中新網1月11日電 最新一期的《財經》載文稱，最近，中國股市日見窘迫。有人呼吁：“中國急需一個長牛市！”可是財富是創造出來的，不是休息出來的。靠呼吁是不可能創造一個牛市的，要振興中國股市，國人必須放眼長遠，強化中國股市的三大支柱，它們分別是——改善公司治理、增加披露、嚴懲壞人。

　　文章指出，股市成長的三大支柱缺一不可，而即使這三大支柱達到了無可挑剔的理想狀態，也沒有人能保證“長牛市”。正如不能改變人的生老病死一樣，沒有人能改變股市的牛熊交替；換言之，“長牛市”是天真的烏托邦。

　　文章稱，三大支柱中最重要的一支是改善公司治理。要提高企業素質，政府能做的最重要的事情就是把國有企業民營化。另外，政府要減少干預。在做生意方面，我們的企業管理者都還是小學生，需要自我學習和成長，而政府官員的核心競爭力又在別的領域，所以官員們應該有自量和自制。

　　文章提到，最近外國投資者對中國幾家電信公司、銀行以及華潤、中糧公司管理層的更換反映很差。為什么我們不能改掉把企業管理者當公務員指派的老習慣？更換總經理有沒有經過董事會？我們的董事會究竟算什么？我們自己不把它當一回事，就別指望別人把它當一回事。

　　文章指出，現在再看看股市的第二大支柱——透明度。這幾年主管部門做了大量工作，但改進的余地還相當大。中國的公司多年養成的黑箱作業的惡習必須堅決打掉。一個不透明的公司只能讓股民朝最壞的方面去猜想。

　　文章還指出，再來看看股市的第三大支柱——嚴懲壞人。股市里的壞人有多種，除了公司高管的欺詐，還有大股東的偷竊，以及證券公司和基金經理之不軌。而政府當局對壞人的手軟，就是對良民的殘酷；對行將倒閉的券商的接管，也是對壞人的獎賞和縱容，因為其他證券公司不用擔心，只管胡作非為，反正倒閉了有人接管。(張化橋 作者為UBS(亞洲)董事總經理、中國研究聯席主管)