中新網1月31日電 最新一期的《證券市場周刊》載文指出，寒冰封河的中國股市終于迎來了破冰的第一鑿。1月23日，財政部發布公告稱，1月24日起，A股和B股的證券交易印花稅稅率，由現行2‰調整為1‰。印花稅稅率的下調，可能是一系列全面切實落實“國九條”措施的開始。

　　減稅發出救市信號

　　文章指出，1月19日，上海A股跌破1200點，創下1999年5·19行情以來的新低。市場呼喚已久的印花稅稅率下調在這個時點落實，長城證券分析師張勇認為，這有利于恢復投資者信心，也可能意味著政策救市的開始。

　　文章提到，有研究指出，對印花稅下調0.5‰可能使股價上揚5%，證券交易量將可能上升40%。但也有研究表明，下調股票交易印花稅就反應的時效而言，滬深兩市和單只股票均會及時做出反應。而且在10個交易日內市場反應最大，隨著時間的推移，反應效應逐漸減少。當達到30個交易日的時候，反應效應已經很微弱了。

　　天相投資顧問有限公司分析師哈斯認為，印花稅的降低，意味著交易成本將降低，政策的推出出于鼓勵投資的目的，在一定程度上或許會提高市場的活躍度，但由于市場傳聞調整印花稅稅率的消息已有一段時間，對市場的反彈刺激作用有待觀察，后市反彈高度將取決于后續政策情況。

　　文章指出，一位接近證監會高層的人士透露，由于“兩會”將近，證券會正在醞釀一系列救市的政策，可能包括平準基金入市干預、確定股權分置試點等。

　　紅利稅緣何未免征

　　文章指出，宏源證券總經理劉丁平證實，2004年10月落實“國九條”的跨部門小組曾到宏源證券調研。當時劉丁平曾與相關人士溝通，據悉，跨部門小組對免征股息所得稅(即紅利稅)和減半收取證券交易印花稅已經達成了共識。然而，財政部此次發布的減稅公告中，卻沒有涉及免征股息所得稅。

　　日前，上證所研究中心曾剛、王建春在一份研究報告中指出，股息所得稅的存在使參與分紅投資者的市值在除息日“縮水”現象更加嚴重，甚至出現公司分紅，投資者卻拿不到現金紅利的反常現象。目前部分上市公司在派發現金紅利的同時派發紅股，由于紅股也需要根據面值繳納股息所得稅，因此投資者實際得到的現金紅利大大減少，甚至為零。

　　文章指出，湘財荷銀基金總裁兼首席執行官林偉萌表示，相關研究表明，取消股息所得稅將推動股市行情走高。美國在2003年取消股息所得稅后，股市走出了一波很好的行情。取消股息所得稅將鼓勵價值投資和長期投資。

　　文章提到，統計數據顯示，若股息減免所得稅政策得以實施，將為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。以2003年度的分紅數據計算，655家上市公司推出分紅派現及送轉增股本預案，其中分紅派現總額達到554.3億元，平均每股分紅派現0.1285元；若股息減免所得稅得以實施，投資者整體將至多增加100.8億元的資本回報。(陳玉強)