中國經濟迅猛發展，市場環境日益改善，政府部門對證券市場的積極言論和實質性推動，足以傳達出中國股市向好的積極信號。基于這些理由，境外資本正以前所未有的姿態表達出對中國股市越來越高的關注

　　過往很少為國外媒體提及的中國A股市場，最近一個時期，其走向預測頻頻受到境外資本的關注。

　　去年春天在北京高調看空中國A股的國際投資大師吉姆·羅杰斯，近日顯得異常樂觀，在媒體放言：中國A股底部即將出現，即將迎來牛市第一波。

　　澳大利亞投資大師戴若·顧比的樂觀則有保留，他認為底部尚需等待一段時間。

　　與之對應的則是一股做空的動能。據外電報道，境外一些機構試圖做空中國股指，低點看到千點以下。

　　有分析認為，以目前指數位置到看空的目標之間，并無想象空間，所謂看空或者做空讓人更容易生出樂觀的預期。

　　“國際巨頭頻頻就中國股市發言，表明了他們對中國經濟的關注。中國GDP連續20年穩定增長，對全球經濟起到了有力的推動。從遠景來看，對中國的投資是必要的。”原納斯達克中國首席代表、現任美國資本市場顧問有限公司副總裁黃華國對《財經時報》說。

　　QFII加緊出擊A股的準備

　　一個月前，羅杰斯在美國《財富》雜志高論中國股市方向，并給出具體的投資建議：你需要做的是，首先，等待中國股市即將到來的改革，然后，大量買進中國的大盤績優股吧。

　　聯系到去年5月，羅杰斯“未來9個月到一年中國股市仍將向下尋底”的準確預言，此番預測受到國內外投行界的相當關注。

　　而在另一邊，國外資本已不失時機采取了具體的行動。相關信息顯示，許多機構早已通過QFII為主的形式潛入中國證券市場。

　　據1月28日南海發展(600323)公布的2004年年報顯示，比爾及梅林達-蓋茨基金會(下稱蓋茨基金)以約52萬股的持倉，排在該公司前十大流通股東第九位。

　　這是2004年年報披露以來第一家現身的合格境外機構投資者(QFII)，同時也是蓋茨基金首次現身A股。

　　蓋茨基金于2004年7月20日獲批QFII資格，9月初獲批QFII投資額1億美元，并于11月4日獲準開立人民幣賬戶，用以投資A股。

　　此前，蓋茨基金曾在香港股市大手筆“試水”海域化工、北人印刷、中國稀土等股，導致這些股票短期內暴漲，并一度帶動A股關聯企業跟著大漲。此番進軍A股的首選——南海發展，也成為市場追捧的對象。

　　2月1日，愛建股份(600643)公告稱，香港名力集團旗下兩公司已通過QFII恒生銀行買入公司2333.84萬股流通股，占公司股本總額的5.066%。受此消息刺激，愛建股份當日一舉漲停。

　　業內人士認為，伴隨著股指4年多的調整并創出新低，近階段QFII的逆勢出擊，意味著在目前指數點位下，外資已開始認同兩市A股所蘊藏的投資機會。

　　“外來資金進入中國股市，是由于對中國經濟長期看好。”黃華國表示。

　　“A股的投資價值已經被越來越多的境外投資者發現，”資深投行人士、麥格理(香港)有限公司董事總經理溫天絡認為，“隨著管理層一系列政策如保薦人制、詢價制的出臺，A股市場逐漸加強與國際市場的接軌，外資通過QFII進入中國股市的愿望也日益強烈。”

　　多空角逐中的外資投資取向

　　對于此前甚囂塵上的“外資做空A股”的傳言，溫天絡分析道：“正規外資不可能違規操作。QFII的目的當然是賺錢，但他們更希望通過QFII投資額度正大光明地進入國內企業融資渠道。”

　　根據最新統計數據，共有27家外資機構獲準成為QFII，投資總額度已達35億美元，其規模已相當可觀。

　　2002年底QFII的實施被認為是中國證券業開放的一個分水嶺，事實上，直到2004年上半年，QFII的投資組合中更多是銀行存款、國債、可轉債與基金，介入A股的投資額很少。

　　伴隨管理層落實“國九條”的提速，股市基本面日漸趨暖，QFII開始加大A股投資力度。

　　2004年上市公司三季報顯示：QFII持倉水平整體上升，在QFII重倉持有的33只股票中，新增重倉股就達15只。除了適量介入一批績優藍籌股之外，QFII也嘗試發掘一些尚未被市場完全發現的股票。

　　“短期內不排除部分QFII采取價值投機的操作方式，短暫獲利之后頻繁換股，但從長期看，隨著中國經濟實力不斷增強、人民幣升值預期的下降以及運作經驗的增加，QFII的投資策略仍是長期持有中國股票的價值投資。”一位資深投行分析師認為。

　　在華首家取得QFII資格的瑞銀集團，儼然成為股市波動中的一股穩定力量。

　　過去一年中，瑞銀的所有在華客戶均未減少投資額度，新的投資者仍在不斷進入。瑞銀的月均交易量已占A股市場總交易量的0.5-1%。

　　目前，瑞銀已成為中國內地20多家上市公司的10大股東之一，這些上市公司涵蓋電力、港口、銀行、原材料以及制藥等行業。

　　觀察家指出，不僅QFII的投資理念會對深滬股市的發展產生深刻影響，而且隨著QFII投資額度的不斷增加，其理性投資必將為中國證券業設立新的基準和標尺。