今年以來,滬深兩市市場的估值水平繼續向下移動。其中,A股市場的市凈率目前已跌破2倍,這一水平已遠遠低于美國三大股指的市凈率水平；市盈率也已具備了與海外成熟市場比較的基礎。

　　海通證券研究所最新發布的市場月報顯示,截至今年1月29日,納斯達克綜合指數、道瓊斯工業平均指數和標普500指數的市凈率分別為4.41倍、3.14倍和2.86倍,而當日的上證指數和深證綜指的市凈率分別只有2.13倍和2.09倍。

　　截至2005年1月31日,A股市場市凈率跌破2倍,下降到1.98倍。這不僅進一步拉開了和美國市場三大股指市凈率的差距,而且與日經225指數和香港恒生指數1.95倍左右的市凈率水平也只有一步之遙。該報告認為,A股市場的估值水平已基本處于合理的位置。

　　關于市盈率,海通證券研究所研究發現,截至今年1月29日,深證綜指和上證綜指的市盈率分別為28.13倍和25.32倍,高于大多數海外成熟市場的市盈率水平。但以成份指數上證180的狀況看,流通股本加權的市盈率是22.85倍,這一水平與日經225指數21.14倍和標普500指數的19.32倍的市盈率水平也已十分接近。而截至2005年1月31日,A股市場總股本加權滾動市盈率已下降到20.92倍,顯示滬深市場的市盈率已經具備了和海外成熟市場比較的基礎。

　　來源：《上海證券報》