中新網(wǎng)2月4日電 《中華工商時(shí)報(bào)》今日載文指出，繼周三滬深兩市絕地大幅反彈，市場(chǎng)為之歡欣鼓舞后，倍受矚目的詢價(jià)第一股———華電國際(600027.SH)今日令人瞠目的暴漲表現(xiàn)卻使得市場(chǎng)脆弱的心態(tài)一緊再緊，其上市將使大盤出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的憧憬并沒能成為現(xiàn)實(shí)。詢價(jià)制究竟帶來了什么？
文章提到，該股早盤以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)普遍預(yù)期的3.70元開盤，經(jīng)過一番整理后股價(jià)急速上漲，其間曾突破5元大關(guān)，最高漲幅高達(dá)112%。收盤價(jià)4.51元，漲幅78.97%。然而，與該股遭遇暴炒迥然不同的是，滬深兩市在短暫沖高后卻走出了震蕩下跌的走勢(shì)。
華夏證券的分析師徐子桐認(rèn)為，華電今日的表現(xiàn)可以理解為新股資源稀缺所致。“中國股市素來喜歡‘炒新’，加之新股停發(fā)已有一段時(shí)間，市場(chǎng)存在心態(tài)過急的可能，”徐分析，“所以華電一上市就走高飆升屬于意料之外，情理之中。”但據(jù)另一位業(yè)內(nèi)人士分析，華電的這種走勢(shì)與市場(chǎng)環(huán)境和公司的基本面狀況是完全相背離的，常規(guī)理論無法對(duì)此作出解釋，只能理解為市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)和炒作。
文章提到，機(jī)構(gòu)投資者方面，華電國際的主承銷商中金公司認(rèn)為其A股的合理價(jià)格區(qū)間在2.70元-3.40元，而多數(shù)券商的行業(yè)研究員認(rèn)為其合理估值只有2.80元左右。以2.52元參與華電國際網(wǎng)下申購的只有15家基金公司旗下的45只基金和它們運(yùn)作的4個(gè)全國社保基金組合，僅為具有申購資格的基金公司和基金的1／3，說明不看好的占多數(shù)。
文章還提到，券商中也存在較大分歧。盡管國聯(lián)證券、東北證券等特別踴躍，但大券商參與得很少。雖然此前JP摩根等QFII曾發(fā)布研究報(bào)告看好華電國際，但從QFII在初步詢價(jià)中報(bào)價(jià)較高卻不參加華電國際2.52元的申購看，QFII很可能在華電國際的初步詢價(jià)后改變了看法。
有資料顯示，華電國際網(wǎng)下配售凍結(jié)的資金達(dá)332.61億元，而在2.52元價(jià)位上有效申購的資金只有230.48億元，表明近1／3的申購資金認(rèn)為2.52元的價(jià)位過高，所以寧可舍棄配售而選則放棄。
文章指出，種種數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)都表明，華電國際上市首日最為可能的價(jià)格不會(huì)超過3.2元左右。也正因?yàn)槿绱耍?日華電國際的表現(xiàn)才令人費(fèi)解。最為巧合的當(dāng)屬周三滬深兩市出現(xiàn)的報(bào)復(fù)性上揚(yáng)行情，讓人很難不聯(lián)想到此舉是相關(guān)機(jī)構(gòu)在為華電國際高調(diào)上市做鋪墊。而對(duì)于華電國際這個(gè)流通規(guī)模相對(duì)較大的藍(lán)籌股來說，開盤不到20分鐘就已達(dá)到43.11%的換手率則十分明確地顯示出該股得到了機(jī)構(gòu)資金的積極追捧。這和前面所提到的業(yè)內(nèi)人士的分析不謀而合，一因一果，機(jī)構(gòu)炒作的身影若隱若現(xiàn)。
相關(guān)人士指出，在當(dāng)前基本面不支持詢價(jià)第一股相對(duì)高定位的情況下，機(jī)構(gòu)投資者必然急于大力營造一個(gè)做多的市場(chǎng)氣氛。而機(jī)構(gòu)投資者要在上市之后獲得為數(shù)可觀的差價(jià)收入，惟一的辦法就是盡量壓低發(fā)行價(jià)格，抬高上市價(jià)格，環(huán)環(huán)相扣，在做多氣氛下通過上述方法實(shí)現(xiàn)其贏利的目的。此外，由于中國目前還屬于新興加轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)，因此不能機(jī)械簡(jiǎn)單地套用海外估值標(biāo)準(zhǔn)，華電4日的上漲可以說抬高了市場(chǎng)整體的價(jià)格中樞，對(duì)估值接軌論是個(gè)沉重的打擊。
徐子桐分析認(rèn)為，短期內(nèi)華電國際較高的定位會(huì)有一定持續(xù)性，但從長期來看，在階段性偏離行業(yè)平均估值水平后，必然會(huì)出現(xiàn)回歸，其股價(jià)將逐漸向電力股平均的市盈率靠攏。(宋一平 董硯龍)
