guān)信息顯示，許多機(jī)構(gòu)早已通過QFII為主的形式潛入中國證券市場。

　　據(jù)1月28日南海發(fā)展(600323)公布的2004年年報顯示，比爾及梅林達(dá)-蓋茨基金會(下稱蓋茨基金)以約52萬股的持倉，排在該公司前十大流通股東第九位。

　　這是2004年年報披露以來第一家現(xiàn)身的合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)，同時也是蓋茨基金首次現(xiàn)身A股。

　　蓋茨基金于2004年7月20日獲批QFII資格，9月初獲批QFII投資額1億美元，并于11月4日獲準(zhǔn)開立人民幣賬戶，用以投資A股。

　　此前，蓋茨基金曾在香港股市大手筆“試水”海域化工、北人印刷、中國稀土等股，導(dǎo)致這些股票短期內(nèi)暴漲，并一度帶動A股關(guān)聯(lián)企業(yè)跟著大漲。此番進(jìn)軍A股的首選——南海發(fā)展，也成為市場追捧的對象。

　　2月1日，愛建股份(600643)公告稱，香港名力集團(tuán)旗下兩公司已通過QFII恒生銀行買入公司2333.84萬股流通股，占公司股本總額的5.066%。受此消息刺激，愛建股份當(dāng)日一舉漲停。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著股指4年多的調(diào)整并創(chuàng)出新低，近階段QFII的逆勢出擊，意味著在目前指數(shù)點(diǎn)位下，外資已開始認(rèn)同兩市A股所蘊(yùn)藏的投資機(jī)會。

　　“外來資金進(jìn)入中國股市，是由于對中國經(jīng)濟(jì)長期看好。”黃華國表示。

　　“A股的投資價值已經(jīng)被越來越多的境外投資者發(fā)現(xiàn)，”資深投行人士、麥格理(香港)有限公司董事總經(jīng)理溫天絡(luò)認(rèn)為，“隨著管理層一系列政策如保薦人制、詢價制的出臺，A股市場逐漸加強(qiáng)與國際市場的接軌，外資通過QFII進(jìn)入中國股市的愿望也日益強(qiáng)烈。”

　　多空角逐中的外資投資取向

　　對于此前甚囂塵上的“外資做空A股”的傳言，溫天絡(luò)分析道：“正規(guī)外資不可能違規(guī)操作。QFII的目的當(dāng)然是賺錢，但他們更希望通過QFII投資額度正大光明地進(jìn)入國內(nèi)企業(yè)融資渠道。”

　　根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，共有27家外資機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)成為QFII，投資總額度已達(dá)35億美元，其規(guī)模已相當(dāng)可觀。

　　2002年底QFII的實(shí)施被認(rèn)為是中國證券業(yè)開放的一個分水嶺，事實(shí)上，直到2004年上半年，QFII的投資組合中更多是銀行存款、國債、可轉(zhuǎn)債與基金，介入A股的投資額很少。

　　伴隨管理層落實(shí)“國九條”的提速，股市基本面日漸趨暖，QFII開始加大A股投資力度。

　　2004年上市公司三季報顯示：QFII持倉水平整體上升，在QFII重倉持有的33只股票中，新增重倉股就達(dá)15只。除了適量介入一批績優(yōu)藍(lán)籌股之外，QFII也嘗試發(fā)掘一些尚未被市場完全發(fā)現(xiàn)的股票。

　　“短期內(nèi)不排除部分QFII采取價值投機(jī)的操作方式，短暫獲利之后頻繁換股，但從長期看，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、人民幣升值預(yù)期的下降以及運(yùn)作經(jīng)驗的增加，QFII的投資策略仍是長期持有中國股票的價值投資。”一位資深投行分析師認(rèn)為。

　　在華首家取得QFII資格的瑞銀集團(tuán)，儼然成為股市波動中的一股穩(wěn)定力量。

　　過去一年中，瑞銀的所有在華客戶均未減少投資額度，新的投資者仍在不斷進(jìn)入。瑞銀的月均交易量已占A股市場總交易量的0.5-1%。

　　目前，瑞銀已成為中國內(nèi)地20多家上市公司的10大股東之一，這些上市公司涵蓋電力、港口、銀行、原材料以及制藥等行業(yè)。

　　觀察家指出，不僅QFII的投資理念會對深滬股市的發(fā)展產(chǎn)生深刻影響，而且隨著QFII投資額度的不斷增加，其理性投資必將為中國證券業(yè)設(shè)立新的基準(zhǔn)和標(biāo)尺。